La debilidad de la producción manufacturera de Alemania condiciona el comportamiento en el conjunto de la eurozona.Los cuellos de botella globales están afectando con especial intensidad a la industria alemana, dada su elevada exposición al sector del automóvil, uno de los grandes perjudicados de este problema global: casi el 96% del sector reconoce dificultades en la llegada de suministros. Esto explica que la producción de manufacturas en Alemania cayera en agosto un 4,6%, mientras que en Italia solo lo hiciera un 0,2% y, en Francia, incluso aumentara un 1,0%, lo que en balance de la eurozona se tradujo en un descenso del 1,6%. Las perspectivas para Alemania siguen deteriorándose y, en este sentido, el indicador ZEW de confianza de los inversores en Alemania anota en octubre su quinta caída consecutiva, marcando mínimos desde abril de 2020. Por otro lado, los problemas por el acuerdo del brexit salen de nuevo a la palestra: el Reino Unido exigió renegociar el protocolo de Irlanda (establece controles aduaneros entre Irlanda del Norte y el resto de la isla), a lo que la UE se negó y, a cambio, ha presentado medidas para reducir en casi un 80% los controles aduaneros en la mayoría de los alimentos. Ahora, toca esperar la respuesta británica.El avance del IPC estadounidense se mantiene en cotas elevadas, lo que aumenta los riesgos inflacionistas. Tras la ligera moderación del mes pasado, nuevamente, la inflación estadounidense ascendió en septiembre, y lo hizo por encima de lo previsto. En concreto, la general se situó en el 5,4%, mientras que la subyacente se mantuvo estable en el 4,0%. Más allá del fuerte aumento en el precio de los alimentos y de la energía (componentes muy volátiles), preocupa el incremento en componentes más estables, como los alquileres. Sin duda, el nuevo dato junto con las presiones que empiezan a notarse en los salarios y la persistencia en los retrasos de los suministros han aumentado el riesgo de que la inflación se mantenga en niveles elevados durante un periodo más largo del previamente estimado (véase laNota Breve).

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