A lo largo de los ciclos y las condiciones económicas, los precios de sus acciones oscilan con la regularidad de un metrónomo entre un suelo de valoración de alrededor de x0,5 sobre fondos propios y un techo de x1,5 sobre fondos propios. 

A los periodos de relativa bonanza, caracterizados por una demanda industrial boyante y una capacidad de producción limitada, siguen invariablemente dolorosos periodos de contracción. El aluminio, que se utiliza principalmente en las industrias del automóvil, aeroespacial y de la construcción, es un termómetro fiable para tomar la temperatura de la economía mundial.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 10.433 9.286 12.152 - 10.551 11.003 11.210 11.527
EBITDA 1 1.656 1.151 2.763 - 536 1.032 1.606 1.848
Beneficio operativo (EBIT) 1 943 498 2.099 - -96 409,6 990,7 1.343
Margen de operación 9,04 % 5,36 % 17,27 % - -0,91 % 3,72 % 8,84 % 11,65 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 -438 173 1.199 - -584 106,1 902,6 977,7
Resultado Neto 1 -1.125 -170 429 - -651 -187,8 374 468
Margen neto -10,78 % -1,83 % 3,53 % - -6,17 % -1,71 % 3,34 % 4,06 %
BPA 2 -6,070 -0,9100 2,260 - -3,650 -0,4857 2,446 2,582
Free Cash Flow 1 307 41 530 342 -440 -146,8 246,9 212,2
Margen FCF 2,94 % 0,44 % 4,36 % - -4,17 % -1,33 % 2,2 % 1,84 %
FCF Conversión (EBITDA) 18,54 % 3,56 % 19,18 % - - - 15,37 % 11,48 %
FCF Conversion (Resultado Neto) - - 123,54 % - - - 66 % 45,34 %
Dividendo / Acción 2 - - 0,1000 0,4000 - 0,3994 0,4000 0,4020
Fecha de publicación 15/1/20 20/1/21 19/1/22 18/1/23 17/1/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Para Alcoa Corporation, la coyuntura económica actual presenta aspectos positivos y negativos. La buena noticia es la neutralización de parte del suministro ruso, antaño líder del mercado pero ahora sometido a sanciones; así como la caída del coste de las materias primas -coque, gas natural, sosa cáustica, etc.- que la dirección espera que se produzca en los próximos años. - que la dirección espera que continúe el año próximo.

El inconveniente es la congelación de las nuevas construcciones en China y el hecho de que los productores chinos de aluminio se deshagan de las existencias que no han podido vender en el mercado nacional para exportarlas. Esto, entre otros factores, ya ha provocado una caída del precio del metal de alrededor del 20% en 2023 con respecto al año anterior. 

Como consecuencia, las ventas de Alcoa Corporation han caído a pesar de un aumento de la producción del 5%. El grupo también ha registrado unas pérdidas contables de 651 millones de dólares y ha quemado 440 millones de dólares en efectivo, mientras que la deuda neta se ha duplicado en los últimos doce meses. 

Es el segundo año de flujo de caja "cash-flow" negativo en diez años para el grupo americano. A pesar de un entorno empresarial difícil, un plan de pensiones agobiante y unas costosas obligaciones medioambientales que limitan su capacidad de devolver efectivo a los accionistas, Alcoa merece un reconocimiento por haber conseguido sobrevivir y financiarse en gran medida durante este periodo.

Sin embargo, esto significa ver el vaso medio lleno. Si viéramos el vaso medio vacío, nos apresuraríamos a señalar que la valoración actual sigue siendo superior al valor de los fondos propios, y sigue siendo un precio demasiado alto a pagar por un negocio subyacente cuya rentabilidad es tan desigual como anémica.

Clasificaciónes Surperformance de Alcoa Corporation: