Tras dos semanas de fuertes subidas por la esperanza de que se produzcan avances en las conversaciones entre Rusia y Ucrania, los mercados europeos se han detenido finalmente en esta secuencia semanal. Los operadores intentan digerir el primer ajuste monetario de la Reserva Federal, la continuación de los enfrentamientos, las sanciones contra Rusia y la nueva subida del precio del petróleo. Por lo tanto, el apetito por el riesgo se ha disipado un poco, en favor de sectores más defensivos, pero la volatilidad se ha reducido significativamente durante el mes.
Variaciones semanales*
STOXX EUROPE 600
453.55  -0.23%
Gráfico STOXX EUROPE 600
S&P 500
4543.06  +1.79%
Gráfico S&P 500
NIKKEI 225
28149.84  +4.93%
Gráfico NIKKEI 225
GOLD
1957.69$  +2.02%
Gráfico GOLD
LONDON BRENT OIL
119.24  +9.09%
Gráfico LONDON BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
1.10$  -0.54%
Gráfico EURO / US DOLLAR
Tops / Flops de la semana
- GameStop (+57%): Otra semana loca para la propia acción estrella. La acción se disparó sin más justificación que un efecto bola de nieve, antes de aumentar sus ganancias tras el anuncio del presidente Ryan Cohen de que su empresa de inversión adquiriría 100.000 acciones.

- Allegheny (+25%): Berkshire Hathaway pasa de nuevo a la ofensiva al comprar la aseguradora por 11.600 millones de dólares en efectivo. Warren Buffett está encantado con esta operación en un expediente que dice seguir desde hace 60 años.

- Rheinmetall (+17%): el sector de la defensa sigue en racha en Europa, ya que el gasto militar en el viejo continente está destinado a aumentar. La empresa alemana está a la vanguardia, al igual que su compatriota Hensoldt y la empresa sueca Saab. 

- Tesla (+12%): el fabricante inauguró su quinta "Gigafactoría", la primera en Europa, en Alemania. Desde la colocación de la primera piedra hasta la salida del primer vehículo de la cadena de producción sólo pasaron 22 meses.  

- Dassault Aviation (+10%): el especialista en aviones de negocios y de combate se beneficia tanto de la locura mundial por el sector de la defensa como de la firma de un nuevo contrato de exportación del Rafale, que se ha vendido a Grecia por seis aviones más. 

- Nemetschek (+10%): la empresa con sede en Múnich, que suministra software al sector de la construcción, anunció una previsión para 2022 muy superior a la esperada. Una agradable sorpresa para los inversores.

- Shopify (-10%): la acción ha caído con fuerza esta semana, pero se trata principalmente de una consolidación tras el grandísimo rebote (+44%) de la semana anterior. 

- Prosus (-10%): otra semana complicada para la empresa, que está pagando por los resultados de Tencent, de la que posee el 29% del capital. La empresa china registró a finales de 2021 su crecimiento más lento de los últimos años, debido a la presión del mercado publicitario. 

- Electricité de France (-11%): el valor perdió terreno tras la confirmación el pasado viernes de una ampliación de capital de 3.100 millones de euros. Esto se debe a las dificultades financieras a las que se enfrenta la empresa, que se ha visto penalizada por el descenso de la disponibilidad de su capacidad nuclear y por las medidas de control de precios para proteger a los consumidores. 

- Kion (-21%): el valor se ve afectado por un análisis de UBS, que, aunque valora el expediente, espera que se resienta por la subida del precio del acero, material que pesa mucho en la base de costes. La empresa de investigación señala la advertencia lanzada por Palfinger poco antes.
Gráfico Materias primas
Materias primas
Los precios del petróleo han retomado su tendencia alcista, una presión al alza alimentada por los problemas de suministro en el Mar Negro. Por otro lado, aunque la Unión Europea está trabajando para reducir su dependencia de los hidrocarburos rusos, no tiene intención de imponer un embargo total al petróleo ruso, lo que frenó esta fiebre compradora al final de la semana. Hay que recordar que Rusia proporciona el 30% de las necesidades de petróleo de Europa. 
 
Los precios de los metales también reanudaron su trayectoria ascendente. El resurgimiento de la pandemia del virus Covid-19 sigue perturbando el suministro en China, lo que agrava las tensiones en las cadenas de suministro, ya sometidas a la tensión de la guerra entre Rusia y Ucrania. Este choque de la oferta, que se caracteriza por una menor disponibilidad a corto plazo, está haciendo subir los precios. El cobre cotiza a 10.420 dólares, el aluminio a 3.670 dólares y el zinc a 4.140 dólares. El níquel, que alcanza regularmente su límite diario (fijado ahora en +/- 15%), cotiza a 37,200 dólares.
 
En cambio, en las materias primas agrícolas ha llegado el momento de relajarse y estabilizarse. El trigo se cotiza en torno a los 1.080 centavos el bushel en Chicago. En Europa, la Comisión Europea señaló que los rendimientos del trigo están por encima de su media quinquenal, una tendencia que se espera que continúe debido al clima generalmente favorable en la región. 
Gráfico Materias primas
Macroeconomía
¿Pensó que se libraría del jefe de la Fed, Jerome Powell, durante la semana? Eso olvidando que tenía un discurso que dar el lunes por la noche, y que no escatimó esfuerzos para hacer entender a los mercados financieros que la Fed probablemente iba a acelerar sus subidas de tipos para intentar calmar la inflación. Probablemente, toda esta comunicación estaba hábilmente orquestada: la flexibilidad primero, la firmeza después. En el lado de los inversores, la estratagema funcionó bastante bien, ya que lejos de asustar a los inversores, contribuyó a impulsar las acciones al alza. No hay alternativa a las acciones (el famoso concepto "TINA", there is no alternative), parece decir el mercado. 

Hubo otros elementos sorprendentes esta semana. Como la solidez de los indicadores de actividad PMI de las principales economías, a pesar de que las encuestas se realizaron entre los directores de compras de las principales empresas a partir del 11 de marzo, en plena guerra en Ucrania. Aparentemente, el fin de las restricciones relacionadas con la pandemia pesó más que los temores sobre el conflicto. 

En el mercado de divisas, el dólar siguió subiendo frente al yen, hasta alcanzar los 122,1 yenes al final de la semana. El rublo experimentó una pequeña mejora después de que Vladimir Putin pidiera a los compradores de combustibles fósiles rusos que pagaran la factura en la moneda de su país. Actualmente se necesitan 99 RUB para 1 USD. El par EUR/USD ha estado fluctuando suavemente alrededor del pivote de 1,10. 

La postura más firme de la Fed sobre sus intenciones monetarias contribuyó a que la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años volviera a subir al 2,46%. En Alemania, el Bund subió al 0,56%, mientras que en Francia, la OAT volvió a coquetear con el 1%.

En cuanto a las criptomonedas, esta semana se ha renovado la energía, ya que el bitcoin se ha recuperado casi un 10% y ha vuelto a situarse en torno a los 45.000 dólares en el momento de escribir este artículo. Pero la criptodivisa sigue atada a las ancas del Nasdaq. Correlacionado durante muchas semanas con el índice tecnológico estadounidense, pero con una volatilidad mucho mayor, el bitcoin demuestra, más aún en este contexto geopolítico tan caliente, que no es un refugio seguro.

La semana que viene hay dos estadísticas importantes en Estados Unidos: la inflación PCE de febrero (jueves) y las cifras de empleo de marzo (viernes). En Europa, la atención se centrará en las cifras preliminares de la inflación de marzo, especialmente en Alemania (miércoles) y la zona euro (viernes). Por último, hay que tener en cuenta que la diferencia horaria con Estados Unidos retomará su desviación estándar a partir de este fin de semana y del cambio al horario de verano en Europa.
Gráfico de cotizaciones
Apocalypse Later
Esta semana ha estado marcada por el repunte de los mercados de renta variable y la vuelta a la calma de los inversores tras la volatilidad de las últimas semanas. Por su parte, Jerome Powell está subiendo el tono. Para contrarrestar la inflación, anunció una subida de tipos más rápida de lo previsto, en medios puntos en lugar de cuartos de punto, para un aumento total de hasta 2,5 puntos a finales de año. Estas subidas de tipos parecen más bien acomodaticias ante el aumento de la inflación. Como resultado, el apocalipsis se pospone. Incluso el FMI se ha sumado a la iniciativa, afirmando que la economía mundial debería salir de la recesión este año. Parece que las nubes se están disipando un poco, pero el buen tiempo nunca debe darse por sentado. Que tengan un buen fin de semana, inversores.
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*Las variaciones semanales de los índices y acciones que aparecen en el tablero de instrumentos se refieren al periodo comprendido entre el lunes en la apertura de los respectivos mercados y el viernes en el momento de enviar este boletín.
Las variaciones semanales de las materias primas, los metales preciosos y las divisas que aparecen en el tablero de instrumentos son para un periodo móvil de 7 días, de viernes a viernes, hasta el envío de este boletín. Estos activos siguen cotizando los fines de semana.