Banco Interamericano de Finanzas S A : Informes De Clasificación De Riesgo.

BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS

Informe con EEFF de 31 de marzo de 20221

Fecha de comité: 09 de agosto de 2022

Periodicidad de actualización: Trimestral

Sector Bancos / Perú

Equipo de Análisis

Jaime Santana Pinto

Michael Landauro

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HISTORIAL DE CLASIFICACIONES

Fecha de información

dic-2019

dic-2020

sep-2021

mar-2021

dic-2021

mar-2022

Fecha de comité

29/05/2020

31/05/2021

14/01/2022

26/07/2021

30/03/2022

09/08/2022

Fortaleza Financiera

PEA+

PEA+

PEA+

PEA+

PEA+

PEA+

Acciones Comunes

PEPCN2

PEPCN2

PEPCN2

PEPCN2

PEPCN2

PEPCN2

Depósitos de Corto Plazo

PECategoría I

PECategoría I

PECategoría I

PECategoría I

PECategoría I

PECategoría I

Depósitos de Mediano y Largo Plazo

PEAAA

PEAAA

PEAAA

PEAAA

PEAAA

PEAAA

Certificado de Depósitos Negociables (4°Programa)

PE1+

PE1+

PE1+

PE1+

PE1+

PE1+

Bonos Subordinados (1°,2° y 3° Programa)

PEAA

PEAA

PEAA

PEAA

PEAA

PEAA

Perspectivas

Estable

Estable

Estable

Estable

Estable

Estable

Significado de la clasificación

PEA: Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con buen posicionamiento en el sistema, con cobertura total de riesgos presentes y capaz de administrar riesgos futuros.

Primera Clase - Nivel 2 (PEPCN2): Las acciones calificadas en esta categoría son probablemente más seguras y menos riesgosas que la mayoría de las acciones en el mercado. Muestran una buena capacidad de generación de utilidades y liquidez en el mercado. PECategoría I: Grado más alto de calidad. Mínima probabilidad de incumplimiento en los términos pactados. Excelente capacidad de pago aún en el más desfavorable escenario económico predecible.

Categoría PEAAA: Depósitos en Entidades con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

PE1+: Emisiones con la más alta certeza de pago oportuno. La liquidez a corto plazo, factores de operación y acceso a fuentes alternas de recursos son excelentes.

Categoría PEAAA: Emisiones con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

Categoría PEAA: Emisiones con alta calidad crediticia. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto, pudiendo variar en forma ocasional por las condiciones económicas.

"Las categorías de fortaleza financiera de la "PEA" a la "PED" podrán ser diferenciadas mediante signos (+/-) para distinguir a las instituciones en categorías intermedias. Los

instrumentos de corto plazo podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la calificación alcanzada entre las categorías 2 y 3 inclusive. Las categorías de los depósitos de mediano y largo plazo, así como las de las emisiones de mediano y largo plazo, podrán ser complementadas si

correspondiese, mediante los signos (+/-) para mejorar o desmejorar, respectivamente la clasificación alcanzada entre las categorías "PEAA" y "PEB".

La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de esta, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La clasificación otorgada o emitida por PCR constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de PCR (http://www.ratingspcr.com/), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

Racionalidad

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar las calificaciones vigentes de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (4° Programa) en PE1+, Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa) en PEAA, y se retira la calificación de los Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA. La calificación se fundamenta en la estabilidad de los niveles de solvencia, dada la continua capitalización de utilidades, que permite hacer frente a escenarios adversos e inciertos en la economía y la adecuada liquidez para cumplir con sus obligaciones con los activos más líquidos; asimismo, se considera la diversificación y el perfil de riesgo moderado de la cartera crediticia, la holgada cobertura de provisiones sobre la cartera atrasada y deteriorada y mejora en los indicadores de rentabilidad derivado la mejora en ingresos financieros y menor gasto por provisión. La calificación se limita, por el control en los niveles de morosidad, el alto apalancamiento, así como la mayor competencia de precios que se viene dando en el mercado. Finalmente, el respaldo de los accionistas fortalece su imagen corporativa.

