1. Inicio
  2. Acciones
  3. Alemania
  4. Xetra
  5. BMW AG
  6. Noticias
  7. Resumen
    BMW   DE0005190003

BMW AG

(BMW)
  Reporte
Diferido Xetra  -  27/05 17:37:01 CEST
80.77 EUR   +0.65%
26/05BMW : Obtiene una recomendación neutral de UBS
MD
24/05La confianza de los ejecutivos europeos se hunde por la crisis de Ucrania, según una encuesta
MR
23/05En Bolivia, las grandes riquezas de litio todavía parecen un espejismo
RE
ResumenCotizacionesGráficosNoticiasRatingsAgendaEmpresaFinanzasConsensoRevisionesDerivados 
ResumenTodasRecomendaciones analistasOtros idiomasComunicadosPubls. oficialesNoticias del sectorEstrategias MarketScreener

BMW AG: Récupération insolente

05/11/2021 | 10:16

Otra inversión de MarketScreener, el fabricante de automóviles alemán sigue destacando en la industria del automóvil.

El caso de BMW ya se presentó en esta sección el año pasado, cuando el grupo cotizaba a dos tercios de su valor contable y a un múltiplo de nueve veces su beneficio medio anual durante la década anterior. A pesar de la reciente subida del precio de la acción, la situación no ha cambiado mucho, ya que el título cotiza ahora a seis veces los beneficios y a cuatro quintas partes de su valor contable.

zb_graphique_de_cours

Una suma básica de las partes también sugiere una posible infravaloración. Al doble de los fondos propios del segmento, por ejemplo, sólo el negocio de financiación representa 40 euros por acción. A 90 euros por acción, sin considerar siquiera el exceso de efectivo, y una vez deducidos los 40 ó 50 euros por acción relacionados con la empresa conjunta china, el negocio de la automoción queda valorado casi a cero, a menos que el mercado haga el cálculo contrario y aplique su descuento al negocio chino.

Observamos de paso que la rentabilidad de los fondos propios (ROE) de la actividad de financiación es de "sólo" el 11%, lo que refleja el limitado uso del apalancamiento, típico de la gestión conservadora del fabricante alemán.

Atención: aunque sean atractivas sobre el papel, estas aproximaciones a través de PERs y sumas de partes no deben hacernos perder de vista que BMW sigue siendo valorada principalmente en relación a su rentabilidad por dividendo. Por ello, la continuación del impulso positivo de las últimas semanas se verá impulsada por los próximos pagos, que se espera que sean de entre 4,5 y 5 euros por acción en los próximos tres años. De ser así, el precio de la acción debería oscilar fácilmente entre los 100 y los 120 euros, con un rendimiento de entre el 4% y el 5%.

El accionista de referencia -la familia Quandt- sigue desempeñando el papel estabilizador que se espera de un inversor estratégico a largo plazo. En medio de la manía por la electricidad, el grupo mantiene una postura prudente y realista, a riesgo de disgustar a los mercados de capitales. En el extremo opuesto a lo que se observa en otros lugares, existe un verdadero deseo de no prometer lo que no puede cumplir.

De este modo, BMW da prioridad a los beneficios frente a las modas, aunque también prevé la electrificación de la mitad de los coches del mundo para 2030. Los posibles accionistas valorarán esta elección como mejor les parezca: algunos argumentarán que es más prudente confiar en los fundamentos tangibles que en las promesas grandiosas; mientras que otros señalarán que la valoración bursátil de BMW está estancada mientras que la de Tesla bate récords.

Sin embargo, el grupo alemán destaca que es el que más vehículos eléctricos vende entre los fabricantes premium y que su presupuesto de I+D -autofinanciado, a diferencia de Daimler o Tesla- aplasta a la competencia. Cabe destacar que la dirección de BMW no considera que Tesla pertenezca al segmento premium, y que cuenta con modelos híbridos entre sus ventas de vehículos "electrificados".

En resumen, los riesgos -ayer la desaceleración en Europa o los impuestos aduaneros en Estados Unidos; hoy el temor a una desaceleración china, una reanudación de la inflación o un posicionamiento no suficientemente ambicioso sobre el coche eléctrico- son reales, pero apenas han afectado a los insolentes resultados financieros del grupo. Incluso las sanciones europeas relacionadas con las pruebas de emisiones manipuladas habrán pasado como una carta en el correo, ya que habrán costado a BMW sólo una cuarta parte de la cantidad que había provisionado.

