Arabia Saudí y sus banqueros comenzarán el domingo por la mañana a aceptar órdenes de venta de acciones de su gigante energético Aramco por valor de hasta 13.100 millones de dólares, en una importante prueba del interés de los inversores internacionales por su mercado.

En un anuncio largamente esperado el jueves, el reino y Aramco detallaron sus planes para vender hasta un 0,7% en la petrolera controlada por el Estado, con un 10% de la oferta reservada a inversores minoristas, en función de la demanda. La toma de pedidos se prolongará hasta el 6 de junio y la operación tendrá precio el 7 de junio.

La oferta -cuyo nombre en clave es Proyecto Bono, según las fuentes- ha sido rastreada durante meses como un paso clave para diversificar la base de inversores de la compañía desde su oferta pública inicial (OPI) récord en 2019, así como por su potencial para impulsar aún más el enorme programa de diversificación económica del reino.

También marca una prueba de interés en los mercados saudíes tras el tibio interés de los inversores internacionales en la salida a bolsa de 2019, en medio de preocupaciones sobre una valoración elevada, el control del gobierno saudí y la transición energética lejos de los hidrocarburos.

Los inversores internacionales se han mostrado igualmente reticentes ante los megaproyectos del reino, desde complejos turísticos de playa hasta nuevas ciudades.

Los inversores que compren en Aramco tendrán que sopesar las preocupaciones medioambientales frente a sus ricos beneficios.

"Desde la salida a bolsa, las mayores expectativas sobre el reparto de dividendos y el precio del petróleo han superado a las menores expectativas sobre la producción", afirma Hasnain Malik, jefe de investigación de renta variable de Tellimer, con sede en Dubai.

"Esa mejora del flujo de caja disponible para los accionistas puede no ser suficiente para atraer a los inversores extranjeros que no participaron en la OPV debido a la preocupación medioambiental sobre los combustibles fósiles o a la preocupación de gobernanza sobre las prioridades del accionista soberano dominante."

Cuando se le preguntó sobre si había habido algún interés por parte de los llamados inversores ancla en hacerse con una parte importante de la oferta, el director financiero de Aramco, Ziad Al-Murshed, no soltó prenda.

Señaló que las acciones están a la venta por encima del precio de la OPV, dentro de una horquilla de 26,7 riyales (7,12 dólares) a 29 riyales, después de que el jueves cerraran a 29,1 riyales, valorando la empresa en 1,87 billones de dólares. La OPV de Aramco la valoró en 1,7 billones de dólares.

La venta se produce cuando las ofertas de acciones a nivel mundial han alcanzado los 247.400 millones de dólares en lo que va de año, el nivel más alto desde 2021, según datos de Dealogic. Será una de las mayores ventas de acciones de la última década.

AUTOFINANCIACIÓN

El príncipe heredero de facto de Arabia Saudí, Mohammed bin Salman, conocido como MbS, ha invertido cientos de miles de millones de dólares a través del Fondo de Inversión Pública (FPI) soberano del reino en proyectos de gran envergadura, y en todo tipo de actividades, desde vehículos eléctricos hasta deportes y una nueva aerolínea, para diversificar la economía y alejarla de los hidrocarburos y crear puestos de trabajo.

La venta de acciones de Aramco "no es la única forma de financiar la Visión 2030 (de MbS), pero es una de las opciones más fáciles ahora que está claro que los inversores extranjeros no están interesados en comprar participaciones en los gigaproyectos saudíes", afirmó Jim Krane Investigador del Instituto Baker de la Universidad Rice de Houston.

"Los saudíes no han sido capaces de atraer suficiente inversión extranjera para cubrir gran parte del coste de construcción de los gigaproyectos de Visión 2030, como los enormes complejos turísticos de playa y las ciudades futuristas. No es por falta de intentos".

Krane espera que la mayoría de los compradores de la oferta sean saudíes. "Por tanto, es una forma indirecta de autofinanciación por parte de los inversores saudíes que reciben acciones de Saudi Aramco en lugar de una parte de Neom o de la Nueva Murabba", dijo, refiriéndose a dos de los gigantescos proyectos que encabeza el FPI.

La venta en la Bolsa saudí también ofrece unos requisitos reglamentarios y de transparencia más ligeros, añadió.

El reino cuenta con el apoyo de una falange familiar de asesores, como para la OPV de Aramco. La firma Klein & Co, del negociador de Wall Street Michael Klein, y la firma boutique estadounidense Moelis & Co actúan como asesores independientes en la operación, según una declaración presentada el jueves ante la Bolsa saudí.

El brazo de banca de inversión del Saudi National Bank, SNB Capital, actúa como gestor principal además de su papel de coordinador global conjunto junto a Morgan Stanley, Citi, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America y JPMorgan.

El consejero delegado de Aramco, Amin Nasser, dijo a los periodistas que la venta era una oportunidad para que los inversores actuales y nuevos construyeran una posición considerable en la empresa, y para que Aramco ampliara su base de accionistas e impulsara la liquidez de sus acciones.

(1$ = 3,7506 riyales) (Información de Maha El Dahan, Hadeel Al-Sayegh y Yousef Saba. Redacción de Anousha Sakoui. Información adicional de Saeed Azhar y Karin Strohecker. Edición de Mark Potter)