Perspectiva

Estable

Resumen Ejecutivo

• Estabilidad en la solvencia. La solvencia medida por la ratio de capital global (13.4%) y TIER1 (8.9%), se han mantenido relativamente estables respecto a mar-2021 (13.9% y 8.7%, respectivamente); a su vez, están por encima del límite regulatorio y similar al límite interno del Banco, ello ante la capitalización de utilidades generadas por el banco; no obstante, está por debajo del promedio del sector.

1 EEFF No Auditados.

Firmado Digitalmente por:Página 1 de 23

BIAGIO DE VILLENA VASSALLO

Fecha: 09/08/2022 05:34:30 p.m.

• Niveles adecuados de liquidez y concentración de depósitos. El banco mantiene adecuadas ratios de liquidez, donde el promedio mensual de saldos diarios entre activos y pasivos fue de 30.0% en MN2 y 48.5% en ME3, los cuales se mantuvieron por encima del límite requerido por el regulador. Asimismo, concentra sus fuentes de fondeo principalmente en recursos del público (68.8%), adeudos y obligaciones financieras (10.9%) y cuentas por pagar o repos (9.6%).
• Diversificación de cartera de créditos y perfil de riesgo moderado. La cartera de créditos del banco tiene una composición diversificada en varios sectores económicos; asimismo, debido a que busca captar clientes en el segmento mayorista (gran empresa / corporativos) y clientes consumo, presenta un perfil de riesgo moderado. Los segmentos más representativos son Grandes Empresas (29.7%), Corporativos (22.5%) e Hipotecario (20.1%); mientras por sector, los más representativos son Manufactura (26.7%) y Comercio (19.1%). El nivel de concentración de clientes top 10 y 20 se ubican en 7.6% y 11.3%, reflejando una baja concentración en las colocaciones directas.
• Holgados niveles de cobertura de cartera. Al corte de evaluación, la cobertura de provisiones sobre créditos atrasados y cartera deteriorada se mantienen como uno de los más altos del mercado, siendo a mar-2022 de 177.3% y 123.3% (mar-2021: 193.5% y 109.3%), evidenciando adecuados niveles de cobertura. Cabe precisar que la mayor cobertura se da en línea con el incremento importante de provisiones que realizó el banco desde el año 2020 de forma preventiva.
• Mejora en indicadores rentabilidad y resultados. En cuanto a los indicadores de rentabilidad, el ROE y ROA también mostraron una mejoría, siendo 12.1% y 0.9% respectivamente (mar-2021: 5.1% y 0.4%), recuperándose respecto a trimestres previos y a su promedio histórico. En esa línea, la utilidad neta del banco, a mar-2022, fue de S/ 38.9 MM (mar-2021: S/ 33.1 MM), mayor de forma interanual y volviendo a niveles prepandemia.
• Calidad de cartera. En cuanto a los indicadores de calidad de cartera, la cartera atrasada sobre créditos directos fue de 3.4% al corte de evaluación, similar al mismo mes en 2021 donde fue 3.2%. Respecto al indicador de cartera deteriorada o CAR4, este se redujo en -0.8 p.p. interanual, siendo 4.9% a mar-2022, ello en línea con el mejor comportamiento de pago de vencidos y refinanciados generados por las reprogramaciones, además de los castigos realizados. Por su parte, el indicador de mora real5 ajustada se redujo en -1.0 p.p., siendo 6.1% a mar-2022 (mar- 2021: 7.1%), ello en línea con el crecimiento de cartera de créditos, a pesar del mayor flujo de castigos anualizados (+94.5%; +S/ 89.5 MM), principalmente en el segmento de consumo y mediana empresa; no obstante, ya se encontraban íntegramente provisionados.
• Nivel de endeudamiento. El patrimonio del banco se caracteriza por su continuo crecimiento en base a mejores resultados, capitalización de utilidades y reservas durante el periodo de evaluación, lo cual le permite un endeudamiento patrimonial moderado; sin embargo, este nivel de apalancamiento de 12.5 veces, y aún se mantiene por encima del promedio de la Banca Múltiple, comprometiendo en mayor medida el patrimonio y liquidez en casos de estrés.
• Respaldo económico del Grupo Fierro y participación de IFC como accionista minoritario. El Grupo Fierro es un conglomerado económico, líder en el rubro industrial y financiero, con inversiones en el sector financiero, inmobiliario, químico, entre otros; Perú es el país donde el Grupo cuenta con mayor presencia. Cabe destacar que Internacional Finance Corporation, se encuentra adscrita al Banco Mundial, e ingresó como accionista en el 2013, fortaleciendo el patrimonio e imagen corporativa de BanBif. Cabe mencionar que BanBif ya no registra una clasificación internacional de grado de inversión, ello ante la reducción del rating soberano peruano.

