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Análisis: Los altos precios de la energía podrían hundir las acciones estadounidenses durante la temporada de ganancias

23/06/2022 | 07:07
FILE PHOTO: A Wal-Mart Pickup-Grocery employee waits next to a truck at a test store in Bentonville

Los elevados precios del petróleo suponen un nuevo obstáculo para las ganancias de las empresas estadounidenses, y a algunos en Wall Street les preocupa que esto pueda hundir aún más los precios de las acciones en números rojos.

El crudo Brent ha subido casi un 40% desde el comienzo del año y se sitúa en 110,73 dólares por barril, ya que los ajustados inventarios, el aumento de la demanda y la guerra en Ucrania mantienen los precios cerca de su máximo desde 2014.

Los grandes minoristas Target Corp y Walmart Inc ya han advertido que los precios del petróleo están recortando sus resultados. A algunos inversores les preocupa que el impacto de los precios del petróleo aún no se refleje plenamente en las estimaciones de los analistas sobre los beneficios de otras empresas y podría suponer un nuevo golpe para las acciones si esas estimaciones empiezan a caer.

"En la superficie, los beneficios siguen siendo fuertes, sin embargo, el aumento de los precios de la energía puede empezar a recortar los márgenes hasta 2022", dijo Jason Pride, director de inversiones de Private Wealth, en Glenmede.

El S&P 500 ha bajado un 21,1% en lo que va de año, camino de su peor primer semestre desde 1932, según los índices S&P Dow Jones, mientras la Fed endurece su política monetaria en su lucha contra la peor inflación en décadas.

En general, cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo recorta un 0,3% del producto interior bruto mundial, según Ned Davis Research. El aumento de unos 30 dólares en el precio del petróleo desde febrero ha recortado un 1% de la economía mundial, estima LaForge, dejando a Estados Unidos en una probable senda de recesión este año.

"No hay forma de evitarlo", dijo John LaForge, jefe de estrategia de activos reales del Instituto de Inversión Wells Fargo. "Cuando a las materias primas les va muy bien, casi siempre se encuentra que las acciones están atascadas en un mercado bajista porque están apretando sus márgenes".

El mes pasado, Walmart dijo que los costes de combustible eran 160 millones de dólares más de lo previsto, mientras que Target dijo que añadía 1.000 millones de dólares a su previsión de costes de transporte y flete para todo el año. [L2N2XJ0LU]

Aun así, hay pocos indicios de que los analistas estén incorporando el aumento de los costes del combustible en las estimaciones. Aproximadamente el 61% de los preanuncios corporativos de los resultados del segundo trimestre han sido negativos hasta ahora, muy por detrás de la tasa del 68,7% de preanuncios negativos del trimestre anterior, según datos de Refintiv. La mayoría de las empresas del S&P 500 presentarán sus resultados del segundo trimestre después de mediados de julio.

En general, se espera que el S&P 500 registre un crecimiento de los beneficios del 5,4% en el segundo trimestre, según Refinitiv. Sin embargo, una vez descontadas las empresas energéticas, esa cifra cae hasta un 2,2%. Los inversores indican que esperan que los precios del petróleo se mantengan altos. Las posiciones alcistas en petróleo y otras materias primas son las más populares entre los inversores mundiales, según una encuesta de BofA Global Research. Un sondeo de Reuters mostró que los analistas esperan que los precios del crudo terminen el año en 99,52 dólares el barril y promedien 91,59 dólares en el transcurso de 2023. [/CEPOLL] El precio del petróleo ha subido por encima de los 90 dólares el barril durante un total de 22 meses de los últimos 10 años, mientras que principalmente cotiza en un rango entre 40 y 80 dólares, según datos de Refinitiv. Los analistas de BlackRock están entre los que advierten que las estimaciones de beneficios de consenso no parecen reflejar la posibilidad de que los precios de la energía afecten al crecimiento. Esa es una de las razones por las que "no vemos el retroceso de los activos de riesgo como una razón para comprar la caída, y esperamos más volatilidad en el futuro", escribieron esta semana. Normalmente, los altos precios del petróleo pueden ralentizar la economía y acabar reduciendo la demanda, ya sea por una recesión o por un cambio en los hábitos de gasto de los consumidores. Eso parece menos probable esta vez si Rusia sigue enfrentándose a sanciones energéticas en el futuro inmediato, dijo Francisco Blanch, estratega de materias primas de BofA Europe. "Incluso si el mundo entra en recesión, estimamos que el Brent podría promediar más de 75 $/bbl en 2023", dijo. La caída de este año en el S&P 500 se ha debido hasta ahora en gran medida a la caída de las valoraciones más que a la caída de las estimaciones, ya que los inversores se han centrado en la agresiva respuesta de la Fed a la inflación, dijo Garrett Melson, estratega de carteras de Natixis Investment Managers Solutions. Los elevados precios del petróleo pronto recortarán las ganancias en general, lo que acabará aumentando el atractivo de las grandes empresas tecnológicas que no dependen de las ganancias económicas generales, como Alphabet, la empresa matriz de Google, dijo. "Existe un riesgo real de compresión de los márgenes y de mayores caídas a partir de aquí", dijo.


© MarketScreener con Reuters 2022
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AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) 0.00%0.71029 Cotización diferida.-2.46%
BLACKROCK, INC. 2.25%744.81 Cotización diferida.-20.41%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.61%1.21243 Cotización diferida.-9.75%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.19%0.78175 Cotización diferida.-1.04%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.69%1.02547 Cotización diferida.-9.23%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.02%0.012563 Cotización diferida.-5.85%
LONDON BRENT OIL -1.34%98.07 Cotización diferida.24.53%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.01%0.64347 Cotización diferida.-6.33%
S&P GSCI BRENT CRUDE INDEX -1.19%825.618 Cotización en tiempo real.24.02%
S&P GSCI CRUDE OIL INDEX -1.65%503.4526 Cotización en tiempo real.21.45%
TARGET CORPORATION 0.76%170.9925 Cotización diferida.-26.72%
US DOLLAR / RUSSIAN ROUBLE (USD/RUB) 0.92%60.5 Cotización diferida.-17.93%
WALMART INC. 0.42%130.37 Cotización diferida.-10.28%
WELLS FARGO & COMPANY 0.43%45.42 Cotización diferida.-5.69%
WTI -1.79%92.487 Cotización diferida.21.43%
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Información financiera
Ventas 2022 290 MM - 281 MM
Resultado Neto 2022 68 320 M - 66 161 M
Efectivo neto 2022 131 MM - 127 MM
P/E ratio 2022 22,6x
Rendimiento 2022 -
Capitalización 1 556 MM 1 556 MM 1 507 MM
VE / Ventas 2022 4,91x
VE / Ventas 2023 4,35x
Nro. de Empleados 174 014
Flotante 89,4%
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Precio objetivo promedio 142,39 $
Diferencia / Objetivo Promedio 19,8%
Revisiones del BPA
Directivos y Administradores
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Ruth M. Porat Chief Financial Officer & Senior Vice President
John LeRoy Hennessy Chairman
John L Doerr Independent Director
Ann Mather Independent Director
Sector y competencia
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ALPHABET INC.-17.96%1 556 189
BAIDU, INC.-6.32%48 162
NAVER CORPORATION-29.33%30 720
Z HOLDINGS CORPORATION-36.72%23 836
YANDEX N.V.-68.69%6 798
LASTMINUTE.COM N.V.-41.65%266