En los nueve primeros meses del año, las entregas de vehículos nuevos aumentaron considerablemente -un 18% en el sector del automóvil y un 21% en el de las motocicletas- en todos los continentes, como consecuencia de la recuperación tras la pandemia. El efecto del máximo apalancamiento operativo en el sector del automóvil es ilustrativo: las ventas crecieron un 19% pero, bajo el efecto combinado de la mejora de la situación económica y el programa de reducción de costes votado durante la pandemia, el beneficio operativo se cuadruplicó. La dinámica del flujo de caja es aún más espectacular.

De hecho, esta crisis ha sido una bendición para BMW, ya que la dirección del fabricante ha podido imponer por fin a los sindicatos - taimados, poderosos y bien organizados - las medidas de ahorro que venía desarrollando desde hace tiempo. También hay que señalar que la electrificación prevista de la industria no perjudica a los fabricantes históricos. Estos últimos solían dedicar la mayor parte de sus inversiones en I+D a la motorización, pero ahora estos esfuerzos se están desplazando más hacia los grandes fabricantes de baterías, como Panasonic, CATL, LG Chem o Samsung SDI.

Esto permitirá a BMW reorientar sus presupuestos hacia lo que mejor sabe hacer: cultivar su imagen de marca.


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
BMW AG 0.65%80.77 Cotización diferida.-9.31%
LG CHEM, LTD. 3.00%550000 Precio de cierre.-10.57%
LG CORP. 0.95%74700 Precio de cierre.-7.66%
MADELEINE EUROPA ONE I -1.16%119.1 Precio de cierre.-11.16%
MADELEINE EUROPA ONE R -1.16%154.59 Precio de cierre.-11.44%
MERCEDES-BENZ GROUP AG 1.26%66.02 Cotización diferida.-3.54%
PANASONIC CORPORATION 1.59%1179.5 Cotización diferida.-8.22%
SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. 0.91%66500 Precio de cierre.-15.07%
SAMSUNG SDI CO., LTD. 1.37%590000 Precio de cierre.-9.92%
SDI CORPORATION 0.70%143.5 Precio de cierre.-18.23%
TESLA, INC. 7.33%759.63 Cotización diferida.-33.03%
Todas las noticias sobre BMW AG
26/05BMW : Obtiene una recomendación neutral de UBS
MD
24/05La confianza de los ejecutivos europeos se hunde por la crisis de Ucrania, según una en..
MR
23/05En Bolivia, las grandes riquezas de litio todavía parecen un espejismo
RE
23/05BMW : Bernstein da una recomendación de compra
MD
23/05BMW busca inversiones en energía verde para reducir la dependencia del gas ruso
MT
17/05Los fabricantes de automóviles europeos ven una fuerza de precios continuada en 2022 --..
DJ
17/05Unilever, Uber y Zurich piden que se prohíban los motores de combustión en Europa en 20..
MT
17/05OPINIONES DE LOS ANALISTAS DEL DÍA : Stellantis, Unilever, Delivery Hero, Viscofan, Unicre..
17/05Bolsa de Madrid: En busca del punto de inflexión
17/05BMW : Bernstein mantiene su recomendación de compra
MD
Más noticias
Recomendaciones de los analistas sobre BMW AG
Más recomendaciones
Información financiera
Ventas 2022 129 MM 139 MM -
Resultado Neto 2022 14 085 M 15 090 M -
Efectivo neto 2022 23 871 M 25 575 M -
P/E ratio 2022 3,81x
Rendimiento 2022 8,33%
Capitalización 53 004 M 56 786 M -
VE / Ventas 2022 0,23x
VE / Ventas 2023 0,20x
Nro. de Empleados 118 909
Flotante 57,5%
Evolución de la cuenta de resultados
Consenso
Venta
Compra
Recomendación promedio ACUMULAR
Numero de análisis 25
Último precio de cierre 80,77 €
Precio objetivo promedio 106,28 €
Diferencia / Objetivo Promedio 31,6%
Revisiones del BPA
Directivos y Administradores
Oliver Zipse Senior VP-Corporate Planning & Product Strategy
Nicolas Peter Group Leader-Corporate Finance
Norbert Reithofer Chairman-Supervisory Board
Susanne Klatten Independent Member-Supervisory Board
Manfred Schoch Chairman-General Works Council
Sector y competencia
Var. 1EneCapi. (M$)
BMW AG-9.31%56 520
TOYOTA MOTOR CORPORATION-1.12%224 542
VOLKSWAGEN AG-14.73%94 793
MERCEDES-BENZ GROUP AG-3.54%74 827
GENERAL MOTORS COMPANY-36.18%54 567
FORD MOTOR COMPANY-36.83%52 739