Un vistazo a la jornada que se avecina en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan

El Primero de Mayo para Wall Street llega con la desalentadora perspectiva de que los múltiples recortes de los tipos de interés que una vez se esperaron de la Reserva Federal este año podrían ser ahora sólo uno, si es que hay alguno.

Enfrentados a otros 1,1 billones de dólares en nuevas ventas de deuda del Tesoro en los próximos dos trimestres, la sorprendente noticia del martes de que el crecimiento del coste del empleo en EE.UU. se aceleró durante los tres primeros meses del año fue el último golpe para los mercados de bonos que ya están luchando con una Fed de línea dura.

Dado que es poco probable que la decisión de la Fed del miércoles ofrezca muchos ánimos sobre los tipos, los mercados de futuros han reducido las expectativas de relajación para 2024 a sólo 27 puntos básicos (pb). Un recorte de un cuarto de punto no está ahora totalmente descontado hasta la reunión del banco central del 18 de diciembre, bastante después de las elecciones de noviembre.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años volvieron a superar el 5% el martes para alcanzar su nivel más alto del año -apenas 32 pb por debajo del actual tipo de interés oficial de la Reserva Federal- y los rendimientos a 10 años se deslizaron de nuevo por encima del 4,7%. Y los fondos cotizados que captan bonos del Tesoro a más largo plazo están registrando pérdidas de más del 10% en los cuatro primeros meses del año.

Con el renqueante yen japonés todavía a la baja a pesar de la intervención oficial del lunes para apoyarlo y el franco suizo deslizándose a la cabeza en Europa, el índice del dólar acecha máximos de seis meses. El bitcoin se desplomó a su nivel más bajo en más de dos meses.

Navegando por el torrente de informes de beneficios empresariales de esta semana junto con el estruendo de los mercados de tipos, las acciones de Wall St registraron su peor día desde enero, y tanto el S&P500 como el Nasdaq registraron pérdidas mensuales superiores al 4%.

Y los futuros bursátiles siguen en números rojos a primera hora, ya que ni siquiera la superación de los beneficios de la megacapital Amazon tras la campana del martes contribuyó a levantar el ánimo general, aunque sus acciones subieran en las operaciones fuera de hora.

Y añadiendo a la melancolía estuvo el fallo de uno de los niños mimados de la inteligencia artificial del año pasado, Super Micro Computers, enviando sus acciones a la baja un 14% después de la campana. La previsión de ventas de chips de IA de AMD también decepcionó y sus acciones también cayeron un 7%.

¿Demasiado negativo? Algunos sugieren que las operaciones de fin de mes del martes y las vacaciones de mercado en gran parte de Asia y Europa continental del miércoles pueden haber exagerado los movimientos.

Pero es difícil escapar al malestar en el mercado de bonos.

Las posibles pajas en el viento para los bonos del Tesoro ansiosos por la inflación incluyen un retroceso de los precios del crudo estadounidense a su nivel más bajo en más de un mes en medio de las esperanzas de alto el fuego en Gaza y el debilitamiento el martes de las lecturas de la confianza del consumidor estadounidense para abril.

CENTRARSE EN POWELL

Lo que es más, el golpe del coste del empleo para el primer trimestre todavía puede ser superado por la serie de esta semana de actualizaciones del mercado laboral de abril - comenzando con la actualización de las nóminas del sector privado de ADP más tarde hoy y culminando con el informe de empleo nacional completo el viernes. Los datos de ofertas de empleo de marzo también se publicarán el miércoles.

Y aunque es poco probable que la Fed se muestre pesimista en cuanto a las perspectivas de los tipos de interés en la rueda de prensa de su presidente, Jerome Powell, que tendrá lugar más tarde ese mismo día, la atención se centrará en los debates de la Fed sobre la ralentización de la retirada de bonos del Tesoro de su balance.

Además, el propio Tesoro publica los detalles de su proceso de reembolso trimestral con indicaciones sobre el tamaño de las subastas y los tramos de vencimiento.

La reunión de la Fed y la angustia del mercado de bonos eclipsan quizá otra intensa agenda de resultados para la renta variable, y el jueves se publicará el informe de Apple.

Con muchos de los principales mercados cerrados el miércoles, la atención de los mercados macroeconómicos en el extranjero sigue centrada en el yen, aún frágil, y continúa sondeando los 158 por dólar, un 1,5% más débil de lo que estaba a principios del viernes pasado, a pesar de la intervención del lunes en 160.

El Partido Liberal Democrático, en el poder en Japón, está examinando la posibilidad de introducir medidas para ofrecer exenciones fiscales a las empresas que conviertan sus beneficios extranjeros en yenes, según declararon a Reuters dos altos cargos del partido. La exención fiscal podría utilizarse como herramienta política para frenar las fuertes caídas del yen, incentivando a las empresas para que retornen a Japón los beneficios obtenidos en el extranjero.

Puntos clave de la agenda que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el miércoles:

* La Reserva Federal emite su última decisión política, declaración y rueda de prensa.

* Nóminas del sector privado ADP de abril en EE.UU., datos de ofertas de empleo JOLTS de marzo, encuesta manufacturera ISM de abril en EE.UU., encuesta manufacturera final de abril de S&P Global, gasto en construcción de marzo en EE.UU.

* Beneficios empresariales de EE.UU.: ¡Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts, etc.

* El Tesoro de EE.UU. detalla el calendario de reembolsos trimestrales y el tamaño de las subastas

* La gobernadora del Banco de Canadá, Tiff Macklem, declara ante el comité del Senado