Una oferta considerada insuficiente

BHP, el titán minero con sede en Melbourne, valoró inicialmente Anglo American en 31.100 millones de libras esterlinas. Posteriormente, BHP aumentó su oferta a 34.000 millones de GBP. Esta propuesta incluía un intercambio de 0,8 acciones de BHP por cada acción de Anglo, pero venía con una condición controvertida: Anglo American tendría que desprenderse de sus divisiones de platino y mineral de hierro en Sudáfrica.

Este requisito causó cierta inquietud en Pretoria, sobre todo ante la inminencia de las elecciones nacionales.

Anglo American rechazó la oferta por infravalorada y demasiado compleja de aplicar. A pesar de aumentar la oferta a 34.000 millones de libras esterlinas, el consejo de administración de Anglo American volvió a rechazar la propuesta de BHP por considerarla aún insuficiente para satisfacer los intereses de sus accionistas.

Los analistas de AlphaValue sugieren que sería necesaria una prima de al menos el 50% sobre el precio de las acciones antes de la oferta para completar el acuerdo.

Anglo American en breve

Anglo American es una de las principales empresas mineras del mundo, organizada en torno a siete divisiones principales:

  • mineral de hierro (24,6% de las ventas) a través de Kumba Iron Ore (70% de participación)
  • Cobre (22,6% de las ventas)
  • Platino (20,7% de las ventas) a través de Anglo American Platinum Limited (78,5% de participación), primer productor mundial con una cuota de mercado del 40%.
  • Diamante (13,1% de las ventas) a través de De Beers (80% de participación)
  • Hulla (12,8% de las ventas)
  • Manganeso (2,1% de las ventas)
  • Níquel (2% de las ventas)

El desglose geográfico de las ventas es el siguiente Reino Unido (4%), Europa (13,3%), China (24%), Japón (14,8%), India (7,5%), Asia (18,6%), Sudáfrica (3,5%), África (5,5%), Brasil (2,6%), Chile (2,2%), Sudamérica (0,1%), Norteamérica (3,1%) y Australia (0,8%).

En 2023, Anglo American se enfrentó a dificultades. Con una caída del 13% en los ingresos anuales y una caída más significativa del 31% en el EBITDA, reduciendo el margen operativo en 10 puntos, hasta el 23%.

La caída de los precios de las materias primas, en particular del platino y los diamantes, afectó a los ingresos en 5.500 millones de dólares.

Para recuperarse, el Grupo cuenta con proyectos prometedores, como el desarrollo de un proyecto de cobre y fertilizantes con Woodsmith en el Reino Unido y la extracción de mineral de hierro de alta calidad con Serptina.

Un nuevo plan estratégico

Tras el rechazo de las ofertas de BHP, Anglo American ha anunciado un plan de reorganización de sus activos. La empresa tiene previsto desprenderse de sus divisiones menos rentables, en particular escindiendo o vendiendo sus actividades de carbón siderúrgico, níquel, diamantes y platino. Ya se está debatiendo una oferta por la división de carbón siderúrgico con un comprador anónimo.

El consejero delegado, Duncan Wanblad, subrayó que la intervención de BHP no había hecho sino acelerar un proceso que ya estaba en marcha. La revisión estratégica, iniciada en respuesta a una drástica caída de los beneficios anuales, llevó a considerar la escisión de la problemática unidad de platino Amplats, que cotiza en Johannesburgo, lo que provocó una caída inicial del 10% en el precio de las acciones. Sin embargo, el valor se recuperó parcialmente gracias a una subida del 2,3% de las acciones de Kumba Iron Ore.

Anglo American se centra ahora en el cobre y el mineral de hierro, sus segmentos más rentables, que juntos representan el 47% de los ingresos.

"Un negocio profundamente simplificado aportará valor sostenible transformando radicalmente el rendimiento operativo y reduciendo costes", declaró Wanblad.

Al mismo tiempo, Anglo está ralentizando el desarrollo de su proyecto de fertilizantes Woodsmith y buscando asociaciones estratégicas para encontrar alternativas más baratas. La empresa también planea racionalizar su capex, pasando de 1.000 millones de dólares en 2024 a cero en 2026.