BP PLC 
El aumento de los precios del petróleo y el gas en 2021 proporcionó miles de millones de dólares de beneficios a las principales compañías petroleras, en marcado contraste con el año anterior, cuando los precios de la energía se desplomaron a causa de la pandemia de coronavirus que afectó a los viajes y a la actividad económica.
Normalmente, las empresas invierten la mayor parte de ese dinero en proyectos a largo plazo para aumentar la producción y las reservas de petróleo y gas tras los fuertes recortes del año anterior.
Pero, a diferencia de cualquier otro momento de su historia, BP https://www.reuters.com/article/bp-results-idAFL1N2RT0CF , Royal Dutch Shell https://www.reuters.com/business/energy/shell-continue-7-bln-buyback-programme-at-pace-2022-01-07 , TotalEnergies, Equinor y la italiana Eni se están centrando en devolver a los accionistas la mayor cantidad de efectivo posible para mantenerlos satisfechos mientras inician un arriesgado cambio hacia las energías renovables y con bajas emisiones de carbono.
"Todas las grandes petroleras están gestionando el declive hasta cierto punto", cambiando a yacimientos que proporcionan mayores rendimientos de inversión a los accionistas y dejando atrás los activos más maduros, dijo Ben Cook, gestor de carteras de BP Capital Fund Advisors.
La creciente presión de los inversores, los activistas y los gobiernos para hacer frente al cambio climático hace que los gigantes petroleros europeos cierren los grifos del gasto en petróleo, incluso cuando las perspectivas de los precios y la demanda siguen siendo sólidas.
La doble estrategia de reducir la producción de petróleo y aumentar la rentabilidad para los accionistas se puso de manifiesto cuando Shell vendió en septiembre su negocio de petróleo de esquisto del Pérmico en Estados Unidos por 9.500 millones de dólares, prometiendo devolver 7.000 millones a los inversores.
Los inversores de las empresas estadounidenses también pueden esperar que sus retribuciones aumenten hasta alcanzar cifras récord, pero Exxon Mobil y Chevron , las principales compañías de petróleo y gas de Estados Unidos, tienen previsto seguir invirtiendo dinero en nuevos proyectos petrolíferos, alentadas por los llamamientos de la Casa Blanca para aumentar la producción de petróleo con el fin de hacer frente a los altos precios de la energía y la inflación.
En 2022, las empresas europeas van a devolver a los inversores una cifra récord de 54.000 millones de dólares en dividendos y recompra de acciones, según un análisis de Bernstein, mientras que Exxon y Chevron van a pagar más de 30.000 millones de dólares juntos.
PETRÓLEO PEQUEÑO
A medida que disminuyen las inversiones en nuevos proyectos petrolíferos, la producción de petróleo de las cinco principales empresas energéticas europeas se reducirá en más de un 15%, hasta situarse por debajo de los 6 millones de barriles diarios (bpd) en 2030, tras alcanzar un máximo de unos 7 millones de bpd en 2025, según datos de Bernstein Research.
La británica BP ha dicho que reducirá su producción de petróleo en un 40%, o aproximadamente 1 millón de barriles diarios, para 2030 respecto a los niveles de 2019. Shell ha declarado que su producción de petróleo alcanzará su punto máximo en 2019, mientras que Eni dijo que su producción se estabilizará en 2025.
Con la transición energética en pleno apogeo, los inversores han acogido con satisfacción el renovado interés por sus rendimientos. Tras haber sido pioneras en la extracción de petróleo y gas durante más de un siglo, desde la perforación en Oriente Medio hasta la producción pionera en aguas profundas, las grandes petroleras tienen un historial de inversión de miles de millones de dólares en proyectos enormes y complejos que se salieron del presupuesto y se retrasaron, lo que dio lugar a una década de escasa rentabilidad después de 2010.
"Las estrategias para la transición energética están cada vez más definidas, pero los inversores no se tragarán un cuento teniendo en cuenta los fracasos del pasado, por lo que las empresas tendrán que demostrar que pueden llevar a cabo estas estrategias de forma eficaz y rentable", afirma Alasdair McKinnon, del Scottish Investment Fund.
TIEMPO DE COSECHA
La producción de petróleo seguirá siendo un combustible clave en la transición energética y la producción de gas natural aumentará a medida que países como India y China busquen sustituir el carbón, el combustible fósil más contaminante, por el gas.
Al mismo tiempo, las grandes petroleras europeas están desviando el gasto hacia las energías renovables, como la eólica y la solar, prometiendo que los rendimientos de sus negocios con bajas emisiones de carbono igualarán o incluso superarán a los del petróleo y el gas a largo plazo.
Esto contrasta con las empresas estadounidenses, donde Exxon y Chevron se han mantenido alejadas de las energías renovables. El director ejecutivo de Chevron, Mike Worth, ha dicho que las renovables "no generan los rendimientos de dos dígitos que quieren los inversores".
La fuerte caída de las inversiones en nuevos desarrollos petrolíferos por parte de las empresas europeas en los últimos años ha contribuido a elevar los precios del petróleo a largo plazo ante la expectativa de que la oferta sea inferior a la demanda.
"Esta cautela podría apuntalar los precios de los hidrocarburos, ya que la demanda de energía parece que seguirá creciendo (...) y la oferta podría verse limitada, sobre todo porque las fuentes de energía renovables y alternativas aún no parecen estar preparadas para asumir la carga de base", afirma Russ Mould, director de inversiones de la plataforma online AJ Bell.
Según la Administración de Información Energética de EE.UU., se espera que la demanda de petróleo alcance su punto máximo en torno a 2030.
"Los ejecutivos petroleros son conscientes de la presión pública, de sus responsabilidades medioambientales y del oprobio que podría suponer cualquier nueva obra de envergadura", afirmó Mould, quien añadió que las empresas resistirán la tentación de volver a aumentar la producción.
El Director General de Shell, Ben van Beurden, dijo que la empresa mira a más largo plazo y que, aunque quiere disfrutar de los fuertes precios del petróleo, "no estamos dispuestos a invertir a lo grande en un mercado en alza porque creemos que para cuando podamos empezar a cosecharlo, ya habremos superado ese pico".
La estrategia europea será un caso de prueba, dijo Cook, de BP Capital Fund.
Es difícil decir quién tiene razón en el ritmo de la transición. El tiempo dirá si Europa fue demasiado rápida.
