Banco Pichincha S A : Informes De Clasificación De Riesgo.

Informe con EEFF1 al 31 de diciembre de 2022	Fecha de comité: 29 de marzo de 2023
Periodicidad de actualización: Trimestral	Sector Financiero - Banca Múltiple, Perú

Fecha de información	Dic-18	Dic-19	Dic-20	Dic-21	Sep-22	Dic-22
Fecha de comité	28/03/2019	30/03/2020	26/03/2021	18/03/2022	06/03/2023	29/03/2023
Fortaleza Financiera	PEA	PEA	PEA	PEA-	PEA-	PEA-
Depósitos de Corto Plazo	PECategoría I	PECategoría I	PECategoría I	PECategoría I	PECategoría I	PECategoría I
Depósitos de Largo Plazo	PEAA-
2° Programa de Certificados de Depósitos Negociable	PE1	PE1	PE1
1° Programa de Bonos Corporativos (1ra emisión)2	PEAA	PEAA	PEAA	PEAA-	PEAA-	PEAA-
4° Programa de Bonos Corporativos (2da emisión)	-	PEAA	PEAA	PEAA-	PEAA-	PEAA-
1° Programa de Bonos Subordinados (1ra, 2da, 3ra y 5ta emisión)3	PEAA-	PEAA-	PEAA-	PEA+	PEA+	PEA+
2° Programa de Bonos Subordinados (1ra, 2da, 3ra, 4ta, 5ta, 6ta, 7ma, 8va, 9na y 10ma emisión)	PEAA-	PEAA-	PEAA-	PEA+	PEA+	PEA+
3° Programa de Bonos Subordinados (1ra y 2da emisión)	PEAA-	PEAA-	PEAA-	PEA+	PEA+	PEA+
Perspectivas	Estable	Estable	Negativa	Estable	Estable	Estable

BANCO PICHINCHA S.A.
Equipo de Análisis
Ofelia Maurate De La Torre	Michael Landauro Abanto
[e-mail]	[e-mail]
Significado de la clasificación

[phone]

PEA: Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con buen posicionamiento en el sistema, con cobertura total de riesgos presentes y capaz de administrar riesgos futuros.

PECategoría I: Grado más alto de calidad. Mínima probabilidad de incumplimiento en los términos pactados. Excelente capacidad de pago aún en el más desfavorable escenario económico predecible.

PE1: Emisiones con la más alta certeza de pago oportuno. La liquidez a corto plazo, factores de operación y acceso a fuentes alternas de recursos son excelentes.

PEAA: Emisiones con alta calidad crediticia. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto, pudiendo variar en forma ocasional por las condiciones económicas.

PEA: Emisiones con buena calidad crediticia. Los factores de protección son adecuados, sin embargo, en períodos de bajas en la actividad económica los riesgos son mayores y más variables.

"Las categorías de fortaleza financiera de la "PEA" a la "PED" podrán ser diferenciadas mediante signos (+/-) para distinguir a las instituciones en categorías intermedias. Las categorías de las emisiones de mediano, largo plazo y de acciones preferentes podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) para mejorar o desmejorar, respectivamente la clasificación alcanzada entre las categorías "PEAA" y "PEB".

La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La clasificación otorgada o emitida por PCR constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de PCR(http://www.ratingspcr.com), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes."

Racionalidad

En Comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió asignar la calificación de los depósitos de Largo Plazo en

"PEAA-" y mantener la calificación de Fortaleza Financiera de "PEA-", la calificación de los Bonos Corporativos de "PEAA-", la calificación de los Bonos Subordinados de "PEA+", la calificación de los depósitos de Corto Plazo en "PECategoría I" y la calificación del Segundo Programa de Certificados de Depósitos Negociables de "PE1", con perspectiva "Estable", con información al 31 de diciembre de 2022. La decisión se sustenta en el crecimiento de sus colocaciones directas, aunado a los mayores ingresos del banco que permitieron un resultado neto favorable y, en consecuencia, indicadores de rentabilidad positivos; adicionalmente, se considera niveles de morosidad estables. Se destacan las estrategias adoptadas por el banco para revertir sus resultados negativos; sin embargo, los indicadores de rentabilidad, solvencia y liquidez aún se encuentran por debajo de los indicadores del sistema y sus niveles prepandemia. Sumado a ello, se observa un deterioro en los indicadores de liquidez y solvencia. Finalmente, la calificación considera el respaldo del Grupo Financiero Pichincha.

