Grupo de Inversiones Suramericana S A : 2023 4T Informe completo

INFORME PERIÓDICO TRIMESTRAL

4to Trimestre 2023

Grupo de Inversiones Suramericana S.A.

Medellín, Colombia. Cra. 43A #5A -113

Emisiones de valores vigentes de Grupo SURA

Renta fija:

Programa de Emisión y Colocación de Bonos Ordinarios y Papeles Comerciales: con un cupo global por COP 4.3 billones, de los cuales se ha colocado un total de 2.3 billones en 3 emisiones de bonos ordinarios por COP 750,000 millones, COP 550,000 millones y COP 1 billón, respectivamente. Estos valores se encuentran listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y se negocian en el sistema MEC, administrado por la BVC.

Bonos ordinarios: con un monto autorizado de COP 250,000 millones, los cuales se colocaron totalmente. Estos valores se encuentran listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y se negocian en el sistema MEC, administrado por la BVC.

Bonos emitidos bajo la regulación Reg S/144A: con un monto autorizado y emitido por USD 550 millones, totalmente colocado. Durante 2022 se recompraron USD 20 millones. Estos valores se encuentran listados en la Bolsa de Luxemburgo y se negocian en el mercado EURO MTF.

Acciones: la sociedad cuenta con un capital autorizado de 600,000,000 acciones y un capital suscrito de 581,977,548 acciones (acciones en circulación), para un total de 18,022,452 acciones en reserva.

Acciones ordinarias: se han emitido un total de 469,037,260 acciones, de las cuales se han recomprado 2,316,558, para un total de 466,720,702 acciones en circulación. Estos valores se encuentran listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y se negocian en el sistema X-Stream, administrado por la BVC.

Esta acción cuenta con programa de American Depositary Receipts (ADRs) Nivel I representativos de las acciones ordinarias y se negocian en el mercado mostrador (OTC) de los Estados Unidos. Por último, las acciones también se negocian en el Mercado de Valores Extranjeros (MVE) administrado por la Bolsa de Santiago (BCS).

Acciones preferenciales: con dividendo y sin derecho a voto, con un monto aprobado de 120,000,000 de acciones, de las cuales se han emitido 112,940,288 y se han recomprado 432,115, para un total de 112,508,173 acciones en circulación. Dichos valores se encuentran listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y se negocian en el sistema X-Stream administrado por la BVC.

Esta acción también cuenta con programa de American Depositary Receipts (ADRs) Nivel I representativos de las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, en el mercado mostrador (OTC) de los Estados Unidos. Por último, las acciones también se negocian en el Mercado de Valores Extranjeros (MVE) administrado por la Bolsa de Santiago (BCS).

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Tabla de Contenido
GLOSARIO	4
ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN	7
Grupo SURA consolidado	7
Suramericana	12
SURA Asset Management	19
Grupo SURA individual	27
CAMBIOS EN LOS CRITERIOS DE SOSTENIBILIDAD	29
Criterios ambientales	29
Criterios sociales	29
Criterios de gobierno corporativo	29
EEFF CONSOLIDADOS	34
Hechos posteriores a la fecha de publicación de los EEFF Consolidados	47
EEFF SEPARADOS	51
Hechos posteriores a la fecha de publicación de los EEFF Separados	66
ANEXOS DE LA ADMINISTRACIÓN	68
Estado de Resultados Proforma SURA AM	68

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Glosario

Los términos que a continuación se definen, para efectos de un correcto entendimiento de este documento, tendrán el significado que aquí se les atribuye.

• Afiliados Salud o Pensiones: hace referencia a una persona que se ha registrado o inscrito al sistema de salud o de pensiones.
• AFP: Administradora de fondos de pensiones.
• ARL: Administradora de riesgos laborales.
• Asset Allocation: se refiere a la estrategia de asignación de capital entre diversas clases de activos, como acciones, bonos, inversiones alternativas y efectivo, con el propósito de optimizar el rendimiento y gestionar el riesgo de una cartera de inversión.
• Alpha: se refiere a la medida de rentabilidad de fondos de inversión o de un conjunto o portafolio de inversiones en comparación con un índice de referencia o mercado en general, después de ajustarse por el riesgo asumido.
• AUM: Activos bajo administración.

