ENCE Energía y Celulosa S A : Resultados 3T23

Resultados 9M23

18

31 de Octubre 2023

Global ESG

score: 90/100

Aviso legal

La información que se contiene en este informe ha sido preparada por Ence e incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras.

Cualesquiera manifestaciones incluidas en este informe distintas de aquellas que se basen en información histórica, incluyendo, a título meramente enunciativo, aquellas que se refieren a la situación financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestión y objetivos relativos a operaciones futuras, así como las manifestaciones que incluyan las palabras "anticipar", "creer", "estimar", "considerar", "esperar" y otras expresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visión actual de Ence o su equipo gestor o directivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen un componente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situación y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferir sustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implícita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras.

Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras están basadas en numerosas asunciones en relación con la estrategia de negocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes que podrían hacer que la situación y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas a previsiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuación en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad del negocio, la fluctuación de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por los empleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, así como cualesquiera otros factores descritos en el documento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren únicamente a la fecha de esta presentación sin que Ence asuma obligación alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningún cambio de condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra información o datos incluidos en esta presentación.

La información contenida en este documento no ha sido verificada por expertos independientes y, por lo tanto, Ence ni implícita ni explícitamente otorga garantía alguna sobre la imparcialidad, precisión, plenitud o corrección de la información o de las opiniones y afirmaciones que en él se expresan.

Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Legislativo 4/2015, de

23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido del Mercado de Valores y en su normativa de desarrollo. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de títulos valores, ni una solicitud de voto alguno o aprobación en ninguna otra jurisdicción.

El uso por parte de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA de cualquier dato de MSCI ESG RESEARCH LLC o sus afiliadas ("MSCI"), y el uso de los logotipos, marcas comerciales, marcas de servicio o nombres de índice de MSCI en este documento, no constituyen un patrocinio, respaldo ni recomendación o promoción de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA por MSCI. Los servicios y los datos de MSCI son propiedad de MSCI o de sus proveedores de información y se proporcionan "tal cual" y sin garantía. Los nombres y logotipos de MSCI son marcas comerciales o marcas de servicio de MSCI

2

Ponentes

Ignacio de Colmenares

Presidente y Consejero Delegado

Ence Energía y Celulosa

Alfredo Avello

CFO y Director Negocio Forestal

Ence Energía y Celulosa

3

Resumen de Resultados 9M23

• 1. Aspectos destacados 9M23

• Los precios de la celulosa hicieron suelo en 3T23, tras una fuerte corrección en 9M23
• Reducción del cash cost en 152 €/t en 3T23 vs. 1T23 mitigando la caída del 37% en el precio medio de venta durante el mismo periodo
• Nuestros productos diferenciados, con un mayor margen, representaron el 25% de los ingresos por venta de celulosa en 3T23
• Hemos reforzado nuestra posición como mayor gestor forestal privado de España con la adquisición de los activos forestales de Sniace en 4T23
• Cerramos 3T23 con un bajo nivel de endeudamiento respecto al EBITDA medio del ciclo y una fuerte liquidez
• Continuamos liderando el sector en sostenibilidad según las últimas calificaciones de Sustainalytics y Ecovadis

• 2. Perspectivas 4T23

• La recuperación de los precios de la celulosa continuará en 4T23. Los principales productores han anunciado subidas de precios brutos hasta 980 USD/t a partir de Noviembre
• La mejora del cash cost continuará en próximos trimestres. Cash cost esperado por debajo de 470 €/t en 4T23
• Las ventas de nuestros productos diferenciados seguirán creciendo en 4T23
• Menor generación de energía esperada en 4T23 debido a los trabajos extraordinarios de mantenimiento en las plantas de Huelva 46 MW y Ciudad Real 50 MW

• 3. Proyectos de crecimiento y diversificación

• Más del 95% de nuestra madera es local
• Proyectos de diversificación en Celulosa en marcha, con un ROCE >12% y sin incrementar el consumo de madera
• 6 proyectos de biogás en fase de ingeniería con un ROCE esperado >12%
• 3 proyectos de energía con biomasa listos para participar en futuras subastas
• Oportunidad de ampliar nuestros servicios de suministro de biomasa para abastecer una demanda creciente para calor renovable y biocombustibles
• Estamos trabajando con potenciales clientes industriales para sustituir la generación de calor de origen fósil por calor renovable
• Nuevas oportunidades para monetizar créditos de carbono y CO2 biogénico

4

1.	Aspectos destacados 9M23

5

Aspectos destacados 9M23

1 La recuperación de los precios de la celulosa ha comenzado en el 4T23 tras una fuerte corrección en 9M23. Los principales productores han anunciado subidas de precios hasta los 980 USD/t brutos a partir de

Noviembre

4 Hemos reforzado nuestra posición como mayor gestor forestal privado de España con la adquisición de los activos forestales de Sniace en 4T23

