Estados Unidos ofreció ayer una sesión bursátil llena de volatilidad, gracias a la bipolaridad de los valores tecnológicos. Afortunadamente para los inversores, el péndulo pasó de una fuerte caída a una subida simbólica, y no al revés. En concreto, el Nasdaq 100 perdió hasta un 2,7% durante la sesión, pero cerró con una ganancia del 0,14%. En este contexto, el descenso del 0,14% del S&P500 y del 0,45% del Dow Jones fueron casi anecdóticos. En el juego de las explicaciones post-hoc, la teoría de la recompra barata se sostiene, ya que el retorno del flujo de compra coincidió con la aproximación a la "zona de contracción" en el Nasdaq. Esto no significa que el índice vaya a producir necesariamente un rebote, pero es un indicador importante para los inversores. Además, me permite esta mañana elaborar un poco de vocabulario bajista, algo tan raro en estos tiempos alcistas como un banquero central estadounidense que no opere o una jornada laboral sin una pequeña juerga en el 10 de Downing Street.

Más seriamente, las caídas del mercado pueden clasificarse en tres grandes categorías:

  • Consolidación: no existe una definición realmente precisa, pero este término abarca todos los periodos de descenso moderado en los mercados de renta variable. Este movimiento va más allá de la simple "toma de beneficios" o del "despeje" en el sentido de que se extiende a lo largo de varias sesiones, pero no dura mucho y su amplitud es limitada.
  • Corrección: esta fase se produce cuando un índice pierde un 10% desde su máximo más cercano. Este porcentaje es arbitrario, porque en finanzas nos gustan los números redondos. Una corrección no suele ser extremadamente larga. Históricamente, dura cuatro meses y se traduce en una caída del 13%, si nos referimos a las que se han producido desde la Segunda Guerra Mundial, según Goldman Sachs. En los últimos cuarenta años, ha habido 33 fases de corrección en el S&P500. En el mínimo de ayer, el Nasdaq perdió hasta un 9,5% desde sus máximos históricos del 22 de noviembre. Así que estuvimos a punto de entrar en una zona de corrección.
  • Bear Market (mercado bajista en español, el oso simboliza el descenso de la bolsa, en contraposición al toro): se habla de mercado bajista cuando la bolsa registra una fase prolongada de descenso, con un cursor fijado por la práctica en el -20% (porque nos gustan las cifras redondas en finanzas, pues). El mercado bajista más intenso y largo de los últimos años fue el de 2007/2009, cuando muchos índices perdieron más de la mitad de su valor. De hecho, el mercado bajista más reciente fue el de marzo de 2020, pero fue tan rápido y tan arrastrado por un rebote (menos de seis meses después se alcanzaron nuevos máximos históricos) que es único en los anales. Técnicamente, seguía siendo un mercado bajista. Para su propia educación, tenga en cuenta que ha habido seis mercados bajistas desde 1980, tres de los cuales ocurrieron entre 2000 y 2020. Con la excepción de marzo de 2020, las tres anteriores coincidieron con una recesión económica.

Tengan en cuenta que este breve glosario de males no es profético, porque no sé hacia dónde van los índices. Pero digamos que nos permite ordenar las tipologías de mercado cuando la volatilidad hace su regreso y el índice VIX se despierta (mientras se mantiene muy por debajo de sus niveles de finales de noviembre y principios de diciembre).

En Europa, la mayoría de los índices cayeron ayer por tercera sesión consecutiva, para replicar la serie bajista en curso en Estados Unidos, si no tenemos en cuenta la pequeña subida del Nasdaq ayer. En la prensa seria se habla de la agitación creada en China por la variante Omicron del coronavirus y de las consecuencias económicas que podría tener. Eso es algo que hay que ver. Los inversores estarán interesados en la secuencia del discurso de Jerome Powell (esta tarde) / publicación de la inflación de diciembre en Estados Unidos (mañana) que probablemente confirmará el pronóstico de una subida de tipos por parte del banco central estadounidense este año

El IBEX35 gana un 0,66% hasta los 8766 puntos poco después de la apertura.

Lo más destacado del día en materia económica

Hoy no hay indicadores importantes, pero sí una comparecencia de Jerome Powell en el Senado, a las 16:00 hora de París.

El euro cotiza a 1,338 dólares, mientras que la onza de oro ha subido a 1805 dólares. En el mercado del petróleo, el crudo Brent del Mar del Norte cotiza a 81,21 dólares el barril, mientras que el crudo ligero estadounidense WTI se sitúa en 78,71 dólares. El T-Bond tiene un rendimiento estable a 10 años del 1,76%. El Bitcoin vuelve a estar en números rojos con 42.300 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: RBC eleva de rendimiento sectorial a rendimiento superior.
  • Aveva: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 3.700 GBp a 3.300 GBp.
  • Beiersdorf: Jefferies mantiene la opción de comprar con un objetivo de precio reducido de 113 a 109 euros.
  • Boliden: Bernstein inicia el seguimiento del rendimiento del mercado, con un objetivo de 329 SEK.
  • Capgemini: Jefferies reanuda la calificación de comprar con un objetivo de 270 euros.
  • Computacenter: Jefferies reanuda la valoración de compra del valor, con un objetivo de 4100 GBP.
  • Continental: Citigroup eleva su calificación de comprar a neutral con un objetivo de 105 euros.
  • Daimler Truck: Stifel inicia el seguimiento como comprar, con un objetivo de 48 euros.
  • Darktrace: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 1030 GBP a 800 GBP.
  • Global Fashion Group: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo rebajado de 17 a 12 euros.
  • Great Portland: Berenberg ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 750 GBP.
  • Idorsia: Research Partners ha pasado de comprar a mantener con un objetivo de 22 CHF.
  • JDE Peet's: Exane BNP Paribas sube de neutral a underperform, con un objetivo de 27,60 euros.
  • La Française des Jeux: Morgan Stanley ha pasado de sobreponderar a infraponderar, con un objetivo de 39 euros.
  • Lindt: Julius Bär ha pasado de comprar a mantener.
  • Link Mobility: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 58 a 34 NOK.
  • Micro Focus: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 600 GBp.
  • Moncler: RBC eleva desde sector perform a underperform con un objetivo de 61 euros.
  • Rieter: UBS se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado a 200 CHF desde 198 CHF.
  • SAP: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 142 a 154 euros.
  • Shop Apotheke: HSBC inicia el seguimiento como mantener con un precio objetivo de 115 euros.
  • SUSE: Jefferies se mantiene en mantener con un precio objetivo elevado de 32 a 37 euros.
  • The Swatch Group: RBC sube de rendimiento sectorial a rendimiento insuficiente con un objetivo de 275 CHF.
  • Vantage Towers: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 35 a 36 euros.
  • Workspace: Berenberg sube de vender a mantener con un objetivo de 850 GBP.
  • Zealand Pharma: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 200 DKK.
  • Zur Rose: HSBC inicia el seguimiento a la baja, con un objetivo de 195 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • Los márgenes de Nokia serán mayores de lo esperado.
  • Holcim adquiere la empresa francesa PRB.
  • Las ventas de Volkswagen en China caen un 14% en 2021.
  • Pandora presenta unos resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado.
  • Mizuho Financial Group está estudiando la posibilidad de adquirir el agente de colocación de capital privado estadounidense Capstone Partners, según informa Reuters.
  • Cerberus reduce su participación en Deutsche Bank y Commerzbank.
  • Darktrace aumenta su previsión.
  • Intel arrebata a Micron su director financiero.
  • Delivery Hero espera que su negocio de reparto de comida alcance el punto de equilibrio en la segunda mitad de 2022.
  • Los ingresos de Sika en 2021 aumentan un 17,3%.
  • Airbus recibe 507 pedidos netos y entrega 611 aviones en 2021.
  • Estelle Brachlianoff será la próxima Directora General de Veolia. Antoine Frérot seguirá siendo presidente.
  • Alstom consigue un importante contrato marco para suministrar hasta 200 trenes en Noruega por 1.800 millones de euros.
  • TotalEnergies seguirá aumentando sus inversiones en energías renovables y electricidad, según su director general, hasta alcanzar los 3.500 millones de euros este año. Plastic Energy y TotalEnergies anuncian la firma de un nuevo acuerdo para promover la tecnología de reciclaje químico de plásticos.
  • Crédit Agricole se descarta de la carrera por la Banca Carige, en favor de BPER.
  • TechnipFMC vende el 5% de Technip Energies y abandona la Bolsa de París
  • Bruselas habría bloqueado la fusión de los astilleros Daewoo Shipbuilding y Hyundai Heavy Industries, según el FT.
  • Vodafone Idea cae tras anunciar una emisión de acciones al gobierno indio.
  • Reply refuerza su presencia en Norteamérica con la adquisición de Enowa LLC y The Spur Group.
  • Gilead y Merck evaluarán la terapia dual para el cáncer de pulmón en dos ensayos clínicos.
  • Abercrombie & Fitch ve aumentar sus ventas en el cuarto trimestre entre un 4 y un 6%, algo menos de lo esperado.
  • Principales publicaciones de resultados: Sika, ICA Gruppen, Electrocomponents, Games Workshop...

Lecturas