(Alliance News) - Los analistas de Intermonte creen que la adquisición del Banco BPM por parte de UniCredit "posee una sólida justificación industrial", pero que la oferta actual no es suficiente, ya que necesita un componente en efectivo que UniCredit podría permitirse fácilmente, especialmente si el acuerdo con Commerzbank fracasara, según escribe el jueves Milano Finanza.

Según los expertos, UniCredit podría añadir 3.700 millones de euros a la oferta de acciones propuesta, lo que elevaría el valor del Banco BPM a 9 euros por acción.

"Creemos que el potencial de sinergia de la oferta de UniCredit supera con creces el previsto en otras transacciones, como la realizada con Commerzbank", escribe además el diario financiero.

Además, los analistas exploran la hipótesis de una fusión amistosa entre Banco BPM y MPS, mediante un canje de acciones con una prima del 10% por parte de BPM, lo que valoraría a MPS en 8.200 millones de euros, equivalentes a 6,83 euros por acción, recuerda MF.

Este "movimiento defensivo" de la dirección del Banco BPM podría generar sinergias de costes y garantizar a MPS el acceso a las estructuras de productos del Banco.

El tercer polo que surgiría de esta fusión estaría "bien capitalizado", con un Cet1 del 16,4% en 2025, y permitiría al nuevo banco aumentar la remuneración de los accionistas, facilitando la aprobación de la operación en la junta de accionistas.

Por Claudia Cavaliere, periodista de Alliance News

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