Perspectiva

Estable.

• 1 EE.FF. Auditados

• 2 Al corte de setiembre 2022, el programa ya venció (nov-2013). Sin embargo, se mantiene la calificación porque aún registran emisiones vigentes en circulación.

3 Al corte de setiembre 2022, el programa ya venció (nov-2013). Sin embargo, se mantiene la calificación porque aún registran emisiones públicas y privadas vigentes en circulación.

Resumen Ejecutivo

• • Crecimiento de colocaciones. A diciembre de 2022, las colocaciones de BPP totalizaron los S/ 10,314.6 MM (dic-2021: S/ 10,057.4 MM), las cuales corresponden en 90.5% a créditos directos y 9.5% a créditos indirectos; es decir, se encuentra compuesto principalmente por cartera directa. Las colocaciones totales4 se incrementaron en 2.6% (+S/ 257.2 MM) interanualmente, sustentado por el crecimiento de los créditos directos en 4.6% (+S/ 410.7 MM). Por otro lado, los créditos indirectos continuaron a la baja, con una reducción interanual de 13.6% (-S/ 153.5 MM), debido al menor dinamismo en el otorgamiento de cartas fianzas (-12.0%, -S/ 119.0 MM), principal producto que la entidad ofrece dentro de sus créditos indirectos; además de la reducción de las cartas de crédito (-28.8%, -S/ 35.7 MM) y los avales (-41.6%, -S/ 2.1 MM).

• • Incremento de los ingresos. A diciembre de 2022, los ingresos financieros del Banco ascendieron a S/ 1,026.7

  MM, registrando un incremento interanual de 19.9% (+S/ 170.6 MM). Ello, debido principalmente por los mayores ingresos generados de sus colocaciones (+16.4%, +S/ 138.1 MM), aunado al incremento de los ingresos por inversiones (+S/ 13.9 MM) y el disponible (+S/ 8.6 MM); sustentado en las acciones de cobranza realizadas por la entidad.

• • Indicadores de rentabilidad positivos. Los indicadores de rentabilidad de la entidad lograron situarse en terreno positivo gracias a los resultados netos registrados al cierre de 2022; en consecuencia, el ROE se situó en 0.5% (dic-2021: -10.4%) y el ROA en 0.1% (dic-2021: -0.9%); dichos indicadores aún se encuentran por debajo al sector bancario que presenta el ROE en 17.3% y el ROA en 2.0%. Es importante mencionar que se evidencia una mejoría en estos indicadores en el último semestre para todo el sector y para el BPP. Pese a ello, los indicadores de rentabilidad se encuentran por debajo de los indicadores previos a pandemia, donde el ROE y ROA se situaban en 6.5% y 0.6%, respectivamente, tanto para el año 2019 como para el 2018.

• • Estabilidad en indicadores de calidad de cartera. La cartera atrasada ascendió a S/ 514.4 MM, presentando un incremento interanual de 7.3% (+S/ 34.9 MM) impulsado por mayores saldos de créditos en cobranza judicial (+25.4%, +S/ 61.4 MM) y amortiguado por los créditos vencidos (-11.2%, -S/ 26.6 MM). A diciembre de 2022, la cartera atrasada5 del banco se posicionó en 5.5% (dic-2021: 5.4%), mostrando un ligero incremento con respecto al año pasado. Aún se mantiene por encima del promedio del sector (4.0%) y que los indicadores prepandemia (dic-2019: 4.0%). El incremento interanual del ratio de morosidad (+0.1 p.p.) se debe al deterioro en los segmentos grande empresa (+2.7 p.p.), mediana empresa (+5.1 p.p.) y microempresa (+0.1 p.p.).

• • Reducción de los indicadores de liquidez. En moneda nacional, el ratio de liquidez cerró en 18.8% (dic-2021: 21.3%), posicionándose por debajo del promedio del sector (27.0%) y de los ratios registrados en época de prepandemia (dic-2019: 20.6%). La caída del indicador fue a consecuencia de los menores niveles de disponible; en específico, menores fondos en el BCRP y fondos disponibles en empresas del sistema e instituciones financieros; por su parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera se ubicó en 38.2%, por debajo del promedio del sector (48.0%). Ambos indicadores tanto en MN y ME, se encuentran por encima de los limites internos establecidos por la entidad: MN en 15% y ME en 33%, y cumplen los parámetros dados por el regulador6.

