Ninguna de las principales mineras diversificadas está bajo presión financiera tras años de fuertes precios de las materias primas.

Sin embargo, las principales mineras, Rio Tinto, Anglo American y Antofagasta, se encuentran entre las que han registrado una caída de los beneficios semestrales y han reducido los pagos a los accionistas.

Incluso aquellas cuyos beneficios se mantuvieron elevados, entre ellas BHP Group y Glencore, señalaron el riesgo de que la floja demanda de materias primas en los próximos meses pueda reducir los rendimientos.

El FMI pronosticó que el crecimiento mundial podría ralentizarse hasta el 2,9% en 2023, estancado por la subida de los tipos de interés, la inflación y una prolongada crisis energética.

Al mismo tiempo, China, la segunda economía del mundo que representa más del 50% de la demanda mundial de materias primas, se aferra a su estricta política de cero COVID, aplicada mediante cierres recurrentes que frenan la producción y la demanda.

Hasta el momento, ha luchado con las enormes cantidades de estímulo que introdujo cuando la debilidad económica china provocó una caída de la demanda y un desplome de los precios de las materias primas en 2015-6.

"Muchos actores de la industria parecen estar apostando por el hecho de que China lanzará un gran paquete de estímulos muy pronto", dijo Jean-Sebastian Jacques, ex director general de Rio Tinto, una de las mineras más expuestas a la demanda de China, el principal comprador de su mineral de hierro.

"Pero a menos que haya una agenda interna inmediata, es difícil ver por qué China lanzaría un gran paquete de estímulo que beneficiaría al mundo, especialmente en el contexto de un entorno geopolítico frágil".

UN AMBIENTE MÁS SOMBRÍO

Económicamente interdependientes, China y Occidente han visto cómo sus relaciones empeoraban este año tras la invasión rusa de Ucrania iniciada en febrero.

El ambiente se ha deteriorado aún más este mes tras la visita del presidente de la Cámara de Representantes de Estados Unidos a Taiwán en contra de los deseos de Pekín.

Si la demanda de materias primas cae y hace bajar los precios, las empresas podrían verse obligadas a considerar la reducción de las inversiones, a revisar el gasto discrecional y a ralentizar la contratación, dijo Jacques.

La siguiente fase sería "reestructurar los activos marginales que no están generando dinero, ser agresivos en la reducción de plantilla y, lo que es más difícil, reabrir los acuerdos de suministro", dijo Jacques, refiriéndose a los contratos a largo plazo con los clientes que pueden no reflejar los costes actuales.

Mientras que los beneficios de los mineros suben o bajan en función de las materias primas que producen, se ven castigados sobre todo por el aumento de los costes de la energía, ya que su propia producción no es suficiente para alimentar sus operaciones de alto consumo energético.

La invasión de Ucrania por parte del principal productor de energía, Rusia, ha disparado los costes de la energía en la mayor parte del mundo, elevando la inflación al nivel más alto en décadas y haciendo más probable la recesión mundial.

La mayor economía de Europa, Alemania, es especialmente vulnerable debido a su gran dependencia del suministro de gas ruso, que Rusia ha reducido a medida que han aumentado las tensiones con Occidente.

La planificación de emergencia del gobierno incluiría el racionamiento de los suministros a la industria para proteger a los consumidores y a los servicios de emergencia, y se espera que se reduzca la producción en los principales usuarios del producto, como los fabricantes de automóviles Volkswagen y BMW Group.

La industria automovilística ya está informando de signos de una menor demanda de los consumidores a medida que la inflación reduce el poder adquisitivo.

"El escenario de pesadilla sería que, debido a la escasez de energía, algunas industrias, la automovilística alemana y la química, por ejemplo, se vieran obligadas a realizar paradas prolongadas", dijo Ian Woodley, gestor de carteras de Old Mutual, que posee acciones de Anglo, BHP y otras.

"Se trata de enormes consumidores de materias primas, por lo que, obviamente, eso tendría efectos de arrastre, así como impactos adicionales en una cadena de suministro inestable".

Las facturas de la energía han obligado a las fundiciones de zinc y aluminio de Italia, Noruega, Eslovaquia, España y los Países Bajos a detener la producción, y es probable que se produzcan más recortes, han dicho las empresas.

"No tiene sentido que produzcamos si no hay productores de automóviles que quieran comprar piezas", dijo Paal Kildemo, director general del fabricante de aluminio Norsk Hydro, tras los resultados de julio.