El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo tras la reunión de política monetaria de la semana pasada que los responsables políticos necesitaban ver más pruebas de que la inflación se mantendrá baja, pero se mostró optimista de que las cosas iban en la dirección correcta y no descartó un recorte en junio.
El Banco de Inglaterra elevó el tipo de interés bancario en un total de 515 puntos básicos desde finales de 2021 hasta mediados de 2023, llevándolo a un máximo de 16 años del 5,25% para hacer frente a una inflación que alcanzó un máximo del 11,1% en octubre de 2022.
Desde entonces, la inflación ha descendido y se situó en el 3,2% en marzo. Se espera que se sitúe en torno al objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra desde este trimestre hasta al menos finales de 2025, lo que podría dar al Banco un margen de maniobra.
Pero la inflación de los servicios, un indicador de las presiones internas sobre los precios muy vigilado por el BoE, se ha mantenido estancada, en el 6,0% en marzo. Antes de la reunión de política monetaria del 20 de junio se publicarán dos datos sobre la inflación y una serie de datos sobre el mercado laboral.
En la encuesta realizada entre el 13 y el 16 de mayo, algo más de la mitad de los economistas, es decir, 38 de 71, predijeron que el primer recorte de tipos hasta el 5,00% se produciría en agosto. Treinta y uno optaron por junio, una proporción ligeramente menor de la muestra que en la encuesta de abril, mientras que dos dijeron septiembre.
"La razón por la que actualmente me inclino un poco más por agosto que por junio es que, con los indicios de que la economía va bien, es poco probable que el Banco de Inglaterra sienta la necesidad de apresurarse a recortar los tipos de interés", afirmó Dean Turner, economista jefe para la zona euro y el Reino Unido de UBS Global Wealth Management.
"Tienen tiempo para garantizar un mayor avance en la inflación de los servicios y las presiones salariales".
Los creadores de mercado de deuda pública (GEMM, por sus siglas en inglés) se mostraron divididos casi a partes iguales sobre el momento de la primera rebaja. De los 15 GEMM que participaron, ocho dijeron junio mientras que siete dijeron agosto. Los mercados financieros están valorando dos recortes de tipos este año, empezando en junio.
Todos menos uno de los 16 economistas de la encuesta más amplia que pronosticaban un recorte en agosto y que respondieron a una pregunta adicional sobre el riesgo de su opinión dijeron que era más probable que la primera reducción se produjera antes de lo que esperaban que más tarde.
Un cambio de política en agosto alinearía al Banco de Inglaterra con sus principales homólogos, aunque ligeramente más tarde que la medida prevista por el Banco Central Europeo para junio, pero por delante de la acción de la Reserva Federal de EE.UU. prevista para septiembre.
"Esperamos un par de recortes este año sólo para bajar los tipos de los niveles actualmente restrictivos y hacerlos un poco menos restrictivos", dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets.
"Así que de ninguna manera se trata de volver a donde estábamos durante los días de la pandemia, obviamente, pero sólo para demostrar que están ayudando un poco, aliviando la presión de los hogares".
El tipo de interés bancario se situó en el 4,75% a finales del tercer trimestre y en el 4,50% a finales del cuarto, sin cambios respecto a la encuesta del mes pasado.
Se preveía una inflación media del 1,9% este trimestre y del 2,0% el siguiente, pero que subiría ligeramente en el cuarto trimestre y se mantendría en torno a ese nivel hasta al menos finales de 2025. La mediana de las previsiones mostraba una inflación media del 2,4% este año y del 2,2% el próximo.
Preguntados sobre el riesgo de un rebrote de la inflación británica en los próximos tres meses, una firme mayoría del 82%, es decir, 28 de los 34 encuestados, afirmó que era bajo.
La economía salió de una breve recesión el pasado trimestre, con una expansión del 0,6%, su ritmo más rápido desde el último trimestre de 2021. El mercado laboral se ha relajado un poco, pero el crecimiento salarial se ha mantenido fuerte.
Se esperaba que el crecimiento económico se ralentizara hasta el 0,3% en todos los trimestres hasta finales de 2025.
A lo largo de 2024 se prevé que la economía se expanda un 0,5%, más rápido que la predicción del 0,4% del mes pasado. Se espera que se acelere hasta el 1,2% y el 1,4% en los dos años siguientes, respectivamente, según una muestra más amplia de encuestados.
(Para consultar otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters:)