• • Niveles de solvencia por debajo del sistema. A diciembre de 2022, se concretaron algunas de las estrategias que tenía el Banco para fortalecer sus niveles de patrimonio efectivo, este ascendió a S/ 1,370.1 MM (dic-2021: S/ 1,368.5 MM), presentando un ligero incremento interanual de 0.1% (+S/ 1.6 MM). En consecuencia, el ratio de capital global se ubicó 11.5%, por debajo del RCG de diciembre de 2021 (12.2%) y del sector bancario (14.4%). Se observó que los resultados positivos al cierre de diciembre de 2022 que mitigaron el impacto negativo en su RCG considerando las pérdidas acumuladas que presentó el banco al cierre del 2021. Se observa el compromiso de los accionistas de brindarle al banco un mayor fortalecimiento patrimonial considerando los resultados financieros afectados por la crisis sanitaria y la recuperación de la economía. Adicionalmente, el RCG de BPP se encuentra fuera del límite de los acuerdos con el BID y BlueOrchard; por ello, BPP ha establecido el RCG en alerta temprana y se encuentra realizando los planes respectivos para incrementar dicho indicador.

• • Respaldo del principal accionista. Banco Pichincha del Perú (BPP) es el segundo activo más importante del Grupo Financiero Pichincha (GFP) de Ecuador, propietario del Banco más grande en dicho país (Banco Pichincha C.A.7).

  El soporte del grupo genera la confianza en las operaciones del Banco para promover adecuadamente cambios estructurales en la institución y generar un respaldo económico. El grupo muestra el respaldo que le da al banco a través de los diversos aumentos de capital dado en el desde el 2020 y hasta el corte en evaluación, que han fortalecido el patrimonio, a fin de solventar nuevas colocaciones y deterioros en la calidad de cartera, mitigando el impacto de los resultados negativos en su patrimonio efectivo.

Metodología utilizada

La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación rigurosa de la metodología para Clasificación de

Bancos e Instituciones Financieras vigente aprobada en sesión N°004 del Comité de Metodologías con fecha 09 de julio 2016; y la "metodología de calificación de riesgo de instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, acciones preferentes y emisores (Perú) vigente", aprobado con fecha 09 de enero de 2017.

Información utilizada para la clasificación

• • Información financiera: Estados financieros (SBS) correspondientes a los periodos 2018 a 2020 y Estados financieros auditados de diciembre 2021 y diciembre 2022.

• • Riesgo Crediticio: Detalle de la cartera, concentración, valuación, castigos y detalle de cartera vencida. Información

• 4 Créditos directos + Créditos Indirectos.

• 5 Cartera atrasada / total créditos directos.

• 6 MN en 8% y ME en 20%.

• 7 Calificación de Riesgo a la Fortaleza Financiera: "AAA" escala local por PCR Ecuador a marzo 2021. Adicionalmente, en septiembre 2020, la

calificación internacional de largo plazo del Banco Pichincha Ecuador y subsidiarias aumentó de CC a B-, como resultado de la mejora de la calificación soberana tras la finalización del canje en el pago de sus obligaciones.

pública en la SBS, informes, manuales y políticas de gestión de riesgo de crédito.

• • Riesgo de Mercado: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de mercado, información pública SBS.

• • Riesgo de Liquidez: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de liquidez, información pública SBS.

• • Riesgo de Solvencia: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de solvencia, información pública SBS.

• • Riesgo Operativo: Informe de Gestión de Riesgo Operativo y Prevención de Lavado de Dinero.

Factores Clave

Los factores que podrían impactar de manera favorable a la calificación son:

• - Mejora sostenida en los indicadores de calidad de la cartera, alcanzando niveles mejores que el sistema y sus pares, reflejándose en una disminución de la mora real.

• - Aumento en el nivel de liquidez de la entidad financiera.

• - Reducción sostenida en el nivel de apalancamiento financiero y mayores niveles de solvencia exhibidos.

• - Resultados financieros trimestrales positivos sostenidos que permitan alcanzar los indicadores prepandemia.

Los factores que podrían impactar de manera desfavorable a la calificación son:

• - Deterioro en los indicadores de calidad de la cartera, el cual afecta el comportamiento de pagos de la cartera reprogramada.

