Aunque los funcionarios de la Reserva Federal han asegurado a los mercados que su próximo movimiento será un recorte, los insuficientes avances en la reducción de la inflación, junto con el aumento de las expectativas de precios, han avivado algunas dudas sobre si la Reserva Federal se moverá en absoluto este año.
Aunque tanto los contratos de futuros de los fondos federales como los economistas ven una probabilidad muy baja de que los tipos se mantengan sin cambios hasta finales de año, los economistas están ahora más convencidos de que la Fed esperará hasta septiembre que hace un mes.
Casi dos tercios de los economistas encuestados, 70 de 108, predijeron la primera reducción del tipo de los fondos federales en septiembre, hasta una horquilla del 5,00%-5,25%. Estos resultados, de la encuesta del 7 al 13 de mayo, comparados con los de poco más de la mitad que esperaban un recorte en septiembre cuando fueron encuestados el mes pasado.
Sólo 11 pronosticaron un recorte en julio y ninguno en junio, frente a 26 y cuatro en la encuesta de abril.
"No tuvimos más que malas noticias en el frente de la inflación durante el primer trimestre... todos esos aumentos de la inflación fueron demasiado grandes para permitir recortes de los tipos", dijo Chris Low, economista jefe de FHN Financial, que espera que la Fed recorte dos veces este año, en septiembre y noviembre.
"Para que la Fed recorte los tipos, tenemos que ver un cambio de tendencia. Un mes de buenas noticias no será suficiente para permitir un recorte, necesitan varios meses. Hay un riesgo bastante significativo de que hagan menos de dos".
Las cifras del índice de precios al consumo (IPC) de abril se publicarán el miércoles. Se prevé que los precios al consumo estadounidenses hayan aumentado un 0,4% intermensual en abril, igual que en marzo, según pronosticó un sondeo de Reuters. Pero una sorpresa al alza podría provocar un cambio en las expectativas hacia recortes menores.
El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), cuyo objetivo es que la Reserva Federal se sitúe en el 2%, ha subido en los últimos meses, lo que sugiere que el listón para un recorte de los tipos sigue estando alto.
En la última encuesta de Reuters, los economistas mejoraron ampliamente sus perspectivas de inflación para 2024 - IPC, IPC subyacente, PCE y PCE básico - por segundo mes consecutivo.
No se esperaba que ninguna de esas medidas de inflación alcanzara el 2% hasta al menos 2026.
"Reconocemos de buen grado que no haría falta mucho para que el inicio del ciclo de recortes se retrasara hasta noviembre. Es más, los riesgos de esa llamada están muy sesgados a que haya un recorte en 2024 frente a tres recortes", señalaron los economistas de Wells Fargo.
Alrededor del 60% de los participantes en la última encuesta, 65 de 108, predijeron dos recortes de un cuarto de punto este año, frente a la mitad de la muestra de hace un mes.
Pero sólo 17 ven ahora más de dos reducciones de tipos, justo la mitad de los 34 de abril. Mientras que 25 sólo veían una reducción, uno dijo que ninguna.
Una mayoría de más del 60% de los economistas que respondieron a una pregunta adicional, 26 de 41, dijeron que las probabilidades eran bajas o muy bajas de que la Reserva Federal mantuviera los tipos durante el resto del año.
Preguntados sobre las estimaciones para el tipo neutral de la Fed - aquel que ni estimula ni restringe la actividad económica - la mediana de 29 respuestas fue de 3,00%-3,25%, superior a lo estimado hace tan sólo unos meses.
Se pronosticó que la economía estadounidense, que creció a un ritmo anualizado más lento de lo esperado del 1,6% el trimestre pasado, se expandirá un 2,4% este año, más rápido de lo que los funcionarios de la Fed consideran actualmente como la tasa de crecimiento no inflacionista del 1,8%.
(Para otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters:)