	Reducción del cash cost en 152
	€/t en 3T23 vs. 1T23 mitigando en
2 parte la caída del 37% del precio
	de la celulosa en el mismo
	periodo. La tendencia a la baja
	continuará en los próximos
	trimestres
5	Cerramos 3T23 con un bajo nivel
de endeudamiento respecto al
EBITDA medio del ciclo y una

fuerte posición de caja de 298Mn€

3 Nuestros productos diferenciados supusieron un 25% de los ingresos por venta de celulosa en 3T23. Estos productos ofrecen una menor huella medioambiental

1. mejores propiedades técnicas con un margen más alto

6	Continuamos liderando el sector
en sostenibilidad según las
últimas calificaciones de

Sustainalytics y Ecovadis

6

Recuperación del precio de la celulosa en 4T23

La reducción del cash cost continuará en próximos trimestres

Precio medio celulosa y Cash-Cost (€/t)

900846

800	762

694

700

578

600

477

500

400

300

1S22		2S22	1T23		2T23	3T23	4T23 E	2024 E
		Cash - Cost			Precio Medio Celulosa		Basado en estimaciones de RISI,
								HW, TTO y Norexeco

Los principales productores han anunciado subidas de precios hasta los 980 USD/t brutos a partir de Noviembre

Los especialistas del sector están mejorando sus estimaciones de precios para 2024

La reducción del cash cost de Ence continuará en próximos trimestres

7

Esperamos que la demanda de celulosa supere a la oferta en 2023-27

La disponibilidad de madera limita nuevos incrementos de capacidad competitiva

Crecimiento esperado de la oferta y de la demanda de Celulosa de mercado en 2023 - 2027 (Mn toneladas)

10	El aumento esperado de la oferta incluye:
9	a) Arauco MAPA 1.5 Mt en 1T23
b) UPM Pasos de los Toros 2.1 Mt en 2T23
8	c) Metsa Fiber Kemi 0.9 Mt en 4T23
7	d) Suzano Cerrado 2.5 Mt en 4T24
e) Cierres de capacidad y conversión de
6	líneas por -1.5Mt
5
4
3
2
1
0
Oferta esperada	Demada esperada

Principales impulsores del crecimiento de la demanda de celulosa:

• Los segmentos papeleros con mayor crecimiento (tisú, embalaje y especialidades) representan más del 80% de la demanda de celulosa de mercado
• Impulsados por tendencias estructurales como el crecimiento de la población urbana, el aumento del nivel de vida en los países emergentes y el comercio electrónico
• La sustitución del plástico y de fibras sintéticas acelerará el crecimiento de la demanda de celulosa en los próximos años
• La menor disponibilidad de fibra reciclada debido a la disminución del consumo de papel (P&W) incrementará la demanda de fibra virgen

La demanda de celulosa de mercado se ha recuperado en 2S23, como se esperaba

Los cierres permanentes de capacidad de celulosa de mercado anunciados en 2023 superan ya el millón de toneladas

8

Nuestros productos diferenciados supusieron el 25% de las ventas en 3T23

Menor huella medioambiental y propiedades técnicas mejoradas con un margen mayor

+

Celulosa de gran calidad	+
y productos diferenciados
con una menor huella
medioambiental y
propiedades técnicas
mejoradas	+

+ Otros tales como

• Con el objetivo de sustituir a la fibra larga
• Dirigido a clientes con altos estandares de sostenibilidad
• Minimizando el consumo de energía durante el proceso de refinamiento
• Primera celulosa de fibra corta no blanqueada del mercado
• Huella de CO2 certificada durante el ciclo de vida del producto
• Aumenta la suavidad del tisú
• Celulosa que reduce la expansion húmeda adecuada para materiales como el papel decorativo
• Bajo rango de porosidad
• Usada como alternativa al plástico en envoltorios para comida y bebida
• Material de baja porosidad

, , y

Esperamos alcanzar en torno al 50% de nuestra producción de celulosa para 2028 (>500.000 t)

9

Resultados consolidados 9M23

Marcados por los bajos precios de la celulosa y de la energía

Ventas consolidadas (Mn€)	EBITDA consolidado (Mn€)		Resultado Neto Atribuible (Mn€)

	- 20%		- 70%
		208
787
	630
			64
9M 22	9M 23	9M 22	9M 23

67

	-28
9M 22	9M 23

Ingresos del Grupo - 20% hasta 630Mn€	EBITDA Grupo - 70% hasta 64Mn€	Beneficio Neto Atribuible : (28) Mn€

• -18%precio neto de venta de la celulosa y +7% cash cost vs. 9M22
• 150 €/t de mejora en cash cost en 3T23 vs. 1T23 debido a la bajada del precio de las materias primas y de la energía. La tendencia a la baja continuará en próximos trimestres.
• El precio regulado de la energía se actualizó desde los 208 €/MWh en 2022 hasta los 109 €/MWh in 2023. El impacto contable (no de caja) en 2023 se verá compensado por el cobro de una mayor retribución anual a la inversión (Ri)
• La venta proyectos fotovoltaicos contribuyó al EBITDA con 27Mn€ en 9M23

10