• - Reducción en el nivel de liquidez de la entidad financiera.

• - Incremento sostenido en el nivel de apalancamiento financiero y menores niveles de solvencia exhibidos.

Limitaciones y limitaciones potenciales

• • Limitaciones encontradas: No se encontró limitación alguna en la información remitida.

• • Limitaciones potenciales: Las colocaciones de la entidad han ido creciendo y recuperándose en línea con lo ocurrido en el sector; sin embargo, las morosidades elevadas continúan, debido a que la economía todavía se encuentra en recuperación afectado por bajas perspectivas de crecimiento, el aumento de la inflación y aspectos políticos que generan incertidumbre, lo cual mantiene rezagado el dinamismo en las carteras MYPE y consumo dentro de todo el sector financiero.

Hechos de Importancia

• • El 3 de marzo de 2023, en Sesión de Directorio, se acordó: (i) Modificar el plazo de negociación de los Certificados de Suscripción Preferente que será de 31 días hábiles que inician el 14 de febrero y terminan el 28 de marzo de 2023, (ii) modificar el plazo para la suscripción preferente de Nuevas Acciones Comunes o Nuevas Acciones Preferentes en Primera Rueda que será de 34 días hábiles que inician el 14 de febrero y concluyen el 31 de marzo de 2023 y (iii) modificar el plazo de la Segunda Rueda que tendrá una duración de 3 días hábiles que inician el 3 de abril y terminan el 5 de abril de 2023.

• • El 24 de enero de 2023, el directorio acordó aumentar el capital social en aportes en efectivo hasta S/ 307.0 MM.

• • El 19 de enero de 2023, se acordó aumentar el capital social de la empresa hasta S/ 320.0 MM mediante aportes en efectivo y delegar en el Directorio de la Sociedad la facultad de acordar uno o varios aumentos de capital hasta por la suma antes indicada en el plazo de un año.

• • El 20 de diciembre de 2022, se informó que la Sra. Lieneke Schol Calle, Directora independiente, presentó su renuncia al cargo al directorio del banco.

• • El 22 de noviembre de 2022, se informó a renuncia del Sr. Julio Malo al cargo de Gerente General, quien ejercerá funciones hasta el 31 de diciembre de este año y se designa en su reemplazo al Sr. Gustavo Delgado-Aparicio Labarthe.

• • El 26 de setiembre de 2022, se informó la emisión de la Resolución SBS mediante la cual se autoriza a la empresa Cuzco International Holding Inc a adquirir el 30.21% de las acciones de Crecer Seguros Compañía de Seguros SA de titularidad del Banco Pichincha.

• • El 23 de agosto de 2022, se llevó a cabo la Junta General de Accionistas No Presencial de la Sociedad en la que se aprobó por mayoría el acuerdo de fusión de la empresa Amérika Financiera y se delegó en el Gerente General y en el Vicepresidente de Asesoría Legal y Cumplimiento las facultades para la formalización de acuerdos. Del mismo modo, y habiendo tomado conocimiento que en la Junta General de Accionistas de la empresa Amérika Financiera realizada el día de hoy, el Proyecto de Fusión no fue aprobado, y no contándose con un acuerdo de Fusión de las empresas intervinientes, de conformidad con lo dispuesto por el artículo 352 de la Ley General de Sociedades, queda extinto el referido Proyecto de Fusión.

• • El 26 de julio de 2022, se convoca a Junta General de Accionistas no presencial para el día 23 de agosto del 2022 a fin de someter aprobación de la junta el Proyecto de Fusión por absorción de la empresa Amérika Financiera.

• • El 11 de julio de 2022, informan que se modificó el artículo quinto del estatuto social del banco, actualizándose según el nuevo monto de capital social ascendente a 1,026,896,183 soles, debido al aumento de capital adoptado en Junta General de Accionistas del 19 de enero de 2022, en donde se suscribieron 55,838,500 acciones.

• • El 11 de julio de 2022, se informó que el Banco Pichincha ha realizado la emisión privada de los "Bonos Corporativos

  Banco Pichincha - Segunda Emisión (Privada) del Cuarto Programa", las condiciones de la emisión se detallan a continuación: monto colocado de $ 7,996,000, valores colocados 7,996, plazo de 3 años, amortización bullet, periodicidad de pago trimestral, oferta privada con fecha de emisión 11 de julio de 2022.

