Las presiones inflacionistas y las perspectivas sobre una posible retirada de estímulos más agresiva por parte de los bancos centrales fueron los temas dominantes en los mercados. En EE. UU., el dato de inflación de diciembre no generó mucha sorpresa (véase la sección de Economía internacional). Más relevantes fueron las declaraciones de Jerome Powell en el Senado, donde advertía que, más que ómicron, la elevada inflación es el principal riesgo en la recuperación del empleo y que, por lo tanto, el banco central tomará acciones para controlarla. En ese sentido, un mayor número de oficiales del FOMC se mostró a favor de iniciar el ciclo de subidas de los tipos de interés oficiales en marzo, en consonancia con lo que cotizan los implícitos en los mercados monetarios. Como resultado, las expectativas de inflación y las rentabilidades de la deuda soberana, tanto en EE. UU. como en Europa, descendieron levemente, un comportamiento que, sin embargo, se revirtió a final de la semana. Por su parte, las bolsas internacionales frenaron sus pérdidas para cerrar la semana en plano, en vísperas del inicio en la campaña de resultados empresariales del 4T 2021. En commodities, el precio del Brent llegó a superar los 86 dólares por barril, apoyado por una caída en los inventarios de crudo en EE. UU. (hasta 413,3 millones, mínimo desde finales de 2018) y unas expectativas de que el impacto de ómicron en la demanda será menos severo de lo esperado inicialmente.

Los flujos de capitales hacia las economías emergentes se ralentizaron en el 4T 2021. Según el Instituto Internacional de Finanzas, la incertidumbre en torno a la repercusión de ómicron y las expectativas de subidas de tipos de interés en EE. UU. influyeron negativamente sobre el volumen de los flujos de cartera netos hacia los países emergentes entre octubre y diciembre, que acumularon un descenso del 36,2% trimestral y del 80,2% interanual. En la distribución por activos, se produjo un ascenso de los flujos hacia la renta variable, principalmente de China, en detrimento de la renta fija. A nivel geográfico, en diciembre, China acaparó la mayor parte de los flujos inversores, mientras que en el resto de los emergentes apenas se computaron entradas netas de capital.

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