AMETEK, INC. 
Fundada en 1915 como Domestic Electric, Ametek ha evolucionado desde sus raíces en los componentes de motores eléctricos hasta convertirse en un líder mundial en instrumentos electrónicos y dispositivos electromecánicos. Cotizada en la Bolsa de Nueva York en 1930 como American Machine and Metals, sufrió varias transformaciones, incluido un cambio de nombre a Ametek en 1961. A través de adquisiciones estratégicas e innovaciones tecnológicas, la empresa amplió su cartera y su huella mundial, abarcando ahora 40 negocios en 30 países gracias al desarrollo de productos pioneros, lo que la posiciona hoy como una potencia en sus nichos de mercado.
El rendimiento de la acción es digno de mención, ya que ostenta una Tasa de Crecimiento Anual Compuesto (TCAC) del 18,12%, lo que pone de relieve su excepcional rendimiento al superar al S&P 500.
Ametek organiza sus operaciones en dos divisiones principales: Electronic Instruments Group (EIG), que aporta el 69% de los ingresos (4.229 millones de dólares), y Electromechanical Group (EMG), que representa el 31% (1.921 millones de dólares) y logra un notable margen operativo del 26%. Esta distribución ha cambiado desde un reparto más equitativo hace una década. Dentro de estas divisiones, hay cuatro segmentos clave:
- Segmento de procesos: Es la mayor parte de EIG, ya que representa el 72% de los ingresos de EIG y la mitad de los ingresos totales de la empresa. Incluye dispositivos para pruebas y mediciones utilizados en sectores como las ciencias de la vida, la generación de energía, la fabricación de tecnología y la industria del petróleo y el gas.
- Segmento energético y aeroespacial: Este segmento, que representa el 28% de EIG y el 19% de los ingresos totales, suministra sistemas, sensores e instrumentos para los mercados aeroespacial, energético e industrial.
- Segmento de automatización y soluciones de ingeniería: Este es el componente principal de EMG, constituyendo el 71% de los ingresos de EMG y el 22% de los ingresos totales. Abarca sistemas de control de movimiento, motores, intercambiadores de calor y bombas para los sectores tecnológico, industrial y de ciencias de la vida.
- Segmento aeroespacial dentro de EMG: Representa el 29% de EMG y el 9% de los ingresos totales, y ofrece servicios de gestión térmica y MRO (mantenimiento, reparación y revisión) a las industrias aeroespacial comercial y de defensa.
Además de estos segmentos, la empresa divulga periódicamente verticales de mercados finales, como Sanidad (aproximadamente el 15% de los ingresos), Aeroespacial (también en torno al 15%, con subcategorías que incluyen defensa, OEM comercial, reactores comerciales y MRO), Energía (5%, reducido desde el 10% de hace una década) y Automatización (que ha crecido del 7% al 12%).
La evolución de Ametek a lo largo de los años ha visto un cambio hacia negocios con una diferenciación significativa de productos y tecnología, lo que ha dado lugar a más oportunidades de crecimiento, especialmente en los sectores de Automatización, Aeroespacial y Sanidad.
Sus ingresos muestran una notable diversidad geográfica, con cerca de la mitad de sus ventas procedentes de fuera de Estados Unidos. En concreto, Norteamérica representó 3.200 millones de dólares en ventas, Europa sumó 1.400 millones y Asia, junto con el resto del mundo, contribuyeron conjuntamente con 1.600 millones. Para enfatizar aún más su compromiso con la expansión global y la mejora de las capacidades de servicio, recientemente inauguró un nuevo Centro de Soluciones Tecnológicas en Asia.
Resulta evidente que desde 2014 ha destinado 10.000 millones de dólares a gastos de capital. Una parte significativa, el 70%, se canalizó hacia adquisiciones estratégicas para reforzar su posición en el mercado, mientras que el 13% y el 17% de este capital se dedicaron respectivamente a retribuir a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones. Estos dividendos experimentaron un notable aumento de 0,24 dólares en 2013 a 0,88 dólares (CAGR del 13,87%) en 2022, con previsiones que sugieren un aumento a 1 dólar en 2023 y aún más a 1,07 dólares en 2024, lo que subraya la sólida salud financiera de la empresa y su compromiso con el valor para el accionista.
Las adquisiciones se dirigen estratégicamente a mercados oligopolísticos en los que obtienen rápidamente una cuota de mercado de hasta el 30%. El enfoque de Ametek se centra en optimizar las estructuras de costes para impulsar los márgenes en un plazo de tres años, reinvirtiendo posteriormente el capital para impulsar el crecimiento a través de la innovación y el lanzamiento de nuevos productos. Estas adquisiciones suelen complementar y reforzar las unidades de negocio existentes.
Desde 2014, la empresa ha completado 36 adquisiciones, desplegando 6.900 millones de dólares en capital. Entre las adquisiciones recientes más destacadas se incluyen Navitar, especialista en soluciones ópticas para aplicaciones críticas; RTDS Technologies, líder en sistemas de simulación digital en tiempo real; Bison, que ofrece soluciones personalizadas de control de movimiento lineal; United Electric Industries, conocida por sus productos de aplicaciones de adquisición de datos; y AR, reconocida por el software de control y los servicios de pruebas EMC.
Más recientemente, Ametek anunció la adquisición de Paragon Medical, proveedor líder de dispositivos, componentes e instrumentos médicos de alta ingeniería, lo que supone una importante expansión en el espacio MedTech. Paragon Medical cuenta con unas ventas anuales de aproximadamente 500 millones de dólares, y la adquisición está valorada en 1.900 millones de dólares.
El grupo está preparado para el crecimiento futuro, reforzado por su sólido balance y su fuerte generación de tesorería. Su estrategia anual de adquisiciones ha demostrado su eficacia, aunque sólo el tiempo dirá si puede seguir ejecutando operaciones de éxito durante la próxima década. Además, su cartera bien diversificada ofrece cierta estabilidad a sus acciones, lo que subraya su sólido posicionamiento en el mercado.
