Fundada en 1937, Ambu tiene su sede en Ballerup (Dinamarca), donde se encuentran muchas empresas de éxito del sector sanitario, como Novo Nordisk, Genmab, Coloplast, ALK-Abello y Zealand Pharma. Ambu cuenta con cuatro centros de producción situados en China, Malasia, Estados Unidos y México, lo que le permite responder eficazmente a la demanda mundial.

Fuente : Ambu

Ambu destaca por su experiencia en equipos médicos de un solo uso, incluidos endoscopios, dispositivos para cuidados de urgencia y reanimación, así como dispositivos de monitorización y diagnóstico.

Más concretamente, Ambu está presente en tres segmentos:

  • Endoscopios de un solo uso (56,3% de las ventas): Productos de visualización como endoscopios de un solo uso, tubos para vías respiratorias con cámaras integradas y videolaringoscopios. Ambu es líder mundial en este campo y ofrece soluciones innovadoras para diversas especialidades médicas. Ambu ha creado realmente un mercado de endoscopios de un solo uso que no existía antes. Las soluciones de un solo uso han superado a los dispositivos reutilizables en la última década por razones de higiene y seguridad, pero también de sencillez, rapidez y coste. En el caso de los productos avanzados (es decir, los endoscopios), el uso único garantiza que los médicos dispongan siempre de la tecnología más actualizada (debido a una mayor tasa de renovación) con una mayor disponibilidad (es decir, un menor coste de propiedad).Para los productos avanzados (es decir, los endoscopios), el uso único garantiza que los médicos dispongan siempre de la tecnología más avanzada (debido a una tasa de renovación más elevada) con una mayor disponibilidad (no lo utiliza otro médico, no hay que transportarlo por el hospital).
  • Dispositivos de cuidados de urgencia y reanimación (22,9% de las ventas): Incluyen dispositivos de ventilación artificial, aspiradores de mucosidad y dispositivos de inmovilización.
  • Y dispositivos de monitorización y diagnóstico (20,8% de las ventas): Incluidos los electrodos utilizados en cardiología, neurofisiología y atención primaria.

Fuente: Ambu

En la última década, Ambu ha logrado un impresionante crecimiento de las ventas, que han pasado de 1.584 millones de coronas danesas a 4.475 millones, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del 11%. Este rendimiento es el resultado de una combinación de crecimiento orgánico y adquisiciones estratégicas. La ampliación de la gama de productos ha aumentado el número de procedimientos médicos en los que se utilizan los dispositivos de Ambu, mientras que las adquisiciones han reforzado su posición en el mercado.

Fuente: Ambu

Fuente: MarketScreener

Ambu creó un nuevo mercado con sus endoscopios de un solo uso, lanzados en 2012. Antes de esa fecha, este segmento era prácticamente inexistente. Hoy en día, los endoscopios de un solo uso representan el 49% de las ventas de Ambu. La empresa ha aprovechado esta oportunidad ofreciendo una propuesta de valor convincente, invirtiendo en una sólida fuerza de ventas directas y ampliando su gama de productos.

Fuente : Ambu

Ambu ha recibido recientemente la aprobación de la FDA para su primer gastroscopio terapéutico de un solo uso. Esta innovación reduce el riesgo de infección y simplifica los procedimientos de limpieza, proporcionando una solución más segura y eficaz a los profesionales sanitarios. Esta autorización refuerza la posición de liderazgo de Ambu en endoscopios de un solo uso.

En el segundo trimestre del ejercicio 2023-2024, Ambu registró unos resultados impresionantes:

  • Ventas de 1.367 millones de coronas danesas, por encima de los 1.189 millones del año anterior.
  • Beneficio neto: 144 millones de coronas danesas, frente a los 15 millones del año anterior.
  • Beneficios por acción: 0,54 coronas danesas, frente a las 0,06 del año anterior.

Estos resultados reflejan los buenos resultados de la empresa, apuntalados por el fuerte crecimiento del segmento de endoscopios.