AUM Mandatorio: Activos bajo administración de los Fondos de Pensiones Obligatorios o Mandatorios.

AUM Voluntario: Activos bajo administración que están en el segmento Voluntario.

• Base Salarial: se refiere al monto del salario sobre el cual se calculan las contribuciones obligatorias del trabajador y del empleador al fondo de pensiones.
• Clasificación a valor razonable: instrumentos cuyo valor contable varía de acuerdo con los valores de mercado suministrados por los proveedores de precios oficiales (tasa de mercado). La variación en dicho valor es reflejada en el Estado Financiero de las filiales. Para Suramericana y sus filiales, dentro de esta clasificación, se consideran los instrumentos de deuda con fines de negociación, y todos los instrumentos de patrimonio y derivados.
• Contribuciones Mandatorias: suma de AUM producto de los aportes obligatorios que realizan los cotizantes al sistema de pensiones.
• Contribuciones técnicas: se refiere al porcentaje de la tarifa del seguro que se transfiere a entes regulatorios.
• Cotizantes: hace referencia a una persona que hace contribuciones financieras regulares al sistema de pensiones (tener en cuenta que el criterio para dejar de ser cotizantes varía según el país).
• Cuenta Individual: cuenta de inversión, en el régimen de ahorro individual, de los trabajadores donde se depositan las contribuciones para pensión. Son administradas por las AFPs / AFORE.
• Encaje: obligación que tienen las instituciones que administran fondos previsionales en algunos países de Latinoamérica de invertir un porcentaje determinado del AUM que administran de los afiliados con su propio patrimonio.
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• EPS: Entidad Promotora de Salud cuya función es administrar y garantizar la prestación del Plan Obligatorio de Salud.
• Estado de Resultados proforma: ajuste en los Estado Financieros de SURA AM para 2022 asumiendo que AFP Protección hubiese sido reportado bajo una metodología similar a la que se está aplicando en 2023.
• Flujo Neto Comercial: es la diferencia entre los ingresos y las salidas de AUM en un periodo de tiempo estipulado, contemplando nuevos clientes y/o traspasos.
• Gastos de adquisición: son los gastos en que se incurre en los procesos de venta y expedición de las pólizas de seguro.
• Gastos varios: acoge otros ingresos/egresos que se derivan de la operación de seguros tales como los costos de contratos no proporcionales, asistencias, contribuciones, evaluaciones de asegurabilidad, impuestos a las ventas, entre otros.
• Mandatos de seguros: son los activos bajo administración provenientes de las aseguradoras.
• Margen total de seguros: consolida el resultado neto de ingresos por primas retenidas, egresos asociados al pago de siniestros, los movimientos de reservas técnicas, los rendimientos financieros de las reservas, y los gastos directos de seguros.
• Masa expuesta: es el número de afiliados expuestos al riesgo durante un determinado periodo.
• Método de participación: procedimiento contable mediante el cual se reconoce la inversión en una asociada o filial en la cual se tiene influencia significativa.
• Modelo operativo: define la forma de interacción entre el talento humano, la tecnología y los procesos para lograr los objetivos operativos y estratégicos de la compañía.
• Monedas constantes: se refiere al uso de tasas de cambio fijas con el objetivo de eliminar posibles fluctuaciones de moneda a la hora de consolidar los resultados financieros de las diferentes filiales.
• Nulidades pensionales: Provisión creada desde el 2021 que busca atender los procesos ordinarios activos, en donde el juez ordena a la AFP trasladar al afiliado a Colpensiones con su cuenta individual más la comisión cobrada por administración.
• Pbs: abreviado de "puntos básicos". Son una unidad de medida común de las variaciones en los porcentajes financieros.
• Primas emitidas: refleja el precio de las pólizas de seguro expedidas.
• Primas retenidas devengadas: valor neto devengado una vez descontadas las primas cedidas y las reservas técnicas.
• Reservas técnicas: saldo reconocido en los estados de situación financiera con el objetivo de reflejar las obligaciones (de largo plazo y corto plazo) adquiridas por la operación de seguros. En este grupo se incluyen las reservas de primas no devengadas (también conocidas como reservas de producción) y reservas de siniestros.
• Resultado de inversiones: refleja el resultado obtenido por el portafolio de inversiones.
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• Resultado técnico: hace alusión a la utilidad operacional de la actividad aseguradora. Incluye los ingresos y gastos de la actividad aseguradora y reaseguradora.
• Seguro previsional: este seguro garantiza el pago de una pensión al cotizante en caso de invalidez parcial o total, o en caso de fallecimiento si existen beneficiarios legales. Este beneficio se concede siempre que la invalidez y el fallecimiento sean el resultado de una enfermedad o accidente no relacionado con el trabajo. La elegibilidad para este beneficio dependerá de las leyes aplicables en cada país, pero generalmente se requiere un mínimo de contribuciones durante la fase de acumulación antes de que ocurra el evento.
• Siniestralidad retenida: representa los siniestros a cargo de la compañía luego de deducir la proporción correspondiente al reasegurador.
• Tasa de Contribución: porcentaje del salario que se abona a la cuenta del afiliado (AFP/AFORE) tanto nuevo como recurrente.
• Tasa de Cotización: proporción de personas que cotizaron frente los que están afiliados.
• Tasa de reemplazo: relación porcentual entre la mesada que un pensionado recibe en función del último salario devengado.
• UPC: La Unidad de Pago por Capitación es el valor que se reconoce a las Entidades Promotoras de Salud por cada uno de los afiliados al sistema de seguridad social en salud para cubrir las prestaciones del Plan Obligatorio de Salud en los regímenes contributivo y subsidiado.
• Variaciones Proforma: se refiere a cálculos administrativos que tienen como objetivo hacer comparable el desempeño financiero de 2023 y 2022, presentando los números del año anterior consolidando los Estados de Resultados de AFP Protección y AFP Crecer línea por línea.
• Yield: es una medida de rendimiento o rentabilidad anualizada que produce una inversión.

