El rendimiento de referencia a 10 años de EE.UU. cayó a un mínimo de dos semanas del 4,453% tras los datos, y bajó por última vez 6,9 puntos básicos (pb) al 4,501%. En la semana, el rendimiento bajó 16,7 pb, camino de la mayor caída semanal desde aproximadamente mediados de diciembre.
El rendimiento a dos años, que refleja las expectativas de tipos de interés, cayó a mínimos de tres semanas del 4,716%, y se situó por última vez en el 4,809%, con un descenso de 6,7 pb. Con una caída semanal de 19 puntos básicos, el rendimiento a dos años se encaminaba a su mayor descenso desde principios de enero aproximadamente.
Los datos mostraron que las nóminas no agrícolas estadounidenses aumentaron en 175.000 empleos en abril. La cifra de empleo de marzo se revisó al alza para mostrar que las nóminas aumentaron en 315.000 puestos de trabajo en lugar de los 303.000 que se habían publicado anteriormente. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que las nóminas avanzarían en 243.000.
La tasa de desempleo se mantuvo por debajo del 4% por 27º mes consecutivo.
"Creo que los datos de empleo y el número de parados nos dicen lo que nos han estado diciendo durante bastante tiempo. No se trata tanto de la cifra principal: se trata realmente de los detalles subyacentes", afirmó Jeff Klingelhofer, codirector de inversiones de Thornburg Investment Management en Santa Fe, Nuevo México.
"Cuando se observa el descenso de los trabajadores temporales, cuando se observa el empleo a tiempo completo frente al empleo a tiempo parcial, lo que vemos es que la economía se está ralentizando y que el desajuste entre la oferta y la demanda de mano de obra está volviendo a un equilibrio relativo", añadió.
El informe sobre el empleo fue seguido de datos que mostraban que el sector servicios estadounidense se contrajo en abril, mientras que las presiones sobre los precios se dispararon. El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) dijo que su PMI no manufacturero cayó a 49,4 el mes pasado desde 51,4 en marzo, el más bajo desde diciembre de 2022. Una lectura por encima de 50 indica crecimiento en el sector servicios, que representa más de dos tercios de la economía.
La inflación de los servicios ha repuntado, y la medida de los precios pagados por los insumos por las empresas saltó a 59,2 desde 53,4 en marzo.
Tras el informe sobre el empleo, los futuros de los tipos de interés en EE.UU. fijaron el precio en dos recortes de 25 puntos básicos (pb) para 2024, muy probablemente a partir de septiembre o noviembre, según la aplicación de probabilidad de tipos de LSEG. Durante las últimas semanas, el mercado de futuros había considerado un solo recorte debido a una inflación todavía elevada.
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, dijo el viernes que espera que la inflación siga bajando con un tipo de interés estable, pero que aún ve riesgos de inflación al alza que pueden afectar a sus perspectivas.
Bowman también dijo que sigue dispuesta a subir el tipo de los fondos federales en una futura reunión si los datos muestran que la inflación se ha estancado o ha retrocedido.
En otros vencimientos, el rendimiento estadounidense a cinco años se hundió a un mínimo de tres semanas del 4,41% y se situó por última vez en el 4,488%, 7,8 puntos básicos menos.
En el extremo largo de la curva, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a 30 años cayó a un mínimo de más de una semana del 4,633% y se situó por última vez en el 4,665%, con un descenso de 5,2 puntos básicos.
Por su parte, la curva de rendimientos estadounidense se empinó modestamente o estrechó su inversión. El diferencial entre los rendimientos estadounidenses a dos y diez años se estrechó hasta menos 26,5 puntos básicos, tras la cifra de empleo, desde menos 29,6 puntos básicos a última hora del jueves. La última vez se situó en menos 28,9 puntos básicos.
Esta curva es efectivamente un "bull steepener", un escenario en el que los tipos de interés a corto plazo están cayendo más rápido que los de largo plazo. Esto sugiere que el próximo movimiento de la Fed es un recorte de tipos.
"Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantendrán dentro de un amplio rango de negociación durante los próximos meses, limitado al alza por el máximo cíclico de octubre pasado y a la baja por los mínimos observados a principios de este año (aproximadamente el 3,80% a 10 años)", escribió Ryan Swift, estratega de bonos estadounidenses, de BCA Research en Montreal.
"En última instancia, los rendimientos romperán a la baja este rango, pero necesitaremos ver más debilidad en los datos del mercado laboral antes de que eso ocurra".
