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Un total de 46 inversores han aportado la potencia de fuego, que comprende 1.300 millones de dólares de capital captado para su fondo Partner Capital Solutions 9, y otros 1.200 millones de dólares de cuentas paralelas gestionadas por separado, incluidos mandatos de grandes fondos de pensiones daneses y del Sistema de Jubilación del Estado de Arizona.
Un número cada vez mayor de bancos mundiales recurre a operaciones de transferencia de riesgos significativos (SRT) negociadas de forma privada para compensar las exigencias de capital reglamentario impuestas por los organismos de control.
Al transferir el riesgo de pérdida de un préstamo o de una cartera de préstamos a un inversor, los bancos pueden reducir el capital que deben mantener en sus balances frente a esa exposición, lo que les permite redistribuir ese capital en otra parte, potencialmente en otro préstamo o en un retorno a los accionistas en forma de dividendo.
Los SRT ofrecen a los inversores acceso a flujos de caja estables generados por préstamos rentables, a menudo con diferenciales atractivos, diversificando potencialmente sus rendimientos de otras actividades de préstamo directo.
Señalando un crecimiento significativo en los dos últimos años, Deborah Shire, subdirectora de AXA IM Alts, dijo a Reuters que el mercado de SRT era ahora "demasiado grande para ser ignorado".
"Los bancos europeos han utilizado la emisión de SRT para optimizar la gestión de sus balances desde hace algún tiempo, y los prestamistas norteamericanos se sumarán al impulso, especialmente desde que la Reserva Federal aclaró las condiciones que permiten el alivio de capital para las operaciones SRT emitidas directamente por los bancos originadores", afirmó.
La demanda de los inversores que buscan ampliar sus tenencias de deuda privada a través de SRT también seguiría creciendo, dijo, porque los instrumentos ofrecían acceso a oportunidades a las que muchos tendrían dificultades para acceder de otro modo en los mercados de préstamos directos.
"Esperaríamos que el mercado de SRT a medio plazo duplicara su tamaño, pasando de 250.000 a 500.000 millones de dólares", afirmó Shire.
"En sus inicios, el mercado europeo se centraba en carteras de revólveres de gran capitalización y ahora el mercado se ha ampliado a muchas otras clases de activos, como las carteras de PYME (pequeñas y medianas empresas). Esperamos que el mercado estadounidense se haga eco de ello".
Shire dijo que el Fondo Partner Capital Solutions 9 seguiría realizando únicamente operaciones de transferencia de riesgo sobre activos de préstamos rentables, aunque otros participantes en el mercado estaban explorando el espacio de los préstamos no rentables.
AXA IM Alts, que cuenta con unos 198.000 millones de dólares de activos totales bajo gestión, ha cerrado 110 operaciones de SRT con bancos desde el lanzamiento de su plataforma de crédito alternativo en 2000. Ese negocio gestiona ahora más de 58.000 millones de euros (62.760 millones de dólares) de activos de crédito alternativo.
(1 $ = 0,9241 euros) (Reportaje de Sinead Cruise Edición de Christina Fincher)
