MSCI CHINA (STRD) 
Los mercados asiáticos se adentran en la sesión del viernes con la intención de cerrar una semana sólida con una nota positiva, y no parece haber ninguna razón evidente por la que el reciente repunte deba revertirse, a menos que los inversores opten por una recogida de beneficios de cara al fin de semana.
El "volcado de datos" mensual de China, en el que Pekín da a conocer simultáneamente varios indicadores económicos de primer orden, podría contribuir en gran medida a marcar el tono del mercado en toda Asia el viernes.
El índice bursátil MSCI Asia ex-Japón apunta a una sexta subida consecutiva, lo que marcaría su mejor racha desde enero del año pasado. Salvo una caída de casi el 3%, el índice cerrará la semana en territorio positivo por cuarta semana consecutiva. Wall Street terminó el jueves con un ligero descenso, pero no antes de que el Dow Jones de Industriales alcanzara por primera vez los 40.000 puntos, mientras que el dólar y los rendimientos de los bonos subieron.
En la semana, el dólar y los rendimientos bajan, y las acciones suben. En términos generales, los datos económicos y de inflación de esta semana de la mayor economía del mundo fueron suaves, lo que reavivó la creencia de los inversores de que los tipos de interés estadounidenses se recortarán pronto.
El viernes, un lote de indicadores de primer orden procedentes de China arrojará luz sobre el buen -o mal- comportamiento de la segunda mayor economía del mundo y sobre si está en vías de alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB del 5% fijado por las autoridades para este año.
El índice de sorpresas económicas de China se encuentra en su nivel más bajo en tres meses, lo que evidencia que la actividad ha sido más débil de lo esperado o que las previsiones eran demasiado altas para empezar. Si existe un consenso, está gravitando en torno a lo primero más que a lo segundo.
En general, se espera que las últimas cifras de precios de la vivienda, ventas minoristas, inversión urbana, producción industrial y desempleo muestren una aceleración de la actividad económica el mes pasado.
La oscura nube de la deflación se cierne pesadamente sobre la economía -el prolongado descenso de los precios de producción podría arrastrar aún más a la baja los precios de consumo-, por lo que un conjunto de cifras en línea con las expectativas, o que las superen, el viernes sería una buena noticia tanto para los alcistas como para los responsables políticos.
Los rendimientos de los bonos chinos se han desplomado hasta mínimos históricos y el diferencial de rendimiento entre Estados Unidos y China se ha disparado hasta máximos históricos. Estos escenarios extremos se han enfriado en las últimas semanas; las alentadoras cifras económicas del viernes probablemente prolongarán aún más esa "normalización". Las cifras de Japón del jueves, mientras tanto, mostraron que a la tercera economía más grande del mundo le fue mucho peor en el primer trimestre de lo que esperaban los economistas, ya que el PIB del primer trimestre se contrajo a una tasa anualizada del 2,0%.
Es el tipo de cifra que podría hacer que el Banco de Japón se pensara dos veces su política de "normalización". El yen y los rendimientos de los bonos japoneses retrocedieron el jueves, pero siguen ligeramente al alza en la semana.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el viernes:
- Precios de la vivienda en China, ventas minoristas, inversión urbana, producción industrial, desempleo (abril)
- PIB de Malasia (1er trimestre)
- PIB de Hong Kong (1er trimestre)