Factores Clave

Factores para un incremento en la calificación.

• No aplica. El banco cuenta con la calificación más alta dentro de la banca múltiple.

Factores para una reducción en la calificación.

• Aumento en los niveles de morosidad o deterioro de cartera igual o por encima del nivel de la banca de forma sostenida, que genere a su vez una mayor necesidad de provisiones.
• Incremento sostenido en los niveles de concentración de deudores o depositantes.
• Altos niveles de palanca de manera sostenida, reduciendo la capacidad del banco para cubrir sus activos en riesgo.
• Deterioro de márgenes producto de una caída de las colocaciones y/o menor de calidad de cartera.

Metodología utilizada

La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación de la "metodología de calificación de riesgo de Bancos e Instituciones Financieras (Perú) vigente" aprobada el 09 de julio del 2016 y la "metodología de calificación de riesgo de instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, acciones preferentes y emisores (Perú) vigente", el cual fue aprobado en Comité de Metodologías con fecha 09 de enero 2017.

Información utilizada para la clasificación

• Información financiera: Estados Financieros SBS del 31 de diciembre del 2017 al 2021. Estados Financieros SBS al 31

1. Moneda Nacional.
2. Moneda Extranjera.
3. Cartera de alto riesgo.
4. Cartera Deteriorada + Castigos (suma de los últimos 12 meses) / Cartera Directa Bruta + Castigos (suma de los últimos 12 mese s).

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de marzo 2021 y 2022.

• Riesgo Crediticio: Detalle de la cartera, concentración, valuación, ratios, castigos y detalle de cartera vencida con EEFF SBS. Información pública en la SBS, informes, manuales y gestión de riesgo de crédito a marzo de 2021 y 2022.
• Riesgo de Mercado: Informes, manuales, gestión de riesgo de mercado, información pública SBS a marzo de 2021 y 2022.
• Riesgo de Liquidez: Informes, manuales y políticas de gestión de riesgo de liquidez, información pública SBS a marzo de 2021 y 2022.
• Riesgo de Solvencia: Informes, manuales y gestión de riesgo de solvencia, información pública SBS a marzo de 2021 y 2022.
• Riesgo Operativo: Informe de Gestión de Riesgo Operativo y Prevención de Lavado de Dinero a marzo de 2021 y 2022.

Limitaciones y Limitaciones Potenciales para la clasificación

• Limitaciones encontradas: No se encontraron limitaciones respecto a la información requerida.
• Limitaciones potenciales (Riesgos previsibles): El nivel de apalancamiento es uno de los niveles más altos del sector, lo que podría conllevar a un mayor riesgo ante escenarios de estrés en los depósitos. El entorno económico es incierto dado los eventos políticos y económicos por la propagación del virus COVID-19 en el país, que ha generado menor dinamismo económico en el corto plazo (incluyendo al banco y al sector) y su recuperación sería lenta a mediano plazo. Al presente corte, la morosidad del banco se ha incrementado respecto al trimestre previo (dic-2021: 2.9%), sin embargo, esto está en línea al incremento de los castigos del banco, el cual podría continuar ya que va en línea con el término de la flexibilización de algunos créditos reprogramados y el paso de clientes a vencido dado el fin del conteo de días de atraso, y se esperaría que continúe en el corto plazo cuando finalice las nuevas reprogramaciones de Reactiva de no recuperarse ciertos clientes. No obstante, la entidad ha constituido porcentaje adecuado de provisiones que cubren la totalidad de la cartera de alto riesgo, pero podría continuar la necesidad de hacer estas provisiones y afectar los resultados en mayor medida. Asimismo, es posible que la cartera crítica o pesada siga incrementándose conforme se evidencie mayores problemas financieros en los clientes del banco. Adicionalmente, se considera la competencia en precios que se presenta en el sector dado el contexto económico actual y las políticas gubernamentales que podrían afectar el libre mercado en cuanto a la fijación de precios (tasas).

