Finalmente, Atos recibió cuatro ofertas de rescate. El objetivo del grupo es retener una oferta antes del 31 de mayo, con vistas a cerrar un acuerdo definitivo antes de julio de 2024. Sólo se examinarán tres ofertas, ya que el Consejo y el conciliador rechazaron la oferta de Bain Capital (presentada aquí), por considerar que no cumplía los requisitos de la empresa en cuanto al ámbito en cuestión. Por lo tanto, siguen en liza las siguientes propuestas:

  • De un grupo de obligacionistas y bancos que forman parte del grupo bancario Atos. Presentación aquí.
  • EP Equity Investment (Daniel Kretinsky / Attestor). Presentación aquí.
  • Onepoint / Butler (David Layani y Butler Industries). Presentación aquí.

Todas las propuestas se presentaron al Consejo de Administración el domingo 5 de mayo de 2024. Cualquiera que sea la solución elegida, "es probable que implique cambios radicales en la estructura de capital de la Compañía y una emisión significativa de nuevo capital que dará lugar a una dilución masiva de los actuales accionistas de Atos SE". Las ofertas son coherentes con las negociaciones en curso con el Estado francés, que quiere adquirir el 100% de las actividades de Informática Avanzada, Sistemas de Misión Crítica y Productos de Ciberseguridad de la división BDS (Big Data & Cybersecurity).

La financiación a corto plazo avanza

Por otra parte, Atos ha firmado el contrato de crédito renovable y préstamo a plazo por valor de 100 millones de euros concedido por un grupo de obligacionistas. El gobierno francés ha concedido un préstamo de 50 millones de euros a la filial de Bull en el marco del FDES (Fonds de Développement Economique et Social). Por último, las conversaciones con los bancos sobre la puesta en marcha de un programa de factoring de 300 millones de euros "avanzan".

¿Hay realmente dos ofertas?

A nuestro entender, hay dos ofertas en curso: la de EP Equity / Attestor y la de Onepoint / Butler. La oferta presentada por los acreedores es principalmente una forma de explicar su posición a los inversores más operativos. He aquí algunos breves detalles de las propuestas:

Oferta EP Equity / Attestor

  • Ampliación de capital de 600 millones de euros suscrita por los compradores
  • 1.300 millones de euros en facilidades (500 millones de euros en crédito renovable, 300 millones de euros en factoring y 500 millones de euros en nuevas líneas garantizadas)
  • Reestructuración de la deuda existente de Atos.
  • Los actuales accionistas se quedarán con menos del 1% del capital.

Oferta Onepoint / Butler

  • 350 millones de euros de dinero nuevo a cambio de al menos el 35% del capital.
  • Plan total de 6.300 millones de euros, incluidos 1.800 millones de euros de compromisos de dinero nuevo a través de todo el paquete (500 millones de euros de captación de fondos, 1.300 millones de euros de nuevas facilidades) y 4.500 millones de euros de nueva financiación (1.500 millones de euros de nueva financiación).4.500 millones de euros en renegociaciones (1.900 millones de euros de canje de deuda por acciones, 900 millones de euros de condonación de deuda, 1.800 millones de euros de deuda renegociada).
  • Una ampliación de capital abierta a todos (tras la transformación de la deuda de los acreedores en acciones) en las mismas condiciones que la entrada de Onepoint. Onepoint quiere conservar al menos el 35% del capital. La posición del resto de accionistas no está clara (o no la hemos encontrado), pero todo apunta a que entre el deseo de Onepoint de permanecer en el capital a un alto nivel y las exigencias de los acreedores, no quedará mucho espacio, al menos no mucho más que en la oferta de EP Equity / Attestor.

Oferta de los acreedores (Proyecto Alfa)

  • La oferta establece principalmente el plan sobre cuya base el grupo de acreedores está dispuesto a discutir con otros inversores centrados en las operaciones.
  • 1.200 millones de euros de dinero nuevo a través de 600 millones de euros de factoring y garantías bancarias.
  • Conversión de 1.800 millones de euros de líneas de crédito y bonos, con la consiguiente dilución de más del 99,9% de los accionistas.

Oferta de Bain Capital (rechazada)

  • La oferta se refería únicamente a la división digital de Eviden y a los activos restantes de la división BDS, excluyendo las actividades soberanas.
  • Por consiguiente, no correspondía a las exigencias de Atos, que rechazaba una venta por partes.