El gasto del gobierno ha sido bajo debido a unas elecciones nacionales en curso, lo que ha provocado una acumulación en los saldos de efectivo del gobierno y un subsiguiente déficit de liquidez en el sistema bancario. Se espera que el déficit de liquidez se amplíe aún más en los próximos días debido a la salida de impuestos sobre bienes y servicios.
Nueva Delhi sólo ha recomprado acumulativamente bonos por valor de 126.000 millones de rupias (1.510 millones de dólares), muy lejos de su oferta de comprar títulos por valor de 1 billón de rupias en dos subastas celebradas hasta ahora en mayo.
A pesar del deslucido resultado, el gobierno anunció una tercera recompra para el 21 de mayo, que según cinco operadores podría tener unos resultados "ligeramente mejores" debido a un cambio en los títulos ofertados. India dijo el jueves que recomprará bonos con vencimiento entre junio y noviembre de 2024, en lugar de los que vencen entre noviembre de 2024 y enero de 2025.
"El cambio en los títulos daría mejores resultados con toda seguridad", pero seguiría estando suscrito aproximadamente a la mitad, dijo un alto funcionario del Tesoro de un gran banco privado solicitando el anonimato ya que no está autorizado a hablar con los medios de comunicación.
"Teniendo en cuenta el saldo de tesorería del gobierno, una reducción de la oferta de T-bills sería más impactante y significativa", añadió.
Está previsto que el gobierno tome prestados 220.000 millones de rupias cada semana a través de la venta de T-bills, incluidos 150.000 millones de rupias de papeles a 91 y 182 días, lo que suma un total de 1,32 billones de rupias hasta finales de junio. Ya ha tomado prestados 1,89 billones de rupias en las siete primeras semanas del año fiscal.
"Dado que las recompras están viendo limitaciones, el gobierno puede cancelar alrededor de tres subastas de letras del Tesoro a 91 y 182 días y eso llevaría a una cantidad similar de gestión de efectivo", dijo Soumyajit Niyogi, director de India Ratings & Research.
La liquidez del sistema bancario indio ha permanecido en déficit durante las últimas cuatro semanas, coincidiendo con el inicio de la primera fase de las elecciones generales, con un déficit medio diario en mayo que ascendió a 1,2 billones de rupias.
"La cancelación de las letras del Tesoro es una mejor opción para una gestión eficaz de la tesorería del gobierno", declaró Vikas Goel, director gerente del distribuidor primario PNB Gilts.
(1 $ = 83,4263 rupias indias) (Reportaje de Dharamraj Dhutia, edición de Swati Bhat y Nivedita Bhattacharjee)
