La subida de los tipos de interés sería la duodécima consecutiva del Banco de Inglaterra, lo que supondría 4,4 puntos porcentuales de endurecimiento desde diciembre de 2021 y el mayor aumento de los tipos desde 1989.
A pesar de las subidas, la inflación ha caído más lentamente de lo que esperaba el BoE, descendiendo al 10,1% en marzo desde el 10,4% del mes anterior, muy por encima de la tasa del 9,2% que el BoE había previsto a principios de febrero.
Los economistas encuestados por Reuters esta semana se mostraron unánimes en que el Comité de Política Monetaria (CPM) del BoE subirá los tipos al 4,5% la próxima semana, en claro contraste con una encuesta realizada dos semanas antes que mostraba que sólo una escasa mayoría esperaba una subida.
"Anteriormente habíamos visto que el MPC mantendría los tipos bancarios en el 4,25%, pero los datos del mercado laboral de abril y de la inflación del IPC de marzo fueron demasiado para ignorarlos", declaró Peter Schaffrik, estratega macroeconómico global del Royal Bank of Canada.
Según el sondeo de Reuters, es probable que el Comité de Política Monetaria se divida por 7 a 2, ya que Silvana Tenreyro y Swati Dhingra volverán a votar a favor de mantener los tipos, argumentando que el efecto retardado de los anteriores endurecimientos hará que, en última instancia, el Banco de Inglaterra se sitúe significativamente por debajo de su objetivo de inflación del 2%.
La gran pregunta para los inversores es hasta qué punto la mayoría del Comité de Política Monetaria está cerca de unirse a ellos.
En términos generales, se considera que el BdE se encuentra entre la Fed -cuyo presidente, Jerome Powell, abrió la puerta a una pausa el miércoles- y el BCE, que empezó a endurecer más tarde y cuya presidenta, Christine Lagarde, dijo el jueves que era demasiado pronto para parar.
Sólo una minoría de los economistas encuestados por Reuters esta semana espera que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés por encima del 4,5% este año.
Pero los inversores en futuros de tipos de interés -cuyas opiniones cambian más rápidamente- ven que los tipos alcanzarán el 4,75% o el 5% en septiembre.
"Como parte de mantener abiertas sus opciones, pensamos que el Comité de Política Monetaria evitará cualquier referencia, explícita o no, a una pausa en su ciclo de endurecimiento. En su lugar, esperamos que mantenga un sesgo general de endurecimiento", dijo Schaffrik.
El gobernador Andrew Bailey dará una conferencia de prensa para explicar el pensamiento del BoE a las 1130 GMT del 11 de mayo.
EL RIESGO DE RECESIÓN RETROCEDE
Gran parte del rebasamiento de la inflación británica de los precios al consumo se explica por su elevada dependencia de las importaciones de gas natural, cuyo coste se disparó tras la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022, así como por el calendario de las subvenciones energéticas.
El Banco de Inglaterra pronosticó en febrero que la inflación caería bruscamente de aquí a finales de año, situando el IPC en torno al 4%, y los economistas no esperan que esta opinión cambie mucho.
Gran Bretaña también ha esquivado en gran medida las consecuencias de la quiebra del Silicon Valley Bank y de la absorción del Credit Suisse por parte del Estado suizo, que podrían haber hecho reflexionar al BoE antes de volver a subir los costes de endeudamiento.
La mayoría de los economistas esperan que el BoE revise al alza sus perspectivas de crecimiento lo suficiente como para borrar su anterior previsión de una larga recesión de cinco trimestres, aunque las perspectivas siguen siendo débiles.
El mes pasado, el Fondo Monetario Internacional pronosticó que la economía británica se contraería un 0,3% este año, más que cualquier otra gran economía, además de tener la inflación más alta.
Las previsiones a más largo plazo del BoE, que muestran una inflación por debajo de su objetivo del 2% a medio plazo, se consideran menos orientativas de lo normal, ya que el gobernador del BoE, Andrew Bailey, ha hecho hincapié en los riesgos al alza de la inflación que podrían no captar.
Al BoE le preocupa que la escasez generalizada de mano de obra y la falta de competencia en algunas partes de la economía - en parte debido al Brexit - puedan provocar presiones inflacionistas persistentes, a pesar del débil crecimiento subyacente.
El crecimiento medio de los salarios, excluidas las primas, fue un 6,6% superior en los tres meses hasta febrero que un año antes, alrededor del doble de su tasa de crecimiento antes de la pandemia del COVID-19.
La propia encuesta del BoE a las empresas mostró que éstas esperaban en abril aumentar los salarios un 5,4% durante el próximo año y subir sus propios precios un 5,9%, la cifra más alta desde octubre.
En contraposición a esto está la incertidumbre sobre cuánto del endurecimiento pasado del BoE aún no se ha dejado sentir, especialmente porque muchas hipotecas a tipo fijo aún tienen que reajustarse a tipos más altos, y algunos hogares conservan un colchón temporal de ahorros pandémicos.
"En nuestra opinión, no se pueden descartar nuevos endurecimientos más allá de mayo", afirmó Andrew Goodwin, economista jefe para el Reino Unido de Oxford Economics. "Que esto marque el punto álgido de los tipos dependerá de los datos que lleguen y de las opiniones del Comité de Política Monetaria sobre la eficacia del endurecimiento monetario que ya está en el sistema".
