Pero los responsables políticos también deben lidiar con el enfriamiento de las economías, con la creación de empleo en EE.UU. después de la crisis y una crisis de suministro de gas que podría llevar a Europa a la recesión.

Esta es su semana en los mercados de la mano de Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker y Sujata Rao en Londres; Kevin Buckland en Ottawa y Lewis Krauskopf en Nueva York.

1/EL INVIERNO SE ACERCA

Mientras Europa se enfrenta a temperaturas récord, la escasez de gas hace que los funcionarios se preparen para un invierno frío y oscuro.

La empresa rusa Gazprom ha recortado los flujos a través del gasoducto Nord Stream 1 a una quinta parte de su capacidad, y la UE está instando a sus miembros a frenar el uso y almacenar gas para el invierno.

Los precios del gas en Europa han subido casi un 200% en lo que va de año y cuanto más se prolongue este choque, peor les irá a las economías.

El poderoso complejo industrial alemán representa el 36% de la demanda de gas del país, por lo que la actividad empresarial se está ralentizando allí y la confianza de los consumidores ha alcanzado mínimos históricos. La recesión en la eurozona puede llegar a principios de 2023, advierte JPMorgan.


Los precios del gas en Europa se disparan Los precios del gas en Europa se disparan:

2/ EL BOEING

El Banco de Inglaterra empezó pronto, pero ha subido los tipos en pasos más pequeños que sus homólogos, que están endureciendo la política en incrementos de 50, 75 e incluso 100 puntos básicos. Pero es posible una subida de medio punto porcentual hasta el 1,75% el 4 de agosto, que sería la mayor desde 1995.

JPMorgan y HSBC están entre los que predicen un movimiento de 50 puntos básicos. Aunque sólo tres responsables de la política monetaria del Banco de Inglaterra se mostraron a favor de una subida de 50 puntos básicos en las dos últimas reuniones, los datos que han aparecido desde entonces muestran que la inflación ha alcanzado el 9,4%, un máximo de 40 años. Podría alcanzar el 12% en octubre, seis veces el objetivo del BoE.

El gobernador Andrew Bailey ha prometido actuar con contundencia si es necesario. Sin embargo, dado que el BoE apenas ve crecimiento económico en el Reino Unido antes de 2025, una encuesta de Reuters pronostica, por un estrecho margen, que el BoE se mantendrá en los 25 puntos básicos.

El banco deberá entonces enfrentarse al riesgo de que una subida menor desencadene una venta de la libra esterlina, avivando aún más la inflación.


Bajo presión:

3/ EMPLEO EN EE.UU.

El aluvión de subidas de tipos de la Reserva Federal está frenando el crecimiento de los precios de la vivienda en Estados Unidos y obligando a los consumidores a apretarse el cinturón. Los datos de las nóminas no agrícolas del viernes mostrarán si también está afectando al mercado de trabajo al rojo vivo.

Dado que la Fed se inclina ahora por un enfoque dependiente de los datos en lugar de guiar explícitamente a los mercados en materia de política, las cifras de empleo y otras cifras que se publicarán en las próximas ocho semanas hasta la próxima reunión de la Fed, tienen una importancia añadida.

Los empleadores ya se muestran menos entusiastas a la hora de contratar personal, con empresas desde Tesla hasta Goldman Sachs advirtiendo de una menor contratación.

Los analistas encuestados por Reuters estiman que el mes pasado se añadieron 255.000 puestos de trabajo, tras la cifra de 372.000 de junio, que superó las previsiones. Una cifra mucho menor podría reforzar la opinión de que la Fed ha alcanzado el "pico de la calvicie". [L1N2Z8227]


Recuperación del mercado laboral:

4/ALGO MÁS ABAJO

Los operadores han reducido las apuestas sobre una subida de los tipos de interés en Australia de 75 puntos básicos en la reunión del martes del Banco de la Reserva. Pero con la inflación más alta de los últimos 21 años, una subida de medio punto parece un hecho.

Los últimos datos muestran que los precios al consumo suben a un ritmo anual del 6,1%, más del doble del objetivo del 2-3%, y el doble del ritmo de crecimiento de los salarios. Y el tesorero Jim Chalmers advierte que la situación empeorará antes de mejorar.

El gobernador del RBA, Philip Lowe, ha indicado que los tipos, actualmente en el 1,35%, subirán hacia un nivel "neutral" de al menos el 2,5%, aunque los mercados esperan que alcancen un máximo del 3,75%.

Inicialmente desorientado por el aumento de la inflación, Lowe ha supervisado tres subidas consecutivas desde mayo, la acción más agresiva en décadas. Esa tardanza, y la forma en que comunicó sus intenciones, han provocado una investigación del gobierno sobre las políticas y la gobernanza del RBA.


El RBA busca un camino de vuelta al objetivo de inflación:

5/RESPIRO EN BRASIL

Los cuatro países que los inversores agruparon en su día bajo el paraguas de los BRIC -Brasil, Rusia, India y China- siempre fueron muy diferentes. Esa divergencia se manifiesta estos días incluso en la dirección de su política monetaria relativa.

Se espera que Brasil, que ha subido los tipos en 1.125 puntos básicos desde marzo de 2021, mantenga la referencia en el 13,35% cuando los responsables políticos se reúnan el miércoles y la deje ahí durante el resto de 2022 antes de suavizarla en 2023.

Mientras tanto, para la India, un participante tardío en la actual ronda de endurecimiento de la política monetaria mundial, el único camino es hacia arriba. El banco central intervino fuertemente en las últimas semanas para levantar la rupia de una sucesión de mínimos históricos. Una encuesta de Reuters predice que los responsables políticos indios, que se reúnen el jueves, elevarán los tipos desde el actual 4,90% en otros tres cuartos de punto porcentual para finales de año.


Tipos de interés de los BRIC: