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Análisis-Los minoristas europeos están en la lista de los inversores más traviesos esta Navidad

28/10/2022 | 08:19
FILE PHOTO: Bus passengers view a Christmas light display along Oxford Street, London

Es poco probable que el periodo de compras navideñas traiga alivio a los minoristas europeos que venden desde zapatillas para correr hasta bolsos, ya que la crisis del coste de la vida exprime a los consumidores y reduce la renta disponible.

La temporada de vacaciones es tradicionalmente un momento álgido para el sector minorista, pero incluso los grandes nombres europeos están advirtiendo de que se avecinan meses difíciles este año, y los inversores los han castigado en consecuencia.

La empresa alemana de ropa deportiva Adidas ha recortado sus previsiones para todo el año, mientras que el minorista de moda número 2 del mundo, H&M, ha puesto en marcha una campaña de ahorro de 2.000 millones de coronas suecas (177 millones de dólares).

El beneficio de todo el año del minorista británico de moda en línea ASOS se hundió un enorme 90% desde los máximos de la pandemia y sus acciones son las segundas que peor se han comportado este año entre las 350 principales empresas que cotizan en el Reino Unido, arrastrando dos tercios de su capitalización bursátil.

Incluso empresas como Reckitt Benckiser, que produce artículos de consumo más mundanos como los productos de limpieza Dettol y los preservativos Durex, y el gigante Unilever han advertido de la presión sobre los consumidores.

En los mercados bursátiles, el sector minorista europeo ha perdido un 40% de su valor en lo que va de año, más del doble del golpe sufrido por el índice de acciones regionales más amplio. Sin embargo, JPMorgan y otros estrategas afirman que lo peor está por llegar tanto para los consumidores como para los minoristas.

"Los consumidores están bajo mucha presión y van a reducir parte del gasto discrecional, mientras que los costes para los minoristas están subiendo", dijo Ciaran Callaghan, jefe de investigación de renta variable europea en Amundi, el mayor gestor de activos de Europa.

Callaghan señaló el aumento de las hipotecas y otras facturas que está apretando a los consumidores, mientras que el aumento de los precios de las materias primas, como el algodón, está haciendo subir los costes de los minoristas. Los inversores y los estrategas esperan que los márgenes de los minoristas se reduzcan hasta bien entrado el próximo año, ya que las presiones de los costes se ven agravadas por el debilitamiento de las divisas y el desplome de la demanda de los consumidores.

(Minoristas europeos

)

COSTOS EN AUMENTO

El aumento de las facturas de energía y de los salarios, así como los elevados precios de los fletes y de los tejidos, han hecho subir los costes de las empresas de la zona euro en más de un 40% este año, según los datos de Eurostat.

El debilitamiento de las divisas -el euro y la libra han bajado un 12% y un 14% frente al dólar estadounidense este año- también ha encarecido los productos para el sector minorista, que se nutre de las importaciones.

De cara a la temporada de vacaciones, un montón de empresas han anunciado que planean contratar personal temporal para Navidad, con los minoristas británicos Boots y John Lewis diciendo cada uno que contrataría a 10.000 personas. Pero los salarios también están aumentando en unos mercados de trabajo muy ajustados en los que la competencia por el personal es fuerte.

Algunas empresas han conseguido trasladar parcialmente los costes más altos a los clientes, incluso cuando la demanda cae.

IKEA, la mayor marca de muebles para el hogar del mundo, es una de ellas. Registró un récord de ventas anuales gracias a que las subidas de precios y el alivio de los efectos de la pandemia compensaron la escasez de suministros, el debilitamiento de la confianza de los consumidores y su salida de Rusia.

Pero otras empresas están luchando con altos niveles de productos no vendidos que pueden tener que cambiar de forma barata.

"Muchos de estos minoristas están funcionando con elevados niveles de inventario, para despejar eso se esperan muchas más promociones y descuentos. Eso no va a ser bueno para los márgenes brutos", dijo Callaghan de Amundi.

Stephane Ekolo, estratega de Tradition en Londres, dijo que la tendencia de altos inventarios probablemente persistirá el próximo año.

"Vamos a ser testigos de más y más claros signos de erosión de la demanda", dijo.

COMPRAS NAVIDEÑAS

La mitad de los británicos tiene previsto gastar menos en Navidad este año, según el investigador de mercado Kantar, tras haber frenado el gasto el mes pasado con una confianza cercana a un mínimo histórico ante una inflación del 10% y un caótico telón de fondo político.

En la zona euro, donde la inflación está en un nivel similar, el comercio minorista de productos no alimentarios cayó un 3% interanual en agosto, según Eurostat.

"Es difícil ser positivo en el gasto minorista con la confianza de los consumidores que sigue cayendo a niveles récord y la crisis del coste de la vida que afecta firmemente a todos", dijo Trevor Green, Jefe de Renta Variable del Reino Unido de Aviva Investors.

"Nuestra exposición a los minoristas se ha mantenido muy selectiva durante todo el año", dijo, añadiendo que prefiere los minoristas de descuento, que podrían beneficiarse de la reducción de los consumidores.

Ventas minoristas mundiales


© MarketScreener con Reuters 2022
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ADIDAS AG 7.01%157.92 Cotización diferida.15.79%
AMUNDI 4.84%63.9 Cotización en tiempo real.15.00%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) 0.05%0.64851 Cotización diferida.1.97%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.29%1.12104 Cotización diferida.0.32%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.54%0.688127 Cotización diferida.0.33%
HENNES & MAURITZ AB 5.20%137.12 Cotización diferida.16.13%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.23%0.011162 Cotización diferida.-0.36%
NORWEGIAN KRONER / SWEDISH KRONA (NOK/SEK) -1.04%1.03207 Cotización diferida.-1.39%
RECKITT BENCKISER GROUP PLC -1.19%5626 Cotización diferida.-1.04%
UNILEVER PLC -0.75%4102 Cotización diferida.-1.17%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.91%0.916473 Cotización diferida.-1.46%
US DOLLAR / RUSSIAN ROUBLE (USD/RUB) 0.42%70.0532 Cotización diferida.-2.01%
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Deuda neta 2022 1 646 M 1 800 M -
P/E ratio 2022 41,6x
Rendimiento 2022 1,31%
Capitalización 30 512 M 33 362 M -
VE / Ventas 2022 1,40x
VE / Ventas 2023 1,35x
Nro. de Empleados 53 870
Flotante 83,6%
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FENG TAY ENTERPRISES CO., LTD.-4.12%5 825
XTEP INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED19.68%3 326
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