Fundada en 1932 y con sede en Connecticut (Estados Unidos), Amphenol diseña, fabrica y comercializa conectores, sistemas de interconexión, antenas, sensores y cables especiales. La compañía actúa en sectores como la automoción, la aeronáutica y las telecomunicaciones y, entre sus productos, destacan los conjuntos de cables y las placas de circuito impreso, que han contribuido al crecimiento de los ingresos y la rentabilidad.
El grupo cuenta con unos 125.000 empleados y se estructura en tres divisiones principales: Soluciones de Comunicación (que aportó el 42% de los ingresos del ejercicio 2024), Soluciones para Entornos Hostiles (29%) y Sistemas de Interconexión y Sensores (29%). Por regiones, el 35% de los ingresos procedió de Estados Unidos, el 23% de China y el 42% restante de otros mercados.
Previsiones al alza
Amphenol reconoce que ha aprovechado múltiples oportunidades de crecimiento, aunque advierte de la incertidumbre económica y geopolítica actual. Bajo el supuesto de unas condiciones de mercado estables y sin variaciones en los tipos de cambio, la compañía espera unas ventas para el segundo trimestre del ejercicio 2025 de entre 4.900 y 5.000 millones USD, lo que supondría un crecimiento interanual del 36 al 39%. El beneficio por acción ajustado y diluido se situaría entre 0,64 y 0,66 USD, con un incremento del 45 al 50%.
Adquisiciones estratégicas
Durante el primer trimestre, la compañía completó dos adquisiciones, entre ellas el negocio Andrew de CommScope, por unos 2.172,2 millones USD. Esta unidad se integró en el segmento de Soluciones de Comunicación, mientras que la otra operación se incorporó a la división de Soluciones para Entornos Hostiles. Las adquisiciones se financiaron mediante una combinación de liquidez, emisiones de bonos sénior en octubre y deuda al amparo del programa de papel comercial en Estados Unidos. En 2024, la compañía también adquirió CIT y otra entidad por unos 2.156,4 millones USD, ambas integradas en el segmento de entornos hostiles.
Crecimiento sólido de los ingresos
Amphenol registró una tasa media anual de crecimiento (CAGR) del 11,9% en los ingresos entre los ejercicios 2021 y 2024, hasta los 15.200 millones USD. El beneficio operativo aumentó a una tasa del 15,1%, hasta 3.300 millones USD en el ejercicio 2024, con una mejora de 176 puntos básicos en el margen, que se situó en el 21,7%. El beneficio neto creció al mismo ritmo, hasta 2.400 millones USD.
La mejora constante del beneficio neto permitió generar un flujo de caja libre positivo en todo el periodo, que pasó de 900 millones USD en el ejercicio 2021 a 1.800 millones USD en 2024. La caja y equivalentes alcanzaron los 3.300 millones USD al cierre del ejercicio, frente a los 1.200 millones USD de tres años antes. La deuda total del grupo ascendió a 7.300 millones USD, frente a 5.100 millones USD al final del ejercicio 2021, aunque la ratio de deuda sobre fondos propios mejoró, del 79,2 al 73,9%.
En comparación, su competidora local Jabil Inc. registró una evolución prácticamente plana de los ingresos en el periodo 2021-2024, con una tasa negativa del 0,5%, hasta 28.900 millones USD. El beneficio operativo aumentó un 9,9% anual, hasta los 1.500 millones USD, pero el beneficio neto fue más sólido y creció a un ritmo del 25,9%, hasta 1.400 millones USD.
Rentabilidad superior a la competencia
En los últimos doce meses, la acción de Amphenol ha ofrecido una rentabilidad del 36,8%, frente al 51,3% logrado por Jabil Inc.
Actualmente, Amphenol cotiza a una ratio precio-beneficio de 35,2 veces, tomando como referencia el beneficio estimado por acción de 2,7 USD para el ejercicio 2025, por encima de su media histórica a tres años (31 veces), pero por debajo del múltiplo de Jabil Inc. (39,6 veces). En términos de valor de empresa sobre beneficio operativo (EV/EBIT), la acción cotiza a 24,8 veces, frente a una media histórica de 23 veces y al múltiplo de 13,5 veces de Jabil Inc.
Amphenol cuenta con la recomendación favorable de 17 analistas: 8 aconsejan comprar, 4 recomiendan acumular y 5 mantener. El precio objetivo medio es de 92,1 USD, muy próximo a la cotización actual.
Las previsiones de los analistas se apoyan en un crecimiento anual compuesto del 15,4% en los ingresos entre los ejercicios 2024 y 2027, hasta alcanzar los 23.407 millones USD. Se espera que el beneficio operativo aumente a una tasa del 19,2%, hasta 5.587 millones USD, con una mejora de 218 puntos básicos en el margen, que llegaría al 23,9%. El beneficio neto crecería un 18,5% anual, hasta 4.029 millones USD, con una mejora de 129 puntos básicos en el margen, que alcanzaría el 17,2% en 2027. El beneficio por acción pasaría de 1,9 USD en 2024 a 3,3 USD en 2027. En cambio, para Jabil Inc. se prevé un aumento del 3,7% anual en el beneficio operativo, pero una caída del 13,7% anual en el beneficio neto.
Perspectivas positivas, aunque con riesgos
Los sólidos resultados del primer trimestre han impulsado la cotización de Amphenol y mejorado las previsiones de los analistas. Las adquisiciones estratégicas y la fortaleza financiera —elevados crecimientos de ingresos y flujo de caja libre— refuerzan su posición en el mercado.
No obstante, la compañía afronta ciertos riesgos operativos, como interrupciones en la cadena de suministro, fluctuaciones en los precios de las materias primas o el impacto de las tensiones comerciales. Además, el rápido avance tecnológico exige una inversión continua en I+D para mantener su competitividad, y las amenazas cibernéticas representan un riesgo relevante para la operativa y la protección de la información confidencial.
