Los rendimientos de referencia a 10 años han caído desde los máximos de cinco meses alcanzados a finales de abril a medida que los datos se debilitan y la inflación muestra signos de relajación.
Hay razones para creer que el rápido ritmo (de la inflación) que vimos en el primer trimestre no puede continuar y no continuará en el futuro, dijo Michael Lorizio, operador senior de renta fija de Manulife Investment Management en Boston.
Unos datos de precios al consumo por debajo de lo esperado y unos datos de ventas minoristas de abril más débiles impulsaron la semana pasada las expectativas de que la Fed empiece a recortar los tipos en septiembre. Pero esas expectativas se han reducido desde entonces, ya que los funcionarios de la Fed insisten en la necesidad de ver nuevos avances.
El martes, los responsables políticos de la Fed afirmaron que es prudente esperar varios meses más para asegurarse de que la inflación vuelve realmente a la senda del objetivo del 2% antes de iniciar los recortes de los tipos de interés.
Los índices de sorpresa económica se están relajando, tras aumentar en el primer trimestre, lo que podría apoyar al mercado de bonos si continúa.
Parece que los datos empiezan a deslizarse y, desde luego, se alejan significativamente de nuestras expectativas, así que creo que eso debería ser un apoyo para los rendimientos a corto plazo, a menos que veamos de nuevo que los datos publicados se invierten, dijo Lorizio.
Las actas de la Fed de su reunión del 30 de abril al 1 de mayo, que se publicarán el miércoles, podrían reflejar una mayor preocupación por una inflación superior a la prevista en el primer trimestre, ya que la reunión se celebró antes del informe de la semana pasada sobre la inflación de los precios al consumo.
El banco central estadounidense señaló en la reunión que sigue inclinándose por una eventual reducción de los costes de endeudamiento, pero reconoció que unas lecturas decepcionantes de la inflación podrían hacer que esos recortes de tipos tardaran en llegar.
Las actas también podrían ofrecer más detalles sobre los planes de la Fed para ralentizar la reducción de su balance.
La Fed anunció que reducirá el ritmo al que está reduciendo su balance a partir del 1 de junio, permitiendo que sólo se retiren 25.000 millones de dólares en bonos del Tesoro cada mes, frente a los 60.000 millones actuales. Los valores respaldados por hipotecas seguirán corriendo hasta 35.000 millones de dólares mensuales.
Los rendimientos de las notas de referencia a 10 años bajaron por última vez 2 puntos básicos en el día, hasta el 4,416%. Han caído desde el 4,739% del 25 de abril, que fue el más alto desde el 2 de noviembre.
Los rendimientos a dos años cayeron medio punto básico hasta el 4,833%. Alcanzaron el 5,045% el 30 de abril, el nivel más alto desde el 14 de noviembre.
La inversión de la curva de rendimientos entre los rendimientos a dos años y a 10 años se amplió un punto básico hasta menos 42 puntos básicos.