Hechos de Importancia

• El 13 de junio de 2022, se realizó el aviso de nueva tasa de interés para las Series A y B de la Tercera Emisión del Segundo Programa de Bonos Subordinados.
• El 19 de mayo de 2022, se convocó a junta universal de accionistas, donde se trataron los siguientes puntos: i) modificación de Estatuto Social por Variación de Cap. Social, Patrimonio y/o Cta. de Acc. de Inv., ii) elección o remoción de directores, iii) aprobación de la Gestión Social (EEFF Y Memoria) iv) política de dividendos, v) distribución o aplicación de utilidades, vi) delegación en el directorio de la facultad para acordar la capitalización de utilidades, vii) desigación de auditores externos, y viii) incorporación de dos nuevos párrafos en el artículo décimo segundo del estatuto de BanBif. Asimismo, se aprobó la contratación de la empresa auditora KPMG para realizar la auditoría externa del banco para el ejercicio 2022, y se aprobó modificar el estatuto para incorporar la posibilidad de realizar sesiones no presenciales de la junta general.
• El 26 de abril de 2022, se procedió a la amortización total y el pago de intereses de la Serie B de la Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Subordinados de BanBif.
• El 13 de abril de 2022, se procedió a la amortización total y el pago de intereses de la Serie A de la Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Subordinados.
• El 09 de marzo de 2022, la junta de accionistas, reunida en sesión universal, aprobó la ampliación del monto de crédito subordinado a ser concertada de US$ 25 MM hasta US$ 40 MM. Parte del financiamiento se negocia con IFC (hasta US$ 25 MM) y otro tramo con otra institución convocada por IFC.
• El 07 de marzo de 2022, se comunicó el pago y redención de la Serie D de la Segunda Emisión del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif.
• El 22 de febrero de 2022, en sesión de directorio, se acordó delegar al presidente del directorio la convocatoria a Junta Obligatoria de Accionistas, entre otras facultades para determinar la hora, fecha y agenda a tratar.
• El 28 de enero de 2022, se anunció el resultado de la colocación de la Serie F de la Segunda Emisión del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif, donde el monto colocado fue de S/ 70,360,000.00 (setenta millones trescientos sesenta mil y 00/100 Soles), a precio de colocación 95.23810% (rendimiento implícito de 5.0% nominal anual), bajo la par (a descuento), plazo 360 días, con fecha de emisión el 31/01/2022 y fecha de vencimiento el 26/01/2023.
• El 26 de enero de 2022, se anunció la colocación de la Serie F de la Segunda Emisión del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif hasta por un monto de S/ 70,000,000.00 (setenta millones y 00/100 soles), ampliable hasta S/ 100,000,000.00 (cien millones y 00/100 Soles), por hasta 70,000 (setenta mil Certificados de Depósito Negociables), ampliable hasta 100,000 (cien mil Certificados de Depósito Negociables), a plazo 360 días con valor nominal de S/ 1000.00 (mil y 00/100 soles) cada certificado, mediante subasta holandesa.
• El 25 de enero de 2022, se informó la renuncia del Sr. Rafael Venegas Vidaurre al cargo de director del banco.
• El 28 de diciembre de 2021, se informó que por Resolución de Intendencia General SMV N°051-2021-SMV/11.1, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha procedido a la exclusión automática de los valores mostrados a continuación, del

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Registro Público de la BVL: "Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero del Banco Interamericano de Finanzas - Tercera Emisión", el cual se hará efectivo el deslistado el 29/12/2021.