• • El 4 de julio de 2022, se informó a la SMV que en la fecha se ha incorporado a la Compañía la señorita Patty Canales Anchorena como Vicepresidente de Tecnología y Operaciones.

• • El 30 de marzo de 2022, mediante Junta General Obligatoria de Accionistas de la Sociedad, se adoptaron los siguientes acuerdos: i) Se aprobó la gestión del ejercicio 2021 y los resultados económicos reflejados en la Memoria y EEFF auditados presentados por el Directorio; ii) Se fijo el número de miembros de Directores Titulares en ocho; iii)

Se designó la firma auditora externa del Banco para el ejercicio 2022; iv) Se estableció la política de Dividendos para el ejercicio 2022; v) Se delegó en el Directorio la facultad de acordar la emisión de obligaciones de bonos subordinados o de cualquier otro tipo; vi) Se aprobó por unanimidad la capitalización de utilidades correspondientes a los accionistas comunes que se generen durante el ejercicio 2022 en Junta General Obligatoria Anual de Accionistas para el mes de marzo 2023.

• • El 23 de marzo de 2022, el Directorio determinó que el capital del Banco se eleva a la suma de S/ 1'026,896,183.00 y consecuentemente acuerda modificar el artículo quinto del Estatuto Social, el cual tendrá el siguiente tenor: "El capital de la Sociedad es de S/ 1'026,896,183.00, dividido y representado por 946'346,581 acciones comunes nominativas y 80'549,602 acciones preferentes nominativas, ambas con valor nominal de S/ 1.00, cada una, íntegramente suscritas y pagadas".

• • El 17 de marzo de 2022, Banco Pichincha informa el resultado del proceso de suscripción preferente de acciones cuya segunda y última rueda concluyo el 15 de marzo último en el marco del aumento de capital mediante aporte en efectivo acordado en Junta General de Accionistas y Sesión de Directorio del 19 y 25 de enero 2022. El número de acciones suscritas fueron de 53'838,500 con valor nominal de S/ 1.00. En cuanto al importe del capital social, este ascendería a S/ 1'026,896,183.00, dividido y representado por 946'646,581 acciones comunes nominativas y 80'549,602 acciones preferentes nominativas, ambas con valor nominal de S/ 1.00, lo que será determinado por el Directorio de la Sociedad.

• • El 28 de febrero de 2022, Banco Pichincha da respuesta a la Circular N° 314-SMV, en relación con el Expediente 2021048255 de la Superintendencia del Mercado de Valores.

• • El 25 de febrero de 2022, se comunica los plazos para el proceso de suscripción preferente de nuevas acciones según la aprobación realizada en JGA del 19 de enero.

• • El 19 de enero de 2022, se comunicó la aprobación en Junta General de Accionistas del aumento del capital social hasta en S/ 130 MM mediante aporte de Efectivo. Se espera que la distribución de las acciones será predominante en comunes (S/ 119 MM) y la diferencia en acciones preferentes (S/ 11 MM).

• • El 10 de enero de 2022, se comunicó la información la opinión favorable sobre la emisión de Certificados de Depósitos Negociables para el marco del Segundo Programa de CDN hasta por S/ 200 MM o su equivalente en dólares americanos.

Contexto Económico8

La economía peruana registró un crecimiento de 1.7% en noviembre de 20229 respecto al mismo periodo del 2021, ralentizándose respecto a meses anteriores, luego del efecto rebote tras la contracción sufrida durante el primer año de la pandemia. Este crecimiento del PBI viene siendo explicado principalmente por los sectores no primarios como servicios, comercio y manufactura, consistente además con la expansión del gasto privado. En el caso de la minería metálica, su producción se vio limitada por los conflictos sociales (bloqueos de carreteras, interrupción de la actividad en algunas minas, entre otros). Mientras que, en el caso de otros sectores primarios como manufactura y pesca, la producción mostró contracciones considerables.

