A pesar del enfriamiento de los datos de inflación de abril publicados el martes, los mercados monetarios sólo tienen en cuenta un 53% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en junio, mientras que las probabilidades de un recorte de tipos en julio están totalmente descontadas.
Algunos economistas justifican la vacilación de los mercados a la hora de fijar un recorte en junio argumentando que el banco central dispondrá de dos series más de datos sobre la inflación, el PIB y el empleo para tomar una decisión más informada si espera hasta el 24 de julio, en lugar de actuar el 5 de junio.
"Desde el punto de vista de la gestión del riesgo, tiene sentido que el Banco de Canadá espere las seis o siete semanas adicionales para estar lo más seguro posible de que la tendencia de la inflación va a continuar", dijo Andrew Kelvin, jefe de estrategia de tipos canadienses y mundiales de TD Securities.
"Podrá recortar los tipos con aún más confianza en julio".
Eso será coherente con lo que el gobernador del BoC, Tiff Macklem, ha dicho en repetidas ocasiones sobre la necesidad de más pruebas para establecer que las presiones inflacionistas fueron suficientemente eliminadas del sistema antes de que pudiera comenzar un ciclo de recorte de tipos.
"En los próximos meses, vigilaremos de cerca la evolución de la inflación subyacente", dijo Macklem en su comparecencia ante la Cámara de los Comunes a principios de este mes, insistiendo en que le gustaría ver una relajación sostenida de la inflación subyacente.
Unos sólidos datos de empleo a principios de mes y un crecimiento económico relativamente equilibrado podrían ser también los factores que hicieran esperar al banco a la espera de más datos, y Macklem volvió a reiterar la necesidad de más pruebas el 5 de junio, según afirmaron economistas y operadores.
Incluso a riesgo de alterar los mercados financiero e inmobiliario, una espera hasta julio también podría ayudar al BoC a no divergir demasiado de la Reserva Federal de EE.UU., con el riesgo de una caída de la moneda local, ya que el propio Macklem admitió anteriormente que había un límite a la divergencia entre los tipos de EE.UU. y Canadá, dijeron algunos.
Los precios al consumo de abril subieron a su ritmo más lento en tres años, hasta el 2,7%, según mostraron los datos el martes, y se han mantenido sistemáticamente por debajo del 3%, que es el rango superior del objetivo de inflación del BoC.
Las medidas de inflación subyacente, muy vigiladas -principalmente el IPC-trim y el IPC-mediana- se situaron en conjunto por debajo del 3% por primera vez desde junio de 2021, acercándose al objetivo del 2% del banco central.
Aparte de los nuevos conjuntos de datos, el BoC también publicará su encuesta trimestral a empresarios y consumidores sobre el crecimiento económico y las expectativas de inflación el 15 de julio, escribió en una nota Derek Holt, vicepresidente y jefe de Economía de Mercados de Capitales de Scotiabank.
"El BoC tendrá muchas más pruebas para la decisión del 24 de julio y no muchas más para la reunión del 5 de junio aparte del PIB", dijo.
Sin embargo, no sería sorprendente que el Banco siguiera adelante con un recorte en junio, ya que el BoC suele considerarse más dovish que muchos otros bancos centrales, dijeron los economistas.
Thierry Wizman, estratega global de tipos y divisas de Macquarie, dijo que podría haber un recorte de tipos en junio si el BoC estuviera "dispuesto a mirar a través de los recientes y sólidos datos sobre el empleo", aunque mantiene que es más probable un recorte de tipos en julio.
