NIFTY 50 
El Nifty 50, principal indicador bursátil de la India, cotiza a niveles máximos históricos en medio de encuestas que predicen que el Partido Bharatiya Janata (BJP) de Modi saldrá victorioso en las elecciones que comenzaron el 19 de abril y se prolongarán hasta el 4 de junio, fecha en la que se conocerán los resultados.
Un mes antes, la volatilidad implícita de una opción de venta con un precio de ejercicio un 10% inferior al nivel actual del índice Nifty 50 se sitúa entre el 18% y el 20% en la Bolsa Nacional.
En este momento de 2019, la volatilidad implícita era del 28%-30%, lo que sugiere que un inversor tendría que pagar mucho más para protegerse contra un resultado inesperado - una pérdida del BJP - ese año.
La volatilidad implícita es una variable clave en la fijación del precio de las opciones. Una cifra más baja indica que los inversores confían relativamente más en el resultado de un acontecimiento.
"Creo que hay un alto nivel de confianza en que habrá estabilidad en la oficina del Primer Ministro tras la declaración de resultados", afirmó Vikas Pershad, gestor de carteras de renta variable asiática de M&G Investments.
"La volatilidad deprimida... hasta cierto punto, refleja complacencia sobre los resultados. Esta vez, es el menor riesgo de acontecimientos que hemos sentido en 20 años".
M&G gestiona cerca de 400.000 millones de dólares en activos, según su página web.
Aunque los sondeos de opinión predicen una victoria del BJP, no siempre son exactos, como en 2004.
Ese año, la inesperada derrota del BJP frente al Congreso Nacional Indio y sus socios de coalición hizo que el Nifty 50 se desplomara hasta un 18%.
"Un cambio de guardia (este año) podría provocar una corrección a corto plazo, similar a la que vimos en 2004", afirmó en una nota Frank Benzimra, jefe de estrategia de renta variable asiática de Societe Generale.
Pero ahora mismo, los inversores extranjeros están menos preocupados por el resultado de las elecciones y más por el relativamente caro mercado bursátil indio, dijo.
La cuestión, actualmente, no es si gana el BJP, sino el margen de victoria. Los sondeos de opinión indican que el partido y sus aliados obtendrán más de 300 escaños, cómodamente por encima de los 272 necesarios para el regreso de Modi.
"Creo que si se produjera una cifra materialmente inferior a 300, sería una gran conmoción para el mercado", dijo Pershad, de M&G. (Reportaje de Nimesh Vora; Edición de Savio D'Souza)