En cuanto al desempeño de los principales sectores que componen el PBI local a noviembre 2022, los que presentaron crecimiento fueron construcción (+6.8%, impulsado principalmente por la ejecución de obras públicas), minería metálica (+5.9%, básicamente por el inicio de producción de Quellaveco), electricidad y agua (+5.7%), derechos de importación y otros impuestos (+3.1%), comercio (+3.0%), además de otros servicios, agropecuario e hidrocarburos con crecimientos menores al 2%. En contraste, los sectores que mostraron contracción fueron pesca (-48.5%, afectado por temperaturas anómalas en el mar) y manufactura primaria (-3.7%, resultado arrastrado por la menor actividad pesquera y refinamiento de petróleo) y no primaria (-2.5%, por menor manufactura de bienes de consumo masivo).

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS PERÚ

PROYECCIÓN

INDICADORES PBI (var. % real)

• 2018 2019

  2020

  2021

  Nov.2022

  2022

  PBI Minería e Hidrocarburos (var. %)

  PBI Manufactura (var. %) PBI Electr & Agua (var. %) PBI Pesca (var. % real) PBI Construcción (var. % real)

  Inflación (var. % IPC)*

• 4.0% 2.2%

  -11.0%

• -1.5% 0.0%

  -13.4%

• 5.7% -1.7%

  -12.5%

• 4.4% 3.9%

  -6.1%

• 39.8% -17.2%

  4.2%

• 5.4% 1.4%

  -13.3%

• 2.0% 1.9%

  2.0%

• 13.5%

  1.7%

  2.9%

  7.5%

  5.1%

  5.9% / 0.2%

  0.0% / 4.2%

  18.6%

  -2.8%

  8.5%

  5.7%

  2.8%

  -48.5%

  34.5%

  6.8%

  6.4%

  8.5%**

  -1.8% / 2.8%

  3.8%

  5.0% 3.9%

  -13.4%

  11.6% 3.5%

  3.5%

  1.3% 3.2%

  8.5%

  3.0% 2.4%

  2023 2.9% 8.6% / 4.7% 6.9% / 2.0%

  2024 3.0% 2.8% / 4.9% 2.0% / 3.0%

  Tipo de cambio cierre (S/ por US$)***

• 3.36 3.36

3.60

3.97

3.84

3.90

3.90 - 4.00

3.90 - 4.00

Fuente: INEI-BCRP / Elaboración: PCR *Variación porcentual últimos 12 meses **Dato a diciembre de 2022

***BCRP, tipo de cambio promedio de los últimos 12 meses.

El BCRP proyecta que para los años 2022 y 2023 se espera un crecimiento de 3.1% y 3.2%, lo cual implica una revisión a la baja para 2022 respecto al reporte previo (mar-2021: 3.4%). Esta revisión responde a la menor producción de los sectores primarios, especialmente de minería (por la paralización de las operaciones de Las Bambas y Southern) y agricultura (por el impacto del alza del precio de los fertilizantes sobre la producción). Por el lado del gasto, se espera que lo anterior se traduzca en un menor crecimiento del volumen de exportaciones.

• 8 Fuente: BCRP Reporte de Inflación jun-2022 y Nota Semanal N° 29

• 9 Última data disponible a la fecha de elaboración (14.02.2023).

Asimismo, se revisa a la baja expansión de la inversión pública, dada la menor ejecución observada en lo que va del año. Estas proyecciones asumen un entorno en el que se fomente un adecuado ambiente de negocios y se preserve la estabilidad macroeconómica y financiera, para estimular la ejecución de proyectos privados de inversión y la creación de nuevos puestos de trabajo. Asimismo, se contempla un escenario de continuidad en el crecimiento de la inversión pública, considerando una eficiente capacitación de las nuevas autoridades subnacionales y una fuerte participación de los proyectos de infraestructura a cargo del Gobierno Nacional.

Asimismo, el BCRP estima que la inflación interanual retorne al rango meta a inicios del segundo trimestre de 2023 y converja hacia su valor central hacia fines del horizonte de proyección. Esta proyección asume la reversión del efecto de factores transitorios sobre la tasa de inflación (tipo de cambio, precios internacionales de combustibles y granos) en un contexto en que la brecha del producto se irá cerrando gradualmente, y donde continúa el retiro gradual del estímulo monetario y las expectativas de inflación retornan al centro del rango meta en los siguientes meses

A partir de agosto 2021, el BCRP ha elevado gradualmente su tasa de referencia hasta ubicarla en 7.75% (febrero 2023), con el objetivo de controlar el aumento significativo de los precios internacionales de energía y alimentos, en adición al incremento de las expectativas de inflación. El BCRP atento a la nueva información referida a la inflación y sus expectativas y a la evolución de la actividad económica para considerar, de ser necesario, modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria que garanticen el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección. Los mercados financieros han continuado mostrando volatilidad en un contexto de incertidumbre y las acciones del BCRP se orientaron a atenuar dichas volatilidades.

