Los datos del tercer trimestre, mejores de lo esperado, llevaron a muchos bancos a mejorar sus previsiones de crecimiento para la segunda economía mundial, pero a pesar de una avalancha de medidas políticas de apoyo, el sentimiento negativo entre los directivos de las fábricas parece haberse afianzado ante la debilidad de la demanda tanto en el país como en el extranjero.
El índice oficial de directores de compras (PMI) cayó a 49,4 en noviembre desde los 49,5 de octubre, manteniéndose por debajo del nivel de 50 puntos que delimita la contracción de la expansión, según mostraron el jueves los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Incumplió una previsión de 49,7, y sólo Goldman Sachs y Standard Chartered predijeron que se situaría tan bajo entre 31 encuestados.
El subíndice de nuevos pedidos se contrajo por segundo mes consecutivo, mientras que el componente de nuevos pedidos de exportación amplió su descenso por noveno mes.
"La lectura del PMI de hoy aumentará aún más las expectativas hacia el apoyo de las políticas", declaró Zhou Hao, economista de Guotai Junan International. "La política fiscal estará en el punto de mira y ocupará un lugar central durante el próximo año y será seguida de cerca por el mercado".
La economía china ha luchado este año por organizar una fuerte recuperación tras la pandemia, frenada por una crisis cada vez más profunda en el mercado inmobiliario, los riesgos de la deuda de los gobiernos locales, el lento crecimiento mundial y las tensiones geopolíticas.
El PMI de fábrica se ha contraído durante siete de los últimos ocho meses, superando la barrera de los 50 puntos sólo en septiembre. La última vez que el indicador fue negativo durante más de tres meses consecutivos fue en los seis meses anteriores a octubre de 2019, antes de la pandemia del COVID-19.
La desigual recuperación ha llevado a muchos analistas a advertir de que China puede caer en un estancamiento al estilo japonés a finales de esta década, a menos que los responsables políticos tomen medidas para reorientar la economía hacia el consumo de los hogares y la asignación de recursos al mercado.
El gobernador del banco central chino se mostró el martes "confiado en que China disfrutará de un crecimiento sano y sostenible en 2024 y más allá", pero instó a realizar reformas estructurales para reducir la dependencia de las infraestructuras y la propiedad para el crecimiento.
Los asesores políticos afirman que el gobierno necesitará aplicar más estímulos si desea mantener un objetivo de crecimiento económico anual de "alrededor del 5%" el año que viene, lo que coincidiría con el objetivo de este año.
Pero el banco central se ve limitado a la hora de aplicar nuevos estímulos monetarios por temor a que el aumento del diferencial de tipos de interés con Occidente debilite la moneda y estimule las salidas de capital.
En octubre, China desveló un plan para emitir 1 billón de yuanes (138.680 millones de dólares) en bonos soberanos para finales de año, elevando el objetivo de déficit presupuestario para 2023 al 3,8% del PIB desde el 3% original.
Una lectura separada del PMI sobre el sector no manufacturero también se debilitó, cayendo a 50,2 en noviembre desde 50,6 el mes pasado, lo que indica que la actividad en el vasto sector de los servicios y la construcción sigue ralentizándose. (Reportaje de Joe Cash; Edición de Kim Coghill y Jacqueline Wong)
