Los bancos canadienses podrían tener dificultades para ver un impulso inmediato en sus márgenes de interés neto el próximo año, incluso cuando los tipos de interés suban, debido a su excesiva dependencia de las hipotecas, especialmente si el crecimiento de ese negocio más rentable y los préstamos de tarjetas de crédito se ven obstaculizados por los cuellos de botella de la oferta y el aumento de la inflación.

Con los tipos de interés cerca de mínimos históricos, el margen de interés neto (NIM) medio de las seis principales unidades bancarias canadienses de los prestamistas cayó 10 puntos básicos, hasta el 2,34%, con respecto al año anterior, y los ejecutivos atribuyeron los descensos en gran medida a las carteras de préstamos dominadas por las hipotecas.

A pesar de su menor rendimiento, las hipotecas representan ahora alrededor del 67% de los préstamos nacionales, frente al 64,5% de hace dos años. Los seis principales bancos, que comunicaron sus resultados del cuarto trimestre la semana pasada, registraron un crecimiento de las hipotecas del 11% en Canadá en el periodo de hace un año, y el ritmo se aceleró en cada uno de los últimos trimestres. Los préstamos no relacionados con la vivienda aumentaron un 5,9% en el último trimestre, lo que, aunque ha mejorado, sigue estando por debajo del ritmo de crecimiento anterior al inicio de la pandemia de coronavirus.

Dado que los mercados monetarios esperan que el Banco de Canadá suba los tipos de interés cinco veces el próximo año, los márgenes de interés netos deberían aumentar a un ritmo similar al de ciclos anteriores.

Pero "un aumento de los tipos de interés tardaría un poco más en repercutir en los márgenes de los bancos, dada la composición" de los préstamos, dijo Rob Colangelo, vicepresidente y director de crédito de Moody's Investors Service.

Los bancos y los inversores han estado lamentando la presión sobre los márgenes de intermediación resultante de los recortes de los tipos de interés del banco central, que han reducido la diferencia entre lo que pagaban en depósitos y los intereses que ganaban por los préstamos. Esto ha afectado a los ingresos por intereses, haciendo que los bancos dependan más de las comisiones para obtener beneficios.

PRESIONES DE COSTES

Es probable que los bancos se enfrenten a nuevas presiones de costes por el aumento de los gastos, impulsados por la creciente inflación y las inversiones empresariales previstas.

"Se trata de un reto importante, que pone de manifiesto la importancia del crecimiento de los ingresos", afirmó James Shanahan, analista de Edward Jones. "Tienen que generar un cierto crecimiento de los préstamos y una expansión de los márgenes o les va a resultar difícil superar el crecimiento de sus gastos operativos".

Bancos como el Royal Bank of Canada y el Canadian Imperial Bank of Commerce esperan que los márgenes de intermediación se estabilicen en los próximos trimestres y suban junto con los tipos de interés. CIBC también espera obtener un impulso adicional de su adquisición de la cartera de tarjetas de crédito canadienses de Costco, que se espera que se cierre a principios del próximo año.

El reciente aumento de las hipotecas a tipo variable, que se revalorizan cuando el banco central eleva los tipos de interés, podría mitigar parte del peso de los préstamos hipotecarios en las carteras de los bancos, dijo Colangelo.

Pero aunque los préstamos a tipo variable representaron más del 54% de las nuevas hipotecas en septiembre, sólo representaron una cuarta parte de todos los préstamos hipotecarios pendientes, según los datos del Banco de Canadá, por lo que es probable que los beneficios sean limitados.

Si el banco central subiera su tipo de interés clave en 100 puntos básicos el próximo año, los ejecutivos de BMO dijeron que los ingresos netos por intereses del banco aumentarían en 384 millones de dólares canadienses en el año fiscal 2022. Añadieron que la cifra podría duplicarse si BMO mantiene sus niveles actuales de depósitos, y pronostican que los márgenes se estabilizarán, y aumentarán, si los tipos tienden a subir.

Mike Clare, gestor de carteras de Brompton Group, confía en una recuperación de los márgenes a medida que suban los tipos de interés, pero advirtió que las complicaciones adicionales derivadas de la pandemia podrían retrasar la recuperación de los préstamos a las empresas.

"La mayor incertidumbre gira en torno a la nueva variante y a lo que puede suponer para la actividad empresarial", dijo, en referencia a la aparición de la variante Omicron COVID-19. "Podríamos tener un entorno en el que el crecimiento no sea tan alto como se esperaba, pero la inflación siga siendo elevada". (Reportaje de Nichola Saminather Edición de Denny Thomas y Paul Simao)