Pero es probable que el BOJ espere al menos hasta septiembre para subir los tipos de interés y analizar si los salarios, el consumo y los precios del sector servicios aumentan lo suficiente como para mantener la inflación de forma duradera en torno a su objetivo del 2%, dijo Momma en una entrevista el martes.
"Comparado con poner fin a los tipos negativos, subir los tipos a corto plazo al 0,25% tendría un mayor impacto sobre el público en general al hacer subir los tipos de los préstamos hipotecarios y los costes de endeudamiento de las empresas más pequeñas", afirmó.
"El Banco de Japón tiene que convencer al público de que subir los tipos es necesario", lo que significa que debe esperar a que el consumo salga del estancamiento, dijo Momma, que mantiene un estrecho contacto con los responsables políticos.
Actualmente economista ejecutivo en el think tank privado Mizuho Research & Technologies, Momma supervisó el análisis económico y la elaboración de la política monetaria del BOJ antes de retirarse del banco central en 2016.
El BOJ puso fin en marzo a ocho años de tipos de interés negativos y a otros restos de su estímulo radical al considerar que estaba a la vista la consecución sostenida de su objetivo de inflación del 2%.
Pero el banco central sigue guiando los tipos a corto plazo en torno a cero y se ha comprometido a comprar bonos del gobierno japonés (JGB) por un valor aproximado de 6 billones de yenes (38.400 millones de dólares) al mes para evitar que cualquier repunte de los costes de los préstamos perjudique a la frágil economía.
Junto con el momento de la próxima subida de tipos, los mercados se están centrando en qué tan pronto podría el BOJ empezar a reducir el tamaño de sus compras programadas de bonos.
Momma dijo que el BOJ ya estaba sentando las bases para recortar la compra de bonos, como se vio por su sorpresiva medida del lunes de hacer una reducción no anunciada de la cantidad de bonos que ofrecía comprar en las operaciones regulares de mercado.
El movimiento del lunes fue probablemente un intento del BOJ de comprobar si los mercados estaban preparados para un recorte más completo de su compra de bonos, dijo Momma. También fue una señal para los inversores de que pronto podría producirse un nuevo tapering, añadió.
"El Banco de Japón está empezando a prepararse para una reducción formal de su compra de bonos. Hay muchas posibilidades de que decida recortar sus compras de bonos (programadas) en la próxima reunión de política monetaria de junio", dijo Momma.
El BOJ podría ralentizar las compras mensuales a unos 4-5 billones de yenes, o comprometerse a reducir el saldo pendiente de las tenencias de bonos en una cantidad determinada para finales de año, dijo Momma.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha dicho que el banco central empezará a reducir sus compras de bonos una vez que los mercados se estabilicen de cualquier shock causado por su cambio de política de marzo.
Momma también dijo que el BOJ podría elevar los tipos a corto plazo hasta el 0,25% en septiembre, cuando los datos salariales mensuales del gobierno correspondientes a julio y agosto estén disponibles para confirmar si las fuertes subidas salariales ofrecidas por las grandes empresas han llegado realmente a los hogares.
Esperar hasta septiembre también daría al BOJ tiempo suficiente para comprobar si el aumento de los costes laborales ha impulsado a las empresas a subir los precios de los servicios y si el consumo repuntará, añadió.
El impacto en el consumo del aumento del coste de la vida ha lastrado la economía japonesa, que probablemente se contrajo un 1,5% anualizado en el primer trimestre, según un sondeo de Reuters.
"El Banco de Japón probablemente querrá esperar hasta que los datos del producto interior bruto (PIB) del segundo trimestre, que se publicarán en agosto, apunten a una recuperación del consumo", dijo Momma. "Eso significa que el momento más rápido en que podría subir los tipos sería en septiembre".
A continuación, el Banco de Japón podría subir los tipos a corto plazo hasta el 0,5% en enero o marzo, y hasta el 0,75% más adelante el año que viene, aunque existía incertidumbre sobre cuánto más podría subir a partir de entonces, añadió.
(1 $ = 156,3800 yenes) (Reportaje de Leika Kihara Edición de Shri Navaratnam)