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Análisis de la administración

Grupo SURA consolidado

						Utilidad Neta
Ingresos totales		Utilidad Operativa
		Controladora
COP 35.5			COP 4.6			Ajustada	1

	billones			billones
1					COP 2.3
							billones
	+ 21.7% vs Dic 2022		+25.5% vs Dic 2022
							+ 11.7% vs Dic 2022

Durante el año se presentaron efectos no recurrentes como la consolidación de AFP Protección en SURA AM2, el impacto del impuesto diferido asociado a la venta de Nutresa, la reclasificación de la inversión en Nutresa que pasa a ser un activo no corriente disponible para la venta, la venta de las operaciones de Argentina y el Salvador en la filial de Suramericana y el contrato con Grupo Bolívar para adquirir el 9.74% de SURA Asset Management por un valor de COP 1.6 billones3; todo lo anterior, afecta la base de comparación de las cifras para el cuarto trimestre del 2023 frente a periodos anteriores, por tanto, con el fin de propiciar un mejor entendimiento del desempeño del negocio, se estarán presentando algunas variaciones proforma, las cuales se calculan con datos administrativos.

Por otro lado, las conversiones en las cuentas del PYG se realizan utilizando la tasa de cambio promedio, que para el trimestre se ubicó en COP 4,325. Durante este período, el peso colombiano experimentó una devaluación en comparación con otras monedas. Sin embargo, para las cuentas de Balance, la conversión se efectúa con la tasa de cambio de cierre, que al final de año mostró una revaluación del peso colombiano cerrando en COP 3,822. Esto genera variaciones positivas en las cuentas de PYG respecto al año pasado, mientras que las cuentas del Balance presentan decrecimientos en comparación con el 2022.

• Los ingresos totales para el trimestre se ubican en COP 9.0 billones y crecen 6.9% frente al mismo trimestre del año anterior. La evolución de los ingresos continúa con una dinámica positiva debido a los crecimientos en las primas retenidas devengadas y el incremento en los ingresos por