• El 23 de diciembre de 2021, se informó que por Resolución de Intendencia General SMV N°051-2021-SMV/11.1, la Superintendencia del Mercado de Valores ha resuelto disponer la exclusión de oficio de los valores mostrados a continuación, del Registro Público del Mercado de Valores: "Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero del Banco Interamericano de Finanzas - Tercera Emisión".
• El 13 de diciembre de 2021, se informó el nuevo interés aplicable a la Serie A y B de la Tercera Emisión del Segundo Programa de Bonos Subordinados del BanBif. El cálculo será Libor 6 meses de 0.29513% más el margen de la serie de 3.50000%, totalizando los 3.79513%, cuya fecha de pago es el 15/06/2022. En el caso de la Serie C, el cálculo fue Libor 6 meses de 0.29513% más el margen de la serie de 3.40000%, totalizando los 3.69513%.
• El 07 de diciembre de 2021, se anunció el resultado de la colocación de la Serie E de la Segunda Emisión del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif, donde el monto colocado fue de S/ 70,000,000.00 (setenta millones y 00/100 Soles), a precio de colocación 96.47272% (rendimiento implícito de 3.65625% nominal anual), bajo la par (a descuento), plazo 360 días, con fecha de emisión el 09/12/2021 y fecha de vencimiento el 04/12/2022 (o el pago efectivo al primer día hábil siguiente).
• El 06 de diciembre de 2021, se informó que por Resolución de Intendencia General SMV N°044-2021-SMV/11.1, la Superintendencia del Mercado de Valores ha resuelto disponer la exclusión de los valores mostrados a continuación, del Registro Público del Mercado de Valores: "Segunda Emisión del Tercer Programa de Certificados de Depósitos a Plazo Negociables del Banco Interamericano de Finanzas".
• El 03 de diciembre de 2021, se anunció la colocación de la Serie E de la Segunda Emisión del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif hasta por un monto de S/ 50,000,000.00 (cincuenta millones y 00/100 soles), ampliable hasta S/ 70,000,000.00 (setenta millones y 00/100 Soles), por hasta 50,000 (cincuenta mil Certificados de Depósito Negociables), ampliable hasta 70,000 (setenta mil Certificados de Depósito Negociables), a plazo 360 días con valor nominal de S/ 1000.00 (mil y 00/100 soles) cada certificado, mediante subasta holandesa.
• El 26 de octubre de 2021, en sesión de directorio, se aprobó la renuncia al cargo de director del Sr. Carlos Neuhaus Tudela. El Sr. Neuhaus deja de ser miembro de comités de directorio de riesgos y remuneraciones, y hasta que se incorpore un nuevo miembro al directorio, el Sr. Sandro Fuentes Acurio se integrará al comité de riesgos.
• El 25 de octubre de 2021, se renegoció el adeudado con la entidad IFC hasta por US$ 25 MM.
• El 21 de octubre de 2021, una calificadora modificó el rating internacional de largo plazo para el BanBif, pasando de BBB- a BB+, para valores emitidos en moneda nacional y extranjera.
• El 21 de septiembre de 2021, en sesión de directorio, se acordó delegar en el presidente del directorio la convocatoria a Junta General de Accionistas, la facultad para determinar la fecha y hora exacta de realización de esta, tanto en primera como en segunda convocatoria, y el detalle de la agenda a tratar.
• El 17 de agosto de 2021, se comunicó que la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) emitió la Resolución de Intendencia General Nº 024-2021-SMV/11.1, que resuelve disponer el registro del Segundo Prospecto Marco del Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables de BanBif en el Registro Público del Mercado de Valores, el mismo que consolida todas las variaciones efectuadas a dicho Prospecto Marco (en línea a lo establecido por el artículo 14, numeral 14.2.3, del Reglamento de Oferta Publica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios).
• El 16 de junio de 2021, se inscribió en registros públicos el aumento de capital acordado por la JGA del BanBif con fecha 30/03/2021. Así, el capital social inscrito del banco se incrementa de S/ 1,010,399,340.00 a los S/ 1,067,893,350.00, mediante S/ 57,494,010.00 derivados de la utilidad a capitalizar, generando la emisión de 1,916,467.00 nuevas acciones comunes. El factor de distribución de beneficio en acciones liberadas sería de 5.690226%.
• El 12 de junio de 2021, se informó el cálculo de la tasa para el pago del siguiente cupón correspondiente a la Serie A y B de la Tercera Emisión del Segundo Programa de Bonos Subordinados del BanBif. El cálculo será Libor 6 meses de 0.15250% más el margen de la serie de 3.50000%, totalizando los 3.65250%, cuya fecha de pago es el 15/12/2021. En el caso de la Serie C, el cálculo fue Libor 6 meses de 0.15250% más el margen de la serie de 3.40000%, totalizando los 3.55250%.

