Cementos Argos S A : Conferencia

Presentación de resultados - 1Q23

Indira Díaz

Buenos días, mi nombre es Indira Díaz, IRO de Cementos Argos y les doy la bienvenida a nuestro comunicado de resultados del primer trimestre. En la presentación de hoy, están Juan Esteban Calle nuestro CEO, Felipe Aristizabal nuestro CFO, Maria Isabel Echeverri la VP de Asuntos Legales, Simon Bates, el CEO de Argos USA, Carlos Yusty el VP de la División Colombia y Gustavo Uribe el Gerente General de Argos Panamá y Centro América.

Por favor tenga en cuenta que ciertas declaraciones e información a futuro durante la presentación o en los informes y presentación cargados en www.argos.co/ir, están relacionadas con Cementos Argos S.A. y sus subsidiarias, las cuales están basadas en el conocimiento de hechos actuales, expectativas, circunstancias y suposiciones de eventos futuros. Diversos factores pueden hacer que los resultados, desempeño o logros futuros de Argos difieran de los aquí expresados. Las declaraciones prospectivas se hacen a la fecha, y Argos no asume ninguna obligación de actualizar dichas declaraciones en el futuro como resultado de nueva información, eventos futuros, o cualquier otro factor.

Todos los debates sobre los resultados financieros y operativos que se celebren durante la convocatoria se basarán en las cifras ajustadas, excluidas las operaciones no recurrentes y no esenciales. En los anexos de nuestro informe trimestral figura una conciliación detallada de los ajustes.

Hoy, tras los comentarios iniciales, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Si tienen alguna pregunta, levanten la mano pulsando el icono situado en la parte inferior de la pantalla en cualquier momento de la conferencia. Grabaremos esta sesión de preguntas y respuestas y la subiremos a nuestra página web.

Me complace ceder la palabra al Sr. Calle.

Juan Esteban Calle

Gracias, Indira y buenos días a todos.

Últimos acontecimientos

En línea con nuestro compromiso de ofrecer resultados operativos y financieros sólidos, con especial énfasis en la rentabilidad, hemos logrado resultados notables durante el primer trimestre de 2023. La dinámica estable del mercado en todas nuestras regiones, sumada a una ejecución excepcional de nuestra estrategia de precios y a un entorno de costos más controlado, nos llevó a alcanzar 3.4 billones de pesos de ingresos, 35.2 por ciento más que en el primer trimestre de 2022, y un EBITDA récord para un primer trimestre en nuestra historia de 597 mil millones de pesos, 70.8 por ciento superior frente a una base comparable de 2022, lo que llevó a una expansión excepcional del margen de 368 puntos base para el trimestre.

En términos de precios, logramos incrementos anuales de dos dígitos para el negocio de cemento en Estados Unidos y Colombia, lo que aunado a las eficiencias en costos implementadas durante los últimos trimestres y a las mejoras operativas llevadas a cabo recientemente, incrementaron no sólo nuestro EBITDA sino también nuestros márgenes,

en medio de un contexto de dinámica de mercado estable. En la región CCA, como hemos comentado en trimestres anteriores, nos hemos centrado en aumentar el abastecimiento de nuestra planta de Cartagena, lo que nos ha permitido mejorar nuestra estructura de costos y aumentar la rentabilidad global de la empresa. Más recientemente, también hemos estado fortaleciendo nuestra cartera de soluciones para nuestros clientes en países como Panamá, con importantes beneficios tanto para nuestros clientes en términos de precios y rendimiento, como para nosotros mismos en términos de rentabilidad y volúmenes.

En general, durante el trimestre experimentamos una dinámica de mercado estable en la mayoría de nuestros mercados, con mejoras secuenciales en los costos, especialmente en combustibles, energía y, en algunos casos, materias primas, y con señales macroeconómicas mixtas que nos han mantenido cautelosamente optimistas sobre las tendencias del mercado a medio plazo. Los volúmenes durante el trimestre se mantuvieron estables en cemento, con un ligero descenso del 0,6% respecto al mismo trimestre del año anterior, y el negocio de concreto experimentó una contracción del 2,3% explicada por pequeñas afectaciones de volumen en EE.UU. y en Colombia.

En cuanto a nuestra estructura corporativa, me gustaría destacar que durante nuestra Asamblea General de Accionistas, Carolina Soto fue elegida como nuevo miembro independiente de nuestra Junta Directiva, en reemplazo de Esteban Piedrahita quien se desempeñó como tal durante los últimos 11 años. Carolina es economista de la Universidad de los Andes, con maestría en Economía de la misma universidad y maestría en Administración y Políticas Públicas de la Universidad de Columbia, con más de 15 años de experiencia tanto en el sector público como en el privado. A Esteban, un mensaje de gratitud por su sabiduría, visión estratégica y el servicio desinteresado que ha prestado a nuestra empresa, y a Carolina, un cálido mensaje de bienvenida a nuestra Junta Directiva.

Ahora, continuando con nuestros resultados, me gustaría reiterar nuestro compromiso con la ejecución de Sprint, que engloba nuestras principales iniciativas para cerrar la brecha entre el precio actual de la acción en el mercado y su valor fundamental. En este sentido, me gustaría invitar a Felipe a profundizar en los últimos logros del programa.

