Los tipos de interés están en su nivel más alto en 23 años y el banco dijo que estaba vigilando la capacidad de las instituciones y los hogares para hacer frente al servicio de sus deudas, así como la valoración de algunos activos, que parecen haberse estirado.
Macklem hizo estas declaraciones en la presentación del Informe anual de Estabilidad Financiera del banco central.
"El sistema financiero canadiense sigue siendo resistente. A lo largo del pasado año, los hogares, las empresas, los bancos y otras instituciones financieras han tomado medidas proactivas para ajustarse a unos tipos de interés más altos y capear las perturbaciones económicas", declaró.
"Este ajuste aún tiene recorrido y sigue presentando riesgos para la estabilidad financiera".
La mayoría de las hipotecas canadienses tienen un plazo de cinco años y una de las preocupaciones es qué ocurrirá cuando los hogares empiecen a renovarlas a tipos marcadamente más altos. Otra es la creciente tensión que muestran los inquilinos y las crecientes tasas de morosidad de las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles de los hogares sin hipoteca.
En el último año, la proporción de prestatarios sin hipoteca que arrastran un saldo de tarjeta de crédito de al menos el 80% -personas que, según el banco, tienen muchas probabilidades de no pagar una deuda en el futuro- ha aumentado y se sitúa ahora en el 23%.
"Los costes más elevados del servicio de la deuda reducen la flexibilidad financiera de los hogares y las empresas y los hacen más vulnerables en caso de crisis económica", señala el informe.
A finales de 2023, más de un tercio de las nuevas hipotecas tenían un ratio de servicio de la deuda hipotecaria superior al 25%, el doble de la proporción de nuevas hipotecas con el mismo ratio en 2019.
La subgobernadora principal, Carolyn Rogers, dijo que las pruebas sugerían que los hogares tenían flexibilidad para seguir pagando el servicio de la deuda a tipos más altos, en parte porque habían ahorrado dinero y también estaban ganando más.
Antes de que se publicara el informe, los mercados monetarios veían una probabilidad aproximada del 60% de un recorte en junio, mientras que una reducción en julio está totalmente descontada.
Macklem dijo la semana pasada que el banco central estaba cada vez más cerca de poder empezar a recortar los tipos, pero hasta ahora se ha negado a dar un calendario.
Según el informe, las correcciones de los precios podrían ser grandes y bruscas si las expectativas sobre la trayectoria de los tipos cambiasen significativamente o empeorasen las perspectivas económicas.
"Las valoraciones de los activos podrían no reflejar adecuadamente los riesgos para las perspectivas económicas y, por tanto, aumentar la probabilidad de una corrección desordenada de los precios", afirmaba.
Las personas y las empresas se han centrado más en el calendario y el alcance de los recortes de tipos de los bancos centrales, lo que ha impulsado un renovado apetito por el riesgo, según el informe, que señala que los índices de referencia de las acciones estadounidenses y canadienses han alcanzado máximos históricos en 2024.
Las valoraciones siguen bajo presión en parte del sector inmobiliario comercial, sobre todo en el subsector de oficinas.
"No todos los gestores de activos han reflejado plenamente estas valoraciones reducidas en sus balances, lo que significa que pueden ser necesarios nuevos ajustes en el futuro", señala el informe.
(Informes de David Ljunggren y Dale Smith)
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