Finalmente, el BCRP menciona que, se mantiene el sesgo al alza en la proyección de inflación. Los riesgos en la proyección consideran principalmente las siguientes contingencias: (i) incremento en los precios internacionales de los alimentos y combustibles debido a los problemas de producción y abastecimiento; (ii) persistencia de la inflación a nivel mundial y su posible impacto sobre las expectativas de inflación y sobre el crecimiento económico mundial; (iii) un menor nivel de actividad local de no recuperarse la confianza empresarial y del consumidor y (iv) presiones al alza del tipo de cambio y mayor volatilidad en los mercados financieros por episodios de salidas de capitales en economías emergentes o aumento de la incertidumbre política.

Contexto Sistema10

Al cierre de diciembre de 2022, la Banca Múltiple está compuesta por 17 bancos privados (dic-2021: 16) considerando a Banco BCI Perú, que inició operaciones el 15 de julio del 2022. Este segmento mantiene una alta concentración en los 4 principales bancos del sistema los cuales representan el 83.8% de colocaciones directas y el 82.8% de los depósitos totales al corte de evaluación. Durante el periodo de evaluación, se aprecia una pequeña reducción interanual de la concentración de créditos en los 4 principales bancos; siendo los que presentan mayor reducción BBVA Perú (-0.8 p.p.), BCP (-0.5 p.p.) y Scotiabank (-0.1 p.p.), mientras que Interbank incrementó su participación en 0.4 p.p.

Los 4 principales bancos locales concentran el financiamiento dirigido a empresas corporativas, grandes empresas y medianas empresas, representando el 89.1%, 83.2% y 92.0% del financiamiento dirigido a estos segmentos, respectivamente. Respecto al segmento pequeñas empresas, se aprecia una reducción de la participación de los 4 principales bancos, participando con el 57.2% del saldo de créditos (dic-2021: 58.0%), a diferencia del segmento microempresas, donde incrementaron su participación a 20.0% sobre el saldo de créditos (dic-2021: 14.0%). En estos segmentos, MiBanco lidera la participación en saldos con el 40.3% en pequeñas empresas (dic-2021: 38.6%) y 76.5% en microempresas (82.1%).

CONCENTRACIÓN DE LAS COLOCACIONES DIRECTAS

Entidad

Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Dic-22

Banco de Crédito del Perú	33.7%	33.0%	34.7%	34.7%	34.5%
BBVA Perú	20.1%	20.6%	21.6%	21.4%	20.5%
Scotiabank Perú	17.1%	17.2%	15.6%	16.3%	16.1%
Interbank	12.1%	12.7%	12.8%	12.4%	12.7%

Participación principales bancos

82.9% 83.6% 84.7% 84.9% 83.8%

Fuente: SBS / Elaboración: PCR

Por su parte, la concentración de créditos de consumo en los 4 principales bancos asciende a 77.7%. No obstante, existe una mayor competencia dentro de este segmento, con 6 bancos cuyas participaciones oscilan entre 2.0% y 6.0% (Banco Falabella, Banco Pichincha, BanBif, Banco Ripley, Banco GNB y Banco de Comercio). Por otro lado, el segmento hipotecario mantiene una alta concentración en los 4 principales bancos, que representan el 90.9% del saldo de colocaciones del segmento (dic-2021: 91.0%).

Colocaciones

La cartera total de la Banca Múltiple, al cierre de 2022, totaliza los S/ 419,952.8 MM, que implica un aumento de 1.4% (+S/ 5,918.5 MM) respecto a dic-2021. Ello, producto de la reactivación económica, además del reemplazo de créditos otorgados a través de programas gobierno (Reactiva y FAE-MYPE) los cuales se vienen cancelando gradualmente, generando demanda por parte de los prestatarios. Este crecimiento es impulsado principalmente por los créditos directos (explicado en los siguientes párrafos), ya que los créditos indirectos decrecieron en 1.0% (-S/ 637.4 MM), considerando los mismos cortes.

10 Fuente: SBS.