Contexto Económico6

La economía peruana registró un crecimiento de 3.8% en el marzo de 2022 respecto al mismo periodo del 2021, comportamiento explicado por el contexto de políticas monetarias y fiscales expansivas; así como la reducción de casos COVID-19 tras el avance del plan nacional de vacunación. Esto, se vio reflejado en la evolución positiva de la mayoría de los sectores de la economía, con excepción de pesca, minería y manufactura. Por ello, durante el 1T-2022, el gobierno continúo flexibilizando las medidas de control sanitario: ampliación del aforo de diferentes negocios como gimnasios, casinos, teatros, cines, negocios afines, y de medios de transporte, así como la reducción del horario de toque de queda. Además, desde junio 2021, el PBI local registra un crecimiento continuo en comparación a sus niveles del 2019.

En cuanto al desempeño de los principales sectores que componen el PBI local: el sector manufactura (peso: 12.6%) registró un crecimiento de 10.1% la manufactura no primaria y una disminución de 11.9% la manufactura primaria en

6 Fuente: INEI con datos a dic-2021 / BCRP reporte de inflación y programa monetario a mar-2022.

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comparación al mismo periodo del 2021, dado la mayor actividad registrada en sus tres componentes (industria de bienes intermedios, industria de bienes de consumo e industria de bienes de capital); el sector minería e hidrocarburos (peso: 10.3%) decreció 3.2%, debido a la menor extracción de los metales por conflictos y mantenimientos en las unidades.

El sector comercio (peso: 10.6%) creció 8.1% en comparación al mismo periodo del 2021, siendo impulsado por el buen dinamismo registrado en el comercio mayorista y minorista, y del comercio automotriz, dado la recuperación en la demanda interna; el sector agropecuario (peso: 5.8%) creció 2.9%, debido al incremento de la producción agrícola principalmente orientada al mercado externo, y la mayor producción pecuaria. Finalmente, el sector construcción (peso: 6.7%) creció 1.4%, siendo impulsado por el aumento del consumo interno de cemento, pero contrarrestado por la menor ejecución de obras públicas.

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS PERÚ

				ANUAL			PROYECCIÓN***
INDICADORES	2017	2018	2019	2020	2021	Mar.22	2022	2023
PBI (var. % real)	2.5%	4.0%	2.2%	-11.1%	13.3%	3.8%	3.1%	3.2%
PBI Minería e Hidrocarburos (var. %)	3.4%	-1.5%	-0.2%	-13.2%	7.5%	-3.2%	2.9% / 12.5%	8.4% / 4.7%
PBI Manufactura (var. %)	0.6%	5.7%	-1.7%	-2.6%	17.7%	4.7%	2.4%	4.6%
PBI Electr & Agua (var. %)	1.1%	4.4%	3.9%	-6.1%	8.6%	2.7%	2.3%	5.0%
PBI Pesca (var. % real)	4.7%	39.8%	-25.9%	2.1%	2.8%	-25.1%	3.1%	4.4%
PBI Construcción (var. % real)	2.2%	5.4%	1.5%	-13.9%	34.9%	1.4%	0.5%	2.5%
Inflación (var. % IPC) *	1.4%	2.0%	1.9%	2.0%	6.4%	6.82%	5.5% - 5.8%	3.5% - 4.0%
Tipo de cambio cierre (S/ por US$) **	3.25	3.36	3.36	3.60	3.97	3.69	3.80 - 3.85	3.80 - 3.90

