Cuando el hombre más rico de la India, Gautam Adani, desveló esta semana los planes de su empresa para controlar una participación mayoritaria en la televisión de Nueva Delhi (NDTV), fue el enfoque sigiloso en la ejecución de la transacción lo que más llamó la atención en la industria de la información.

Desde entonces, NDTV y Adani se han enfrentado en público. NDTV afirma que ciertas restricciones reglamentarias impuestas a sus fundadores les prohíben transferir acciones a Adani, una posición que el grupo del multimillonario refutó el viernes.

NDTV, una de las cadenas de noticias más populares de la India, es considerada por algunos como una de las pocas voces independientes en el panorama mediático de la India, que se está polarizando rápidamente, y el intento de adquisición ha suscitado la preocupación de periodistas y políticos de que un cambio de propiedad pueda socavar su integridad editorial.

Así es como la empresa controlada por la familia Adani planeó la adquisición - y cómo NDTV está tratando de resistirse a ella.

UNA EMPRESA LLAMADA VCPL

Gran parte de la atención sobre la OPA en dos fases de Adani se centra en una empresa india poco conocida: Vishvapradhan Commercial Private Limited (VCPL), fundada en 2008.

Hace más de una década, los fundadores de NDTV, Prannoy y Radhika Roy, tomaron 4.000 millones de rupias (50 millones de dólares) en préstamos de VCPL, y a cambio emitieron warrants que permitían a la empresa adquirir una participación del 29,18% en el grupo de noticias.

Esos warrants eran convertibles en cualquier momento. Adani Group dijo el 23 de agosto que había adquirido VCPL y ejercido esos derechos, lo que debería darle la participación en NDTV.

La oferta de adquisición del Grupo Adani no cuenta con el consentimiento de NDTV, dijo la organización de noticias horas más tarde. Internamente, una nota de NDTV se refirió al movimiento como "totalmente inesperado".

UN PLAN DE OFERTA ABIERTA

El control indirecto del Grupo Adani de una participación superior al 25% significa que debe presentar una oferta abierta para comprar al menos un 26% más de los accionistas existentes en NDTV para darles la oportunidad de salir, según la normativa india.

Eso es lo que hizo Adani. Al exponer su plan, el Grupo Adani dijo que la oferta abierta será de 294 rupias por acción de NDTV por una contraprestación total de hasta 62 millones de dólares.

Si el plan en dos fases funciona, el Grupo Adani obtendría el 55,18% de la popular cadena de noticias.

Aunque NDTV ha dicho que el movimiento de Adani fue sin su consentimiento, cuatro abogados que hablaron con Reuters dijeron que el Grupo Adani estaba bien dentro de sus derechos legales en el proceso de acuerdo hasta ahora.

NDTV, ADANI DISCUTEN PÚBLICAMENTE

NDTV había dicho que le habían dado dos días para transferir las acciones que le correspondían al Grupo Adani después de que éste hiciera la oferta de adquisición.

Pero cuando se acercaba ese plazo, NDTV echó un órdago.

Reveló el 25 de agosto que sus fundadores tenían actualmente prohibido negociar en el mercado de valores de la India debido a una decisión reguladora de 2020 en un caso de sospecha de uso de información privilegiada de las acciones de NDTV. Según NDTV, eso significa que la entidad de los Roys no puede transferir las acciones que Adani estaba tratando de conseguir.

La restricción reglamentaria está en vigor hasta noviembre de este año, y un abogado dijo que el esfuerzo de NDTV, en el mejor de los casos, puede "paralizar o ralentizar el proceso" de adquisición de Adani.

Pero Adani calificó el 26 de agosto de "infundados" los argumentos de NDTV, diciendo que ésta está legalmente obligada a transferir inmediatamente las acciones. Adani dice que la entidad de los Roys no está sujeta a la restricción comercial del regulador del mercado sobre los propios Roys.

Algunos abogados han dicho que NDTV debería haber previsto la situación, ya que sus fundadores habían emitido garantías a VCPL hace años y siempre existía la posibilidad de que una empresa las ejecutara para adquirir una participación. La NDTV está impugnando hoy los derechos que cedió hace años.

Una opción sería que los fundadores de NDTV hicieran su propia oferta abierta a un precio más alto para tratar de aumentar su participación y desafiar a Adani, dijo Shriram Subramanian, fundador de la firma de asesoría de poderes InGovern. (Información de Munsif Vengattil en Nueva Delhi, M. Sriram y Abhirup Roy en Mumbai; edición de Aditya Kalra, Jamie Freed y Kim Coghill)