La votación en las elecciones nacionales de la India comenzó el 19 de abril y concluirá el 1 de junio, con el recuento el 4 de junio. Normalmente, el gasto público se ralentiza durante los comicios y sólo se recupera una vez que se ha instaurado un nuevo gobierno y se ha presentado un presupuesto.
El viernes, el gobierno anunció por sorpresa una recompra de bonos por valor de 400.000 millones de rupias (4.800 millones de dólares), que inyectará fondos en el sistema bancario. Los rendimientos de los bonos con vencimiento entre 2 y 5 años cayeron entre 3 y 5 puntos básicos el lunes. Los rendimientos a más largo plazo también se enfriaron.
La recompra de títulos es una herramienta de inyección de liquidez y contribuirá a aliviar la liquidez del sistema, dijo una fuente familiarizada con el pensamiento del gobierno.
La liquidez media del sistema bancario indio ha sido deficitaria desde el 20 de abril y se espera que se mantenga deficitaria o cercana a la neutralidad este mes, según los economistas.
"El anuncio de recompra podría ser un ejercicio para infundir liquidez porque tenemos un presupuesto provisional y las elecciones generales, por lo que el gasto del gobierno es menor de lo habitual", dijo Gaura Sen Gupta, economista de India en IDFC FIRST Bank.
En abril-junio de 2023, el gasto público fue de 2,78 billones de rupias, y se situó en 1,75 billones en el mismo periodo del año anterior, según Anitha Rangan, economista de Equirus Group.
"Este año, el gasto de abril a junio será significativamente inferior debido a las elecciones", dijo.
El banco central indio también ha intensificado las inyecciones de liquidez a corto plazo.
Desde mediados de abril, el Banco de la Reserva de la India (RBI) ha infundido 1,7 billones de rupias a través de subastas de repos a tipo variable, señalaron los economistas de Citi en una nota el lunes.
"El RBI podría estar anticipando que la demora en la toma de decisiones del Gobierno relacionada con las elecciones podría limitar el gasto y, a su vez, provocar una mayor restricción de la liquidez", señalaron.
Es probable que el dividendo del banco central se transfiera al gobierno en mayo, pero el gasto podría retrasarse debido a las elecciones, dijo Citi. (1$ = 83,4725 rupias indias)
