Crecimiento de las ventas y retos en China
Se espera que el crecimiento de las ventas de Apple sea de un solo dígito este año, impulsado principalmente por su negocio de servicios. Sin embargo, las ventas de productos se mantienen estables, especialmente en China, donde Apple se enfrenta a importantes desafíos. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China durante el mandato de Trump también podrían plantear problemas (aranceles a las importaciones de China), aunque la compañía podría beneficiarse de las exenciones estadounidenses. Un deterioro de las relaciones podría perjudicar las ventas de productos en un mercado que ya es de por sí difícil para Apple.
Integración de la IA y perspectivas del producto
La integración de ChatGPT con Siri, anunciada en diciembre de 2024, representa la mayor actualización de inteligencia artificial para iOS hasta la fecha. Aun así, evidencia un marcado retraso en esta tecnología: Apple no ha sido capaz de crear una IA conversacional similar a la de OpenAI. Sin embargo, esta innovación mejorará sin duda la experiencia del usuario y estimulará las actualizaciones de los productos. El lanzamiento del iPhone 17 en septiembre de 2025 debería beneficiarse de esta integración, aunque la debilidad del consumo en China, un mercado crucial para la firma californiana, puede mitigar su efecto.
Posición dominante de la App Store
Desde enero, Kevan Parekh, nuevo director financiero de Apple tras sustituir a Luca Maestri, ha tenido que responder recientemente en un tribunal londinense a preguntas sobre los márgenes de la App Store. Los demandantes afirman que Apple obtiene márgenes de más del 75% con su tienda virtual, algo que Parekh rebate, afirmando que esas cifras no son exactas. En una demanda antimonopolio, se acusa a Apple de monopolizar el mercado de aplicaciones, con una reclamación de 1.750 millones EUR por comisiones consideradas excesivas. Apple se defiende pregonando las ventajas de su ecosistema iOS. Para cumplir la normativa europea, Apple ha introducido medidas que permiten a los desarrolladores ofrecer alternativas a la App Store, pero la polémica persiste.
Otra de las dificultades se relaciona con un pago de 20.000 millones USD de Google a Apple por el estatus de motor de búsqueda predeterminado, que podría verse amenazado por una sentencia antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos.
Retos en el mercado chino
Las ventas del iPhone en China se han ralentizado, siendo el descenso interanual hasta noviembre de 2024 del 48%. También sigue perdiendo cuota de mercado en el gigante asiático (400 puntos básicos en noviembre). El aumento de la competencia de Huawei, que acaba de lanzar su nuevo teléfono Mate 70, podría mantener la presión sobre las ventas del iPhone en China a corto plazo.
Previsiones de producción del iPhone
Apple ha ajustado sus previsiones de producción para reflejar los datos de ventas y su estrategia. Las ventas del iPhone 16 se mantienen estables, con un ligero aumento para los modelos Pro y ProMax, y las de los modelos 16 y 16 Plus caerían a cifras de dos dígitos en comparación con el año anterior. Apple espera seguir vendiendo el iPhone 16 durante varios años, debido a su compatibilidad con la inteligencia artificial. Para 2025, se espera una producción del iPhone 17 de 94 millones de unidades y, para el modelo 17 Plus, las previsiones son más conservadoras.
Perspectivas para el iPad y el MacBook
Las ventas de los modelos iPad Pro OLED están por debajo de las expectativas debido a su elevado precio. Apple planea seguir adoptando OLED para los modelos Pro, si bien su adopción en los modelos Air se retrasa hasta 2028 o más tarde. Esta decisión podría beneficiar a la cadena de valor LCD de Apple.
Valoración
Apple se enfrenta a varios desafíos para 2025, desde tensiones geopolíticas e incertidumbres económicas hasta una mayor competencia en China. Aunque la integración de la IA y las innovaciones de producto ofrecen oportunidades, los inversores deben mantener la cautela. A los inversores les resulta difícil pagar más de 30 veces los beneficios de 2025 por un crecimiento de un solo dígito.
Warren Buffett vende sus acciones de Apple
El venerable Warren Buffett ha vendido la mayor parte de su posición en Apple en el último año, después de haberla iniciado en 2016, cuando la compañía estaba recomprando sus propias acciones de forma masiva. A 13 veces los beneficios, el Oráculo de Omaha no dudó en comprar títulos de Apple a gran escala en 2016, pero, ante la ratio de 31 veces a principios de 2025 y los desafíos actuales (y los que vendrán en los próximos años), prefiere reducir su posición. Y es comprensible.