El fondo Lannebo Sverige Hållbar bajó un 2,8% en noviembre, peor que el índice de referencia del fondo, que bajó un 1,0%. Desde principios de año, el fondo ha rendido un 1,9%, por lo que es peor que el índice, que ha aumentado un 9,8%. Así lo muestra un informe mensual de los gestores del fondo, Charlotta Faxén y Peter Lagerlöf.

Inicialmente, los gestores del fondo afirman que noviembre se caracterizó por un comportamiento mixto en las bolsas mundiales.

En EE.UU., las bolsas subieron con fuerza tras la victoria de Trump, mientras que otros mercados se vieron afectados negativamente por las preocupaciones sobre la política comercial.

"Las expectativas previas a las elecciones eran que una victoria de Trump provocaría una subida de las bolsas, un dólar más fuerte y tipos de interés más altos. Y eso es exactamente lo que ocurrió", escriben los gestores.

Los gestores subrayan que la reacción inicial del mercado es lógica, pero señalan que la realidad es más compleja. Las empresas y los países están muy entrelazados, y unos aranceles más elevados corren el riesgo de crear más perdedores que ganadores.

Al mismo tiempo, los gestores afirman que muchas amenazas arancelarias parecen ser estratagemas de negociación destinadas a alcanzar un acuerdo, y que el resultado real de la política está por ver.

La economía sueca muestra signos de mejora, con un optimismo creciente en el sector minorista y por parte de los consumidores. Se considera que los recortes de los tipos de interés del Riksbank contribuyen a ello, y se espera un nuevo recorte del tipo repo hasta el 2%.

"La Reserva Federal también recortó los tipos de interés, pero los riesgos de inflación en EE.UU. son mayores que en Europa por el momento. La inflación subyacente está estancada por encima del 3% anual, lo que ha hecho que el mercado se muestre más cauto sobre futuros recortes", escriben los gestores.

Wihlborgs se destaca como una nueva participación en el fondo. La empresa se considera atractivamente valorada con propiedades en una región en expansión y ofrece un rendimiento favorable. Se considera que el débil comportamiento de las acciones inmobiliarias este otoño abre mejores oportunidades futuras.

Los gestores afirman que también aumentaron sus posiciones en Atlas Copco y Assa Abloy durante el mes, citando valoraciones atractivas y un repunte económico previsto para 2025.

"Hemos vendido parte de nuestra participación en Eolus Vind. El promotor de parques eólicos se ha enfrentado, como mínimo, a vientos en contra en términos de ventas de proyectos y los proyectos para los que ha solicitado permisos en el Mar del Norte han sido rechazados. A pesar del débil rendimiento de la acción, hemos optado por vender la participación ya que nos resulta difícil ver cómo evolucionará el negocio en el futuro", escriben los gestores.

La participación en AFRY también se redujo tras un informe provisional del tercer trimestre inesperadamente débil, en el que las cifras no estuvieron a la altura de las expectativas.

Las mayores participaciones del fondo a finales de mes eran Investor, Nordea y SCA, con pesos en cartera del 6,3%, 5,4% y 5,4% respectivamente.

Los mayores sectores del fondo fueron el industrial, el financiero y el de consumo discrecional, con unas ponderaciones del 38,8, 20,1 y 13,6 por ciento respectivamente.

Lannebo Sverige Hållbar, en %.Noviembre, 2024
Fondo MM, variación en porcentaje-2,8
Índice MM, cambio en por ciento-1,0
Fondo este año, variación en porcentaje 1,9
Índice este año, variación en porcentaje 9,8