Pero la historia que cuentan tres de los mayores bancos centrales del mundo, que celebrarán sus primeras reuniones de política monetaria de 2023, no es la de un escenario "Ricitos de oro" de suave desaceleración del crecimiento y relajación gradual de la inflación.

A continuación, Kevin Buckland en Tokio, Dhara Ranasinghe y Naomi Rovnik en Londres e Ira Iosebashvili y Lewis Krauskopf en Nueva York nos ofrecen un repaso a la semana que se avecina en los mercados.

1/¿CEDERÁ LA FED?

¿Reducirá la Reserva Federal el tono de su retórica de halcón ante el enfriamiento de la inflación o se mantendrá firme? Los inversores esperan en general una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del 1 de febrero y que los tipos no lleguen al 5%.

Los funcionarios de la Fed, sin embargo, han indicado que esperan que el tipo de política clave alcance un máximo del 5,00-5,25% este año.

Cualesquiera que sean las señales que envíe la Fed podrían desempeñar un papel importante a la hora de determinar la longevidad del rally en lo que va de año. Los osos del dólar, por su parte, estarán atentos a las inclinaciones dovish que podrían acelerar aún más la caída del billete verde.

La divisa se ha desplomado casi un 11% desde que alcanzó máximos de varias décadas el pasado mes de septiembre.

GRÁFICO - Máximo del verano

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2/ DE VUELTA DE LA PAUSA

Los mercados chinos regresan de las vacaciones de una semana por el Año Nuevo Lunar, y tratarán de retomar la actividad donde la dejaron: en máximos de cinco meses para los blue chips continentales.

El ambiente debería seguir siendo alcista después de que las autoridades afirmaran que las muertes por COVID han descendido cerca de un 80% desde el pico alcanzado a principios de este mes, en contra de las preocupaciones de que la fiebre de los viajes de Año Nuevo desencadenara una nueva oleada de infecciones.

Algunos expertos sugieren incluso que el aumento de casos después de que el gobierno revirtiera bruscamente sus políticas de cero COVID el mes pasado ha dado lugar a una inmunidad de rebaño hiperrápida.

El impacto de la Gran Reapertura de China puede aparecer en los PMI del próximo martes, con el sector servicios recuperando la expansión. Es probable que el sector manufacturero siga contrayéndose, pero eso tiene mucho que ver con el momento de las vacaciones de Año Nuevo, y el mes que viene debería producirse un fuerte repunte.

GRÁFICO - La convaleciente actividad empresarial china

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3/ SU JUGADA, BCE

El BCE se reúne el jueves y todo apunta a que subirá los tipos 50 puntos básicos, hasta el 2,5%. Lo que más preocupa a los mercados es qué ocurrirá a continuación y eso no está claro.

Los halcones de la política monetaria ya están presionando para que ocurra más de lo mismo en marzo. Después de todo, la inflación está muy por encima del objetivo del 2%, como probablemente muestren los datos preliminares de enero que se publicarán el miércoles.

Los futuros prevén un endurecimiento adicional de 100 puntos básicos de aquí a julio. Amundi calcula que los tipos del BCE podrían alcanzar el 4%.

Pero las palomas son cada vez más ruidosas. Sí, la inflación es alta, pero está lejos de los máximos históricos, dicen. Por lo tanto, se impone la prudencia antes de comprometerse de antemano a subidas de tipos más allá de febrero.

Los mercados, azotados por las opiniones divergentes, esperarán que el BCE hable con una sola voz. Esa es, al menos, la esperanza.

GRÁFICO - Se espera que el BCE vuelva a subir los tipos

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4/EL EQUIPO "A

Las tres "A", Apple, Amazon y Alphabet, tres de las cuatro mayores empresas estadounidenses por valor de mercado, presentan resultados el jueves.

Más de 100 empresas del S&P 500 presentan resultados en plena temporada de resultados.

Microsoft, la cuarta de las megacaps estadounidenses, ya ha presentado resultados. Su negocio en la nube alcanzó los objetivos de Wall Street, pero presentó unas previsiones mediocres que ofrecieron pocas alegrías al sector tecnológico en general.

En general, las empresas tecnológicas se encuentran bajo presión para crecer al tiempo que recortan costes ante una posible recesión. Los beneficios del S&P 500 habrían caído un 2,9% respecto al periodo del año anterior, según los datos de Refinitiv IBES a fecha del martes.

GRÁFICO - El crecimiento de los beneficios de las grandes tecnológicas, a prueba

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5/EL FIN PUEDE ESTAR CERCA

Se espera que el Banco de Inglaterra, el primero de los principales bancos centrales en volverse halcón, lleve a cabo su décima subida de tipos desde diciembre de 2021.

Los mercados monetarios prevén que el Banco de Inglaterra suba los tipos en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 4%. La inflación general se moderó en diciembre hasta el 10,5%, pero sigue siendo más de cinco veces superior al objetivo oficial del Banco.

Los analistas del Deutsche Bank afirman que ésta será la última subida "contundente" del BoE. Los últimos datos han mostrado una fuerte contracción de la actividad empresarial británica y unas ventas minoristas navideñas sin brillo.

Los economistas encuestados por Reuters esperan ahora que el BoE se detenga en el 4,25%. Pero muchos citaron la pegajosa inflación subyacente, que excluye los costes de los alimentos y la energía, como la principal razón por la que podrían estar equivocados.

GRÁFICO - Inflación mixta

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