La emisión este año de valores respaldados por préstamos improductivos (NPL, por sus siglas en inglés) se disparará cerca de un 40% con respecto a hace un año hasta alcanzar un récord, según mostraron los datos de una agencia de calificación, ya que los prestamistas se apresuran a deshacerse de los activos en dificultades vinculados a préstamos hipotecarios, de tarjetas de crédito y de consumo.
Sólo esta semana, seis bancos, entre ellos el China Everbright Bank y el Bank of Jiangsu, tienen previsto emitir valores respaldados por activos (ABS) por valor de 1.500 millones de yuanes (210,49 millones de dólares) basados en préstamos dudosos, según los prospectos de venta revisados por Reuters.
Entre los compradores habituales figuran gestores de fondos, empresas de gestión de patrimonios, inversores especializados en deuda en dificultades y algunos fondos de cobertura.
"La titulización se ha convertido en una herramienta habitual de los bancos chinos para deshacerse de los préstamos dudosos. Es eficiente, flexible y los reguladores están dando aprobaciones relativamente más rápidas para este tipo de productos", afirmó Kan Zhou, responsable de calificaciones de financiación estructurada de S&P Global (China) Ratings.
La emisión está aumentando "también porque en una recesión económica crece la oferta de activos improductivos", dijo, y espera que el mercado siga creciendo el año que viene.
Las autoridades chinas han incluido en sus listas negras a 8,57 millones de personas que incumplieron los pagos de todo tipo de créditos, desde hipotecas sobre viviendas hasta préstamos a empresas, según datos judiciales. La cifra acumulada es un 50% superior a los 5,7 millones de morosos de principios de 2020, lo que pone de manifiesto las cicatrices de la pandemia y sus secuelas.
Hasta el 17 de diciembre, los bancos chinos habían vendido 42.500 millones de yuanes (5.960 millones de dólares) de valores similares a bonos basados en préstamos fallidos este año, un 37% más que el total de 2022 y la cifra más alta desde que comenzaron sus registros en 2016, según datos de una unidad de CCXI, una agencia de calificación china.
Además, 60.000 millones de yuanes en préstamos dudosos cambiaron de manos en el mercado oficial de activos crediticios durante el periodo de enero a septiembre, un 61% más que el total del año pasado, según mostraron los datos de una agencia afiliada al regulador bancario chino.
El auge del mercado de préstamos dudosos subraya los retos a los que se enfrenta un sector bancario que lidia con una crisis inmobiliaria, los problemas de la deuda de los gobiernos locales y el aumento de la morosidad individual a medida que se desvanece la recuperación china posterior a la crisis.
Los préstamos dudosos pendientes en los bancos chinos alcanzaron los 3,2 billones de yuanes a finales de septiembre, un tercio más que los 2,4 billones de yuanes de finales de 2019, según el regulador bancario del país.
TITULIZACIÓN
Para defenderse de los riesgos financieros sistémicos, Pekín insta a los bancos a acelerar la liquidación de sus activos improductivos.
"Empaquetar los préstamos dudosos en un producto de seguridad para venderlo a los inversores ayuda a reducir los activos improductivos en los libros de los bancos y a revitalizar los activos inactivos", dijo Zhou de S&P.
En comparación con otros medios de enajenación, como las amortizaciones directas o la venta a sociedades de gestión de activos creadas específicamente para ocuparse de los préstamos dudosos, la emisión de ABS se utiliza más para los préstamos personales agriados.
Los ABS senior basados en préstamos dudosos que rinden entre un 2% y un 3,5% son atractivos en el entorno de bajos tipos de interés de China, pero los inversores se arriesgan a una menor tasa de recuperación si la situación económica empeora, dijo Zhou.
China Citic Bank vendía el lunes valores respaldados por préstamos al consumo, mientras que China Construction Bank planea emitir ABS respaldados por hipotecas el martes. China Guangfa Bank dijo que emitiría ABS el viernes respaldados por préstamos agriados de tarjetas de crédito. (1 $ = 7,1263 yuanes chinos renminbi)