1. Excluye el valor del impuesto diferido asociado a la venta de Nutresa por COP 543,724 millones en el acumulado a diciembre de 2023, la valorización de derivados para cubrir el precio de la OPA por COP 44,637 millones, el método de participación proforma de Nutresa por COP 93,216 millones y el impacto asociado a la venta del negocio de seguros en Argentina y El Salvador por COP 96,840 millones.
2. Protección S.A. se empezó a consolidar en diciembre de 2022. En el 2023 se consolida todo el año completo.
3. Esta adquisición será pagada en tres momentos; el primer pago por el 40%, el cual se dio en el momento de la firma del contrato, y los otros dos serán en mayo y noviembre del 2024 por el 30% cada uno.
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comisiones. Para el trimestre, las primas emitidas presentan una disminución de 24.6% y las primas retenidas netas caen 27.4% en el trimestre, resultado que se da en mayor parte por una venta no recurrente de primas en Asulado por la constitución de esta compañía en diciembre 2022, las cuales se vieron contrarrestadas por unas mayores reservas netas de producción. Esta variación en las reservas, que normalizan parcialmente las primas retenidas devengadas, lleva a un crecimiento del 5.0% en esta línea para el cuarto trimestre.

Los ingresos por comisiones también impulsan el resultado ubicándose en COP 1.2 billones en el cuarto trimestre de 2023, aumentando un 3.3% respecto mismo periodo de 2022, debido a los efectos de la consolidación de Protección, así como por mayores activos administrados y mayor base salarial en el segmento de Ahorro y Retiro en la filial de SURA AM.

De esta manera al cierre del año los ingresos alcanzan los COP 35.5 billones y crecen 21.7% en el acumulado del año. Gracias a la positiva dinámica en las primas que alcanzan COP 31.5 billones y aumentan 6.1% comparado con diciembre de 2022, así como el buen desempeño de los ingresos por comisiones que alcanzan un crecimiento del 38.2% en el acumulado del año.

• Los ingresos por inversiones crecen 81.2% y se ubican COP 1,5 billones para el trimestre y en COP
  4.7 billones aumentando 174.9% en el acumulado del año. Para Suramericana este rubro se vio favorecido por la exposición a inflación en Colombia, así como por los portafolios que se valoran a mercado, los cuales se beneficiaron de la caída en tasas en Chile y México especialmente. Por otro lado, el encaje en SURA AM tuvo un buen desempeño en el año y generó un yield de 10.2% frente a un resultado negativo en 2022 reflejando una evolución positiva en los mercados financieros a nivel global.
• El método de participación alcanza COP 310,901 millones con una reducción de 34.2% en el trimestre y de 12.1% en el acumulado del año cerrando en COP 1.8 billones. A partir del segundo semestre del año, se dejó de incluir la inversión en Nutresa dentro de esta línea por lo tanto para el tercer trimestre no se ve reflejado el resultado de esta compañía, no obstante, en el acumulado a diciembre de 2023, Nutresa se ubicó en COP 137,928 millones. En cuanto a Bancolombia, decrece 11.9% respecto al mismo trimestre del 2022 y 9.8% en el acumulado del año, debido los impactos generados por la menor dinámica económica y los niveles de tasas de interés en la evolución de la cartera y el costo de crédito. Asimismo, Grupo Argos decrece en el trimestre por efectos asociados a la desinversión de activos en Panamá y Costa Rica desde la subsidiaria Celsia en Centroamérica, sin embargo, en el acumulado del año aumenta 116.2% principalmente por el desempeño positivo en el negocio cementero e inmobiliario y las diferentes estrategias que viene ejecutando esta compañía, como la venta de la participación en OPAIN (30%) a Macquarie.
• Los siniestros retenidos aumentan un 16.4% frente al cuarto trimestre del 2022 alcanzando los COP 4.6 billones principalmente por la mayor constitución de reservas de extra-longevidad en Suramericana. A diciembre, los siniestros retenidos alcanzan COP 18.4 billones aumentando 21.9% además de lo anterior, por mayor frecuencia y severidad en la siniestralidad de la EPS durante el año.
• Los gastos operacionales se ubican en COP 3.2 billones incrementando 1.6% respecto al mismo trimestre del año anterior y en el acumulado alcanzan los COP 12.5 billones creciendo 20.1%, impulsados por la consolidación de AFP Protección y AFP Crecer en SURA AM, así mismo, por los gastos variables asociados al crecimiento y desempeño de las compañías. Sin embargo, es de resaltar el esfuerzo en eficiencia y control de gastos que durante el año hicieron las compañías para mantener un crecimiento inferior al de los ingresos.
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• La utilidad operativa alcanza los COP 1.2 billones en el cuarto trimestre y en el acumulado del año llega a los COP 4.6 billones, aumentando 25.5% respecto a el mismo periodo del 2022 siendo la utilidad operativa más alta de la historia debido a la evolución positiva de la operación de Suramericana y SURA AM principalmente.
• Los impuestos a las ganancias se ubican en COP 251,980 millones para el trimestre con un incremento del 53.6%. Este crecimiento se debe a un mayor impuesto asociado a los dividendos que se obtienen de Chile en la filial de SURA AM y en Suramericana por la venta de Argentina y El Salvador. En el acumulado del año, el mayor impuesto por COP 1.2 billones se debe principalmente al reconocimiento del impuesto diferido asociado a la transacción de permuta de Nutresa y los efectos mencionados anteriormente frente al trimestre en las filiales.
• La utilidad neta controladora al ajustar los impactos no recurrentes que ascienden a COP 38,492 millones en el cuarto trimestre de 2023 y a COP 778,417 millones en el acumulado del año, asociados a la transacción de Nutresa - Grupo SURA, así como las operaciones de la venta de Suramericana en Argentina y El Salvador, la utilidad neta controladora se ubicaría para el trimestre en COP 444,406 millones y en COP 2.3 billones a diciembre, creciendo 16.7% y 11.7% respectivamente. Este crecimiento está en línea con lo proyectado por la compañía y que denota el buen desempeño operacional y la solidez del portafolio de inversiones bajo la utilidad recurrente. Sin embargo, debido a los impactos ya mencionados, la utilidad neta controladora alcanza para el cuarto trimestre los COP 405,914 millones y COP 1.5 billones en el acumulado del año decreciendo 41.0% y 25.8% respectivamente contra el mismo periodo del 2022.

