La venta de bonos del gobierno indio puede detenerse, con el rendimiento de referencia a 10 años consolidándose en torno al nivel del 7,50%, ya que es probable que el banco central cambie pronto el enfoque de la inflación al crecimiento económico, dijo el viernes el jefe de tesorería del Banco de Baroda.

"Nuestra opinión es que el nivel del 7,50% es lo que el rendimiento establecerá en el extremo superior", dijo Sushanta Mohanty, director general de tesorería del Banco de Baroda.

"Puede haber algún movimiento esporádico por encima del 7,50% y podemos ver compras de valor en el 7,50% y por encima, siempre que no haya choques geopolíticos globales".

El rendimiento del bono de referencia de la India a 10 años, 7,26% 2032, cotizaba al 7,51%, subiendo 11 puntos básicos (pb) en lo que va de semana, después de haber subido 21 pb en septiembre.

Sin embargo, Mohanty prefiere actualmente los bonos a 10 años ya que espera "algo más de dolor" para la deuda a más corto plazo.

El Banco de la Reserva de la India ha subido su tipo repo en 140 puntos básicos desde mayo hasta septiembre para hacer frente a la elevada inflación, incluyendo un aumento de 50 puntos básicos el 30 de septiembre que no provocó ninguna venta importante de bonos.

Mohanty espera que el Banco de la Reserva de Inglaterra (RBI) sólo suba otros 35 puntos básicos antes de hacer una pausa, ya que necesita mantener un equilibrio.

"El consenso general parece ser de otros 50-60 puntos básicos de subida de tipos. Nuestra opinión es que después de que el tipo repo alcance el nivel del 6,25%, el RBI podría tener que hacer una pausa y tener en cuenta el impacto en el crecimiento", dijo Mohanty.

Se espera que la inflación general al por menor de la India se haya mantenido por encima del rango de tolerancia del RBI por noveno mes consecutivo en septiembre, pero Mohanty espera que la inflación se suavice en los próximos meses.

Tampoco cree que el retraso en la inclusión de los bonos indios en los índices globales vaya a hacer subir los rendimientos de forma incremental, ya que la propiedad extranjera de bonos se ha mantenido en un nivel bajo durante los dos últimos años, con la mayor parte de la demanda de actores locales como bancos, fondos de inversión, aseguradoras y algunas empresas.

A principios de esta semana, J.P. Morgan se abstuvo de añadir los bonos indios a su índice de deuda de mercados emergentes en moneda local este año, como se esperaba.

"Incluso sin la inclusión en el índice en el semestre actual, la oferta de bonos seguirá adelante con los actores nacionales actuando como compradores".

Mohanty espera que la demanda de los bancos siga siendo fuerte, ya que un repunte del gasto público en el segundo semestre mejorará la liquidez, mientras que un aumento de la base de depósitos de los bancos daría a los prestamistas margen para añadir más deuda. (Reportaje de Dharamraj Lalit Dhutia; Edición de Savio D'Souza)