Fuente: INEI-BCRP /Elaboración: PCR

*Variación porcentual últimos 12 meses

**BCRP, tipo de cambio promedio de los últimos 12 meses.

***BCRP, Reporte de Inflación a junio 2022. Las proyecciones de minería e hidrocarburos están divididas, respectivamente.

El BCRP proyecta que para los años 2022 y 2023 se espera un crecimiento de 3.1% y 3.2%, lo cual implica una revisión a la baja para 2022 respecto al reporte previo (mar-2021: 3.4%). Esta revisión responde a la menor producción de los sectores primarios, especialmente de minería (por la paralización de las operaciones de Las Bambas y Southern) y agricultura (por el impacto del alza del precio de los fertilizantes sobre la producción). Por el lado del gasto, se espera que lo anterior se traduzca en un menor crecimiento del volumen de exportaciones. Asimismo, se revisa a la baja expansión de la inversión pública, dada la menor ejecución observada en lo que va del año. Estas proyecciones asumen un entorno en el que se fomente un adecuado ambiente de negocios y se preserve la estabilidad macroeconómica y financiera, para estimular la ejecución de proyectos privados de inversión y la creación de nuevos puestos de trabajo. Asimismo, se contempla un escenario de continuidad en el crecimiento de la inversión pública, considerando una eficiente capacitación de las nuevas autoridades subnacionales y una fuerte participación de los proyectos de infraestructura a cargo del Gobierno Nacional.

Asimismo, el BCRP estima que la inflación interanual retorne al rango meta a inicios del segundo trimestre de 2023 y converja hacia su valor central hacia fines del horizonte de proyección. Esta proyección asume la reversión del efecto de factores transitorios sobre la tasa de inflación (tipo de cambio, precios internacionales de combustibles y granos) en un contexto en que la brecha del producto se irá cerrando gradualmente, y donde continúa el retiro gradual del estímulo monetario y las expectativas de inflación retornan al centro del rango meta en los siguientes meses

A partir de agosto 2021, el BCRP ha elevado gradualmente su tasa de referencia hasta ubicarla en 6.0% (julio 2022), con el objetivo de controlar el aumento significativo de los precios internacionales de energía y alimentos, en adición al incremento de las expectativas de inflación. El BCRP atento a la nueva información referida a la inflación y sus expectativas y a la evolución de la actividad económica para considerar, de ser necesario, modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria que garanticen el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección. Los mercados financieros han continuado mostrando volatilidad en un contexto de incertidumbre y las acciones del BCRP se orientaron a atenuar dichas volatilidades.

Finalmente, el BCRP menciona que, se mantiene el sesgo al alza en la proyección de inflación. Los riesgos en la proyección consideran principalmente las siguientes contingencias: (i) incremento en los precios internacionales de los alimentos y combustibles debido a los problemas de producción y abastecimiento; (ii) persistencia de la inflación a nivel mundial y su posible impacto sobre las expectativas de inflación y sobre el crecimiento económico mundial; (iii) un menor nivel de actividad local de no recuperarse la confianza empresarial y del consumidor y (iv) presiones al alza del tipo de cambio y mayor volatilidad en los mercados financieros por episodios de salidas de capitales en economías emergentes o aumento de la incertidumbre política.

Banca Múltiple7

Al cierre de marzo de 2022, la Banca Múltiple está compuesta por 16 bancos privados (dic-2021: 16) considerando a Bank of China (sucursal Perú), que inició operaciones el 22 de julio del 2020. Este segmento mantiene una alta

7 Fuente: SBS.

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