¿Con razón o sin ella? El precio de la acción lleva diez años estancado, al igual que el beneficio por acción, que ha rondado los 6 euros durante este periodo. Por otro lado, el cupón - el dividendo - ha crecido significativamente, duplicándose en la última década de 2,3 a 4,6 euros.
Atractivo a primera vista, esto se traduce en un rendimiento del 7,4%, una prima de riesgo del 3% al 4% en comparación con las sólidas alternativas de bonos con calificación AAA. Visto así, la valoración actual tiene sentido.
| Período Fiscal: Diciembre | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 44.275 | 46.235 | 50.419 | 45.874 | 48.831 | 51.136 | 53.880 | 56.074 |
| Variación | - | 4,43 % | 9,05 % | -9,01 % | 6,45 % | 4,72 % | 5,37 % | 4,07 % |
| EBITDA | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Variación | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | 14.081 | 15.124 | 16.717 | 14.918 | 18.638 | 19.980 | 21.246 | 22.808 |
| Variación | - | 7,41 % | 10,53 % | -10,76 % | 24,94 % | 7,2 % | 6,34 % | 7,35 % |
| Intereses pagados | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | 9.822 | 13.637 | 14.450 | 11.725 | 16.188 | 17.052 | 18.741 | 20.400 |
| Variación | - | 38,84 % | 5,96 % | -18,86 % | 38,06 % | 5,34 % | 9,91 % | 8,85 % |
| Resultado Neto 1 | 7.067 | 9.488 | 10.196 | 10.975 | 11.688 | 11.758 | 12.839 | 13.926 |
| Variación | - | 34,26 % | 7,46 % | 7,64 % | 6,5 % | 0,6 % | 9,19 % | 8,47 % |
| Fecha de publicación | 5/2/21 | 8/2/22 | 7/2/23 | 1/2/24 | 4/2/25 | - | - | - |
Fuente: MarketScreener
Si BNP Paribas está superando a sus homólogos europeos, es porque el grupo ha apostado sabiamente por el desarrollo de su negocio de banca de inversión. Una vez más este año, se espera que sea este negocio el que impulse al conjunto del grupo, lo que se traducirá en un modesto aumento del beneficio consolidado.
En Francia, el negocio de banca minorista no se ha beneficiado de la subida de los tipos de interés tanto como esperaban algunos analistas. Como sabemos, este cambio en el clima económico ha provocado una preocupante congelación del mercado inmobiliario, paralizando las transacciones.
La buena noticia es que el aumento de los tipos de interés no ha afectado negativamente a las carteras de préstamos. De hecho, parece ocurrir lo contrario, ya que los índices de morosidad se sitúan en su nivel más bajo de los últimos diez años.
No obstante, BNP Paribas advirtió de que su negocio de arrendamiento de automóviles Arval tendría un año difícil. La advertencia hizo poco por mejorar la percepción, ya muy negativa, de los inversores sobre su rival Ayvens -antigua ALD Automotive-, controlada por Société Générale.
En este sector, el "efecto precipicio" del aumento de los costes de financiación, por un lado, y la depreciación acelerada del valor de los activos, por otro, ha pasado inevitablemente factura.
BNP Paribas sigue centrado en su objetivo de alcanzar una rentabilidad del 12% sobre los fondos propios tangibles en 2026. Este objetivo se ha retrasado recientemente un año -antes estaba fijado para 2025-, lo que no ha dejado de disgustar a los analistas.Esto se reflejó en la reciente venta masiva, que hizo retroceder el precio de la acción a 62 euros, es decir, dos tercios del valor de los fondos propios tangibles.
Reflejo de las dificultades del sector, el descuento sigue siendo pronunciado desde la crisis del euro, hace más de diez años.