Felipe Aristizabal

Muchas gracias, Juan y buenos días.

En relación con la reciente evolución de nuestro programa SPRINT, me gustaría repasar cada uno de nuestros pilares:

1. En cuanto al primer pilar, logramos un EBITDA récord histórico para un primer trimestre de 597 mil millones de pesos y una expansión del margen de EBITDA de 368 puntos base, como acaba de mencionar Juan, lo que refleja nuestro compromiso de continuar entregando sólidos resultados financieros y operativos con especial énfasis en la rentabilidad. Adicionalmente, en términos de utilidad neta ajustada, alcanzamos 118 mil millones de pesos, cifra 10 veces superior a la del mismo trimestre del año anterior.
2. Dentro del segundo y tercer pilar del programa, que se refiere a las distribuciones a los accionistas, una primera porción de 128 mil millones de pesos fue aprobada en nuestra Asamblea General de Accionistas llevada a cabo en marzo y fue pagada en su totalidad durante abril. En relación con el pago de dividendos adicionales por 317

mil millones de pesos y el programa de recompra de acciones por 250 mil millones de pesos, queremos reafirmar nuestro compromiso con nuestros accionistas de distribuir estos recursos antes de nuestra Asamblea General de Accionistas de 2024. Continuamos trabajando en las alternativas que nos permitan liberar las utilidades acumuladas necesarias para llevar a cabo el programa dentro de este plazo.

1. En cuanto al cuarto pilar del programa SPRINT, que incluye la cotización de las operaciones estadounidenses en la Bolsa de Nueva York, como hemos comentado en anteriores convocatorias, seguimos estando preparados internamente para acudir al mercado en cuanto se den las condiciones adecuadas.
2. Por último, en cuanto al quinto pilar, nos complace anunciar que, a partir del 17 de abril, nuestra acción ordinaria vuelve a ser admisible en las operaciones de repo gracias a la mejora de la liquidez. Por consiguiente, nuestros accionistas volverán a tener acceso a esta fuente de financiación.

Como Juan ha mencionado antes, tenemos la intención de seguir vigilando de cerca la evolución del plan y hacer los ajustes y añadidos necesarios.

Regional USA

Juan Esteban Calle

Gracias, Felipe.

Pasando ahora a las regionales, me gustaría invitar a Simon a comentar los resultados de EE.UU., donde, como ya se ha mencionado, experimentamos importantes mejoras durante el trimestre.

Simon Bates

Gracias, Juan, y buenos días a todos.

Para empezar, me gustaría anunciar que Kathleen Phelps se unió a nuestro equipo ejecutivo como nuestra nueva Directora Financiera en abril. Kathleen procede de WestRock, empresa líder en el sector del papel y el embalaje. Es una consumada directora financiera con una importante experiencia en empresas mundiales que cotizan en bolsa. Kathleen es licenciada en Comercio Internacional por la Universidad de Georgia y tiene un MBA por la Universidad de Columbia. Su experiencia en la conexión de la estrategia con los resultados financieros, FP&A y sistemas financieros, y la creación de equipos fuertes será un activo increíble para nuestro negocio a medida que continuamos avanzando la organización mediante el apoyo a un crecimiento saludable.

También me complace presentarles a Charles Bozduman, que ha sido nombrado recientemente nuevo Presidente de nuestro negocio de concreto. Charles se une a nosotros procedente de CRH, proveedor líder de soluciones de ingeniería para la industria de la construcción. Charles cuenta con más de 25 años de experiencia y un impresionante historial de mejora de empresas. Es licenciado en Ingeniería Mecánica y tiene un MBA.

Pasando ahora a los resultados del primer trimestre, como recordarán de nuestra última conferencia sobre resultados, hablamos de la erosión de márgenes a la que se enfrentó nuestro negocio a lo largo de 2022. El año pasado, la significativa inflación de los costos de nuestro negocio superó nuestra capacidad de subir los precios tanto en el segmento del cemento como en el del concreto. Uno de los objetivos principales para 2023 ha sido mejorar nuestro margen de EBITDA gestionando cuidadosamente tanto los costos como los precios.

En el primer trimestre de 2023, nuestros ingresos en Norteamérica crecieron un 22,2% en comparación con el mismo periodo de 2022. Esto se debió a la expansión de precios y volúmenes. Como resultado, nuestro margen de EBITDA fue del 15,7% en el primer trimestre, lo que supone una expansión de 483 puntos básicos frente al primer trimestre de 2022. Nuestro EBITDA para el primer trimestre de 2023 alcanzó los 65 millones de dólares, con una mejora año por año del 76,6 por ciento.

