Air France-KLM planea aumentar su participación en la aerolínea escandinava SAS hasta el 60,5%, en el último paso hacia la consolidación del fragmentado sector aéreo europeo, mientras las compañías buscan reforzar su posición frente a la competencia.

El grupo franco-neerlandés anunció este viernes su intención de incrementar su participación, actualmente del 19,9%, mediante la adquisición de las acciones en manos de los principales accionistas Castlelake y Lind Invest.

La compra, sujeta a la aprobación de los organismos reguladores, se espera que se cierre en la segunda mitad de 2026, según informó Air France-KLM.

El valor de la inversión se determinará en el momento del cierre, en función del rendimiento financiero más reciente de SAS, incluyendo el EBITDA y la deuda neta, señaló la compañía, que declinó ofrecer detalles sobre estos indicadores.

Air France-KLM prevé generar sinergias de "tres dígitos en millones" de euros tras elevar su participación en SAS, declaró el director financiero del grupo, Steven Zaat, durante una llamada con analistas.

Zaat explicó que la operación se financiaría con efectivo o mediante un "bono plain vanilla", y no afectará la estrategia de reducción de la deuda híbrida del grupo. "Tenemos margen suficiente para ello", aseguró.

Las acciones de Air France-KLM se mantuvieron estables en las primeras horas de negociación.

Analistas de JPMorgan consideraron que existen motivos para ver la operación con optimismo.

"SAS ofrece un acceso más profundo a una región escandinava con alto PIB, y ahora habrá oportunidad de desbloquear sinergias de costes a medida que SAS se convierta en filial del grupo", señalaron en una nota, añadiendo que "la consolidación del sector también debe considerarse positiva para toda la industria, aunque no suponga un cambio radical en cuanto a tamaño".

CONSOLIDACIÓN EN LA INDUSTRIA

SAS dio la bienvenida al anuncio de Air France-KLM.

"No solo aporta estabilidad, sino que permitirá una integración industrial más profunda y el respaldo total de uno de los principales grupos aéreos del mundo", afirmó el CEO de SAS, Anko van der Werff.

SAS indicó que continuará invirtiendo en su flota y red de rutas.

En 2023, Air France-KLM anunció una inversión inicial de aproximadamente 144,5 millones de dólares para su primera participación en SAS, incrementando su presencia en Suecia, Dinamarca y Noruega, con la opción de convertirse en accionista mayoritario tras un mínimo de dos años, sujeto a condiciones.

SAS salió de la protección por bancarrota del Capítulo 11 en agosto del año pasado.

Ambas compañías ya mantienen una cooperación comercial desde el verano de 2024. El control de SAS permitiría a Air France-KLM expandirse en el mercado escandinavo y generar valor adicional para los accionistas, indicó el grupo en un comunicado.

"Tras su exitosa reestructuración, SAS ha mostrado un rendimiento impresionante, y confiamos en que el potencial de la aerolínea seguirá creciendo mediante una integración más profunda en el grupo Air France-KLM", declaró el CEO de Air France-KLM, Ben Smith.

El acuerdo se produce en un contexto en el que los ejecutivos buscan una mayor consolidación en la fragmentada industria aérea europea, que consideran necesaria para competir con rivales de Estados Unidos y Oriente Medio.

A principios de este año, la alemana Lufthansa adquirió una participación del 41% en ITA Airways de Italia y otra en Air Baltic. El gobierno portugués también está buscando privatizar su aerolínea nacional TAP.

Lufthansa y Air France mantienen conversaciones para adquirir una participación en la española Air Europa.

SAS cuenta con 138 aviones en servicio y transportó a más de 25 millones de pasajeros el año pasado, generando ingresos de 4.100 millones de euros (4.800 millones de dólares).

El grupo Air France-KLM tendrá la mayoría de los asientos en el consejo de administración, mientras que el Estado danés conservará su 26,4% de participación en SAS y sus puestos en el directorio.

($1 = 0,8488 euros)