Para el ejercicio 2023-2024, Ambu prevé un crecimiento orgánico del 10-12%, revisado al alza desde una previsión inicial del 7-10%. Esta revisión se ve respaldada por un sólido rendimiento en el segmento de los endoscopios, con un crecimiento previsto superior al 15%.

Fuente: Ambu

El desglose geográfico de las ventas de Ambu es el siguiente: Estados Unidos: 49,5%, Europa: 37,8%, Otras regiones: 10,2%, Norteamérica (excluyendo EE.UU.): 1,3%, Dinamarca: 1,2% Esta diversificación geográfica permite a Ambu reducir los riesgos asociados a la dependencia de un único mercado.

En el segmento de la endoscopia, las previsiones para el ejercicio 2023/24 parten de una cierta ralentización del crecimiento en el segundo semestre debido al endurecimiento de la coyuntura económica, sobre todo en neumología. Sin embargo, se espera que el crecimiento orgánico en endoscopia supere el 15%, apuntalado por unos buenos resultados en el primer semestre (+22,3%). En anestesia y monitorización de pacientes, la dirección señaló que la mayoría de los contratos se convirtieron al nuevo sistema de precios durante el segundo trimestre. Se espera que la tendencia a la baja de los precios continúe durante los tres próximos trimestres. A pesar de cierta cautela en cuanto a la evolución de los volúmenes en el segundo semestre, las perspectivas siguen siendo positivas.

Fuente: Ambu

Los gastos totales de explotación (opex) aumentarán en los próximos trimestres como consecuencia de las inversiones en recursos comerciales. Sin embargo, el ratio opex debería permanecer estable en líneas generales. Las perspectivas de margen están bien respaldadas, con un apalancamiento operativo continuado y beneficios en el margen bruto derivados de la mejora de la combinación y los precios.

Ambu ha reducido significativamente su deuda neta de 1.658 millones de coronas danesas en 2022 a 427 millones en 2023. El ratio de deuda sobre EBITDA ha caído de 3,92x en 2022 a 0,68x en 2023, lo que indica una mejor gestión de la deuda y una mayor capacidad de reembolso.

Fuente: MarketScreener

La empresa se está pagando 74 veces los beneficios estimados para 2024, lo que indica una valoración elevada pero justificada por las perspectivas de crecimiento. Este ratio debería bajar a 41 veces los beneficios de 2026 sobre la base de la capitalización actual. En términos de VE/Ventas, la empresa está pagando 6,6 veces el precio actual sobre la base de los datos previstos para 2024, lo que muestra una valoración razonable en relación con los ingresos, pero también en relación con los competidores cercanos (el sector está muy valorado) y en relación con su historial.

Fuente: MarketScreener

Conclusión

Ambu cuenta con varias ventajas. En primer lugar, Ambu es pionera en endoscopios de un solo uso, productos innovadores con una fuerte demanda. La empresa ha registrado un crecimiento constante de sus ingresos en la última década y espera aumentar significativamente sus ingresos y su rentabilidad en los próximos años. La reciente aprobación del primer gastroscopio terapéutico de un solo uso refuerza la posición de Ambu en el mercado y abre nuevas oportunidades de crecimiento. Ambu ha mejorado sus márgenes más allá del mínimo de 2022, incluida su capacidad para generar flujo de caja libre. La importante reducción de la deuda neta y la mejora del ratio de apalancamiento demuestran una gestión financiera prudente. El equipo directivo de Ambu está formado por profesionales experimentados capaces de llevar a la empresa a nuevas cotas. En resumen, Ambu A/S ofrece una atractiva oportunidad de inversión gracias a su liderazgo tecnológico, sus sólidos resultados financieros y sus prometedoras perspectivas de crecimiento. Invertir en Ambu al precio actual podría ser una sabia decisión para los inversores que buscan crecimiento e innovación en el sector de equipos médicos.