Durante el primer trimestre del año, el precio medio de venta mejoró un 15,2% en el negocio del cemento. Los volúmenes mejoraron un 7,1%. Nuestra producción se vio limitada en el primer trimestre por las interrupciones programadas en varias de nuestras instalaciones. Pudimos complementar nuestra producción nacional con importaciones. Alrededor del 6% de nuestro crecimiento del 7% en el primer trimestre procedió del cemento importado. Consideramos que nuestra amplia red de puertos y terminales es una importante ventaja estratégica que nos permite satisfacer la demanda de los clientes cuando la producción nacional es limitada. En nuestro negocio de concreto, la demanda fue ligeramente inferior en Georgia y Texas, con un descenso de los volúmenes del 2,5% en términos comparables. Sin embargo, los precios medios de venta mejoraron un 21,3% interanual. En cuanto a nuestra matriz de costos, durante el trimestre experimentamos menores presiones inflacionistas que las observadas durante el último trimestre de 2022. Sobre una base secuencial, nuestros costos unitarios en el negocio del cemento disminuyeron un 3 por ciento en combustibles, principalmente debido al gas, y un 10 por ciento en energía. En cuanto a las materias primas, seguimos experimentando presiones inflacionistas de forma secuencial. En general, esperamos que la tendencia a la estabilización de los combustibles, la energía y las materias primas continúe en los próximos trimestres.

Durante el primer trimestre experimentamos una fuerte demanda en general, con un crecimiento interanual de los volúmenes y los ingresos, y la demanda en los estados en los que prestamos servicios siguió siendo positiva en general, a pesar de cierta ralentización sectorial a corto plazo en determinados indicadores macroeconómicos y de las malas condiciones meteorológicas experimentadas concretamente en Georgia. Por segmentos, el industrial y el de infraestructuras siguen ganando tracción, lo que se explica por la combinación de nuestros esfuerzos comerciales para diversificar aún más nuestra cartera. Esperamos que los efectos positivos de la Ley de Reducción de la Inflación y las obras asociadas a la IIJA repercutan más adelante en el año. Nuestra cartera de pedidos se mantiene estable y no prevemos ningún cambio sustancial en esta tendencia.

Me gustaría reforzar una vez más nuestra visión positiva para el mercado estadounidense, respaldada por nuestros últimos resultados y por la reciente mejora de algunos indicadores macroeconómicos, en torno a la economía estadounidense y su industria de materiales de construcción.

Regional Colombia

Juan Esteban Calle

Gracias, Simon.

En Colombia, aunque estamos viendo un deterioro importante en las ventas de vivienda, aún no estamos experimentando impactos significativos en el consumo global de cemento del país ni en nuestros despachos. Carlos compartirá ahora más detalles sobre la regional.

Carlos Horacio Yusty

Gracias, Juan, y buenos días.

Durante el primer trimestre, continuamos ejecutando incrementos de precios para contrarrestar la inflación y recuperar la rentabilidad, lo que resultó en un aumento de los precios promedio de cemento y concreto de 24.2% y 24.4%, respectivamente. También nos concentramos durante el trimestre en mejorar nuestros procesos y, en particular, la rentabilidad de nuestro negocio de concreto y agregados mediante la optimización de nuestra cartera de clientes, segmentos y logística de distribución. En consecuencia, nuestros resultados financieros del trimestre son notablemente positivos, con un EBITDA de 181.000 millones de pesos, cifra superior en un 39,4 por ciento a la del año pasado. En términos de rentabilidad, también hemos experimentado mejoras significativas, con un margen de EBITDA para el trimestre del 25,4 por ciento, lo que implica una expansión de 488 puntos básicos frente al mismo trimestre del año anterior.

En cuanto a nuestra estructura de costos, aunque las presiones inflacionistas en el país no han cesado por completo, es importante destacar que durante el primer trimestre hemos evidenciado una importante desaceleración en términos de costos unitarios de combustible, con un descenso secuencial del 3,4 por ciento en el negocio de cemento, junto con una estabilidad secuencial en energía y materias primas. Esperamos que esta tendencia continúe en los siguientes trimestres del año.

En términos de volúmenes, el mercado total en Colombia experimentó durante este trimestre una contracción de 5.3 por ciento en términos interanuales, en parte debido a una fuerte base comparativa del año pasado, cuando tuvimos máximos históricos en términos de consumo de cemento en el mercado colombiano, pero también debido a afectaciones en el segmento residencial informal que se ha visto impactado por la inflación y el deterioro de otros indicadores macro. Nuestros volúmenes totales de cemento disminuyeron 4.6 por ciento interanual, resultado de la combinación de nuestros despachos al mercado local que disminuyeron 9.8 por ciento, y nuestras exportaciones que aumentaron 15.9 por ciento. En relación con el mercado local, quiero resaltar que en términos de cemento gris, que es el producto plenamente comparable con los despachos de cemento publicados por el DANE, la disminución fue del 8,8 por ciento, causada por las afectaciones generales del mercado, el cierre de la vía entre Popayán y Pasto que afectó nuestros despachos en esta región donde tenemos una importante participación de mercado, y también por alguna pérdida de mercado interno durante enero que se recuperó rápidamente en los meses siguientes. En cuanto a las exportaciones, el incremento se debe principalmente al aumento del 81% de las ventas a la región de Estados Unidos. Por último, en el negocio del premezclado, los volúmenes también disminuyeron un 4,3%, en línea con las tendencias del mercado.