BBVA 
Las acciones de Sabadell han subido más de un 8% desde el precio de cierre del lunes. BBVA anunció las conversaciones de fusión el martes, con el objetivo de un acuerdo que crearía un banco español con activos de casi 1 billón de euros (1,07 billones de dólares) y un valor de mercado cercano al del Santander.
Según los términos de la propuesta divulgados el miércoles, que era festivo en el mercado, BBVA ofrecía una prima del 30% sobre el precio de cierre del lunes, 1,7375.
Esto valoraba las acciones del Sabadell en 2,25875 euros, bajo la ecuación de canje propuesta de 1 nuevo BBVA por cada 4,83 acciones del Banco Sabadell, dando al banco más pequeño un valor de mercado de 12.230 millones de euros (12.840 millones de dólares).
Frente al precio de cierre del martes, la prima era del 17% según los analistas.
Los analistas de Renta 4 dijeron que a Sabadell podría no gustarle la propuesta de sólo acciones, que es el segundo intento de fusión de los prestamistas después de que las conversaciones se suspendieran en noviembre de 2020 por desacuerdos sobre los términos.
"No vemos ninguna posibilidad de una oferta mejorada por parte de BBVA si Sabadell rechaza la propuesta. Si BBVA estuviera dispuesto a pagar parte de la operación en efectivo, podría ser un movimiento que allanara el camino para cerrar la fusión", señalaron los analistas de Renta 4.
Las propias acciones de BBVA cayeron un 2,7% el jueves, y se dejaron más de un 9% respecto al cierre del lunes.
En una nota, los analistas de Deutsche Bank consideraron la prima "suficientemente atractiva", pero no "sobresaliente".
"No vemos mucho valor añadido para BBVA en esta operación, a pesar de tener sentido estratégico. Parece difícil que se alcance ese 20% de rentabilidad anunciado", añadieron.
Los analistas también esperan que el reparto de poder en el banco fusionado sea una cuestión relevante a la hora de alcanzar un acuerdo.
Según la propuesta del BBVA, tres consejeros del Sabadell, elegidos de mutuo acuerdo, se incorporarían al consejo del BBVA como consejeros no ejecutivos.
El BBVA se declaró dispuesto a "avanzar inmediatamente en la transacción". En respuesta, el Sabadell dijo que correspondía a su consejo evaluar la oferta.
En su carta al consejo del Sabadell enviada al supervisor, el presidente del BBVA, Carlos Torres, dijo: "le agradeceríamos, por tanto, que nos diera su valoración de esta propuesta lo antes posible para que, si contamos con su apoyo, podamos presentar sin demora un proyecto conjunto de fusión a nuestros respectivos Consejos de Administración para su aprobación definitiva".
La posible fusión se produce tras un periodo de consolidación en el sector bancario español. El país cuenta ahora con 10 bancos, frente a los 55 que había antes de la crisis financiera mundial de 2008.
El analista de renta variable de Morningstar, Johann Scholtz, estimó que la fusión elevaría la cuota del BBVA en el mercado español de depósitos a cerca del 23% desde el 15% actual, justo por detrás de Caixabank, con cerca del 25%, y por delante del Santander, tercero con el 22%.
(1 dólar = 0,9349 euros) (Reportaje de Matteo Allievi; Edición de Andrei Khalip, Jesús Aguado y Susan Fenton)