Principales cifras consolidadas:

ROE Ajustado (12m) ** por amortización de intangibles de adquisiciones. El patrimonio de Grupo SURA excluye el valor de las asociadas y las participaciones cruzadas. Para el ROE Ajustado del 2023 se toma la utilidad neta controladora ajustando los efectos no recurrentes que mencionamos en la nota de abajo..

Utilidad neta controladora ajustada*** excluye el valor del impuesto diferido asociado a la venta de Nutresa por COP 543,724 millones en el acumulado a diciembre de 2023, la valorización de derivados para cubrir el precio de la OPA por COP 44,637 millones, el método

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de participación proforma de Nutresa por COP 93,216 millones y el impacto asociado a la venta del negocio de seguros en Argentina y El Salvador por COP 96,840 millones.

Esta tabla no incluye todas las líneas del Estado de Resultados, para más detalle ir al final del documento a los Estados Financieros Consolidados.

Contribución utilidad neta consolidada:

*El resultado neto del encaje está ajustado por el impuesto diferido asociado al encaje e incluye el encaje de Protección, ajustado por su participación para el 2022.

Método de participación es neto de los ingresos por método de participación de Protección y coligadas para el 2022, y coligadas para 2023 ya que estos están incluidos en la Utilidad Neta de SURA AM.

Situación financiera consolidada:

• Los activos alcanzan COP 93.5 billones y disminuyen 5.0% frente a diciembre del 2022, explicado principalmente por la revaluación del peso colombiano, la venta de las operaciones en Suramericana de Argentina y el Salvador; y a la disminución del método de participación de las asociadas. Asimismo, los instrumentos derivados presentan una disminución, debido a la apreciación del peso colombiano que llevó a una disminución en la valoración de los derivados.
  El rubro inversiones en compañías asociadas y negocios conjuntos disminuye por la reclasificación de la inversión de Grupo Nutresa de compañía asociada a activos mantenidos para la venta desde junio de 2023.
• Los pasivos cierran en los COP 61.1 cayendo un 2.5% frente al mismo periodo del año anterior, principalmente por la disminución de la tasa de cambio y del IPC e IBR para los bonos indexados, así como la disminución en los pasivos por contratos de seguro y reaseguro por la venta de Argentina y el Salvador. Además, se observa una disminución en la línea de bonos emitidos por el vencimiento de algunos bonos de Grupo SURA y de Suramericana. Asimismo, en diciembre del 2023, se efectuó el pago de la primera cuota de la obligación con Grupo Bolívar para adquirir el 9.74% de la
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