Alstom ha sufrido un duro revés: su cotización se desplomó ayer un 40%.
Esta derrota se produce tras el anuncio preliminar de los resultados semestrales del grupo, Alstom que ahora proyecta que quemará entre 500 y 700 millones de euros en efectivo durante el ejercicio 2023-2024.
Todo ello, a pesar de unas previsiones previas "significativamente positivas" -según el comunicado de prensa de entonces- y un crecimiento orgánico del 6,5%, reflejo de un sector ferroviario europeo dinámico cuya privatización gradual debería beneficiar a los fabricantes.
Es la medida de las exigencias extremas impuestas a una actividad industrial hipercapitalista y atrapada en ciclos muy largos: incluso desde la adquisición de Bombardier, ella misma en dificultades crónicas, Alstom nunca ha sido realmente capaz de generar tesorería para sus accionistas.
Sus márgenes son microscópicos y la rentabilidad de sus activos perfectamente anémica. En consecuencia, el anuncio de ayer hace retroceder la valoración a x0,6 de capital.
No es de extrañar, ya que ¿quién pagaría el valor nominal por acciones no rentables, especialmente en un entorno de tipos de interés en el que los bonos AAA rinden entre el 4% y el 5%?
Alstom es uno de los principales fabricantes mundiales de infraestructuras para el sector del transporte ferroviario. Las ventas netas se desglosan por familias de productos y servicios de la siguiente manera - material rodante (53,2%): trenes, tranvías y locomotoras; - servicios ferroviarios (23,1%): mantenimiento, modernización, gestión de piezas de recambio, servicios de apoyo y asistencia técnica; - sistemas de señalización, información y control (14,7%); - infraestructuras ferroviarias (9%): infraestructuras para el tendido de vías, sistemas de alimentación eléctrica de líneas, equipos electromecánicos, dispositivos de telecomunicación e información al viajero en estación, terminales para la compra automática de billetes, acceso a escaleras mecánicas, ascensores para discapacitados, puertas automáticas de desembarco en andenes, sistemas de ventilación, aire acondicionado e iluminación). Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Francia (15,4%), Europa (44,8%), América (17,2%), Asia/Pacífico (14,4%) y Oriente Medio/África/Asia Central (8,2%).
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