A la vez bendición y maldición de los tiempos modernos, el plástico está omnipresente en nuestro entorno, tanto en sentido literal como figurado. Como es evidente que no tenemos intención de prescindir de él, los ingenieros trabajan en todo tipo de formas de reducir su impacto. En Francia, Carbios está llevando a cabo algunas de las esperanzas de un plástico con una huella mejorada. La empresa de Clermont-Ferrand, que salió a bolsa a finales de 2013, está regularmente en el punto de mira cuando se trata de ilustrar a los actores de la llamada química verde, con los altibajos típicos de este tipo de empresas innovadoras al principio de su vida. Desde la primavera de 2023, ha entrado en una nueva fase que debería permitirle hacer pasar sus innovaciones de la fase de demostración a la producción industrial. Por eso está hoy en el punto de mira.

Carbios ha desarrollado y patentado dos procesos basados en enzimas. Uno despolimeriza el plástico de botellas y envases (PET) o textiles (poliéster) para obtener los componentes básicos necesarios para producir PET reciclado de alta calidad. El otro hace que los plásticos de origen vegetal (PLA) sean biodegradables y compostables a temperatura ambiente. Así que el folleto de marketing propone tanto un reciclaje infinito como una integración medioambiental perfecta. En realidad, por supuesto, es mucho más complicado que eso, pero digamos que la investigación de Carbios es capaz de crear una cadena de producción-reciclaje más eficiente que la actual. Por ejemplo, para un minorista de bienes de consumo rápido que quiera hacer el esfuerzo.

L'écosystème Carbios comprend quelques belles signatures, dont certaines sont aussi actionnaires (Source Société, présentation 2023)
El ecosistema de Carbios incluye varios nombres de alto nivel, algunos de los cuales son también accionistas (Fuente: Société, presentación 2023).

Al principio, los usuarios industriales de plásticos miraban con recelo a las empresas que se aventuraban en este campo. Sin una verdadera presión normativa o pública, tenían pocas razones para cambiar sus hábitos. Pero las cosas han empezado a cambiar en la última década. En Carbios, este cambio de paradigma tomó forma cuando L'Oréal, Michelin y L'Occitane adquirieron una participación en la empresa. Los tres fabricantes de productos de consumo han puesto en marcha proyectos piloto con la start-up, al tiempo que la financiaban con sus brazos de capital riesgo. Estos fichajes de alto nivel han contribuido a dar credibilidad a las innovaciones de Carbios, que también se benefician de la escasa competencia en el campo del reciclado biológico, mientras que el reciclado químico está mucho más... embotellado.

Este año se va a dar un nuevo paso, con el reciente anuncio de la construcción de una planta de biorreciclado de PET en la región francesa de Grand-Est, de la mano de Indorama, líder mundial de la química del PET, originaria de Singapur, como su nombre indica. La planta, que requiere una inversión de 230 millones de euros, empezará a producir en 2025. Con el tiempo, podrá procesar 50.000 toneladas de residuos de PET al año, equivalentes a 2.000 millones de botellas. Se trata de un gran paso adelante para Carbios, que empezará a generar ingresos comerciales regulares. Pero el objetivo último de la dirección no es explotar plantas de tratamiento. Se trata más bien de vender licencias de utilización de sus tecnologías a los fabricantes. Un negocio mucho más lucrativo y menos intensivo en capital.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 1,45 1,643 0,105 0,07 0,024 17,5 62,17 118
EBITDA 1 -4,213 -6,368 5,82 -20,67 - -21,08 -17,5 5
Beneficio operativo (EBIT) 1 -4,535 -6,821 -15,85 -26,1 -28,88 -27,38 -26,65 -10
Margen de operación -312,76 % -415,16 % -15.093,33 % -37.287,14 % -120.325 % -156,43 % -42,87 % -8,47 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 -4,549 -7,634 4,908 -27,74 -27,22 -31,45 -19,2 -17
Resultado Neto 1 -3,749 -6,146 3,78 -27,74 -27,22 -24,75 -36,2 -22
Margen neto -258,55 % -374,07 % 3.600 % -39.630 % -113.433,33 % -141,43 % -58,23 % -18,64 %
BPA 2 -0,5400 -0,7600 0,3500 -2,470 - -1,430 -2,117 -1,330
Free Cash Flow 1 -5,335 -17,94 -20,84 -32,24 - -111,4 -93,82 -
Margen FCF -367,93 % -1.091,97 % -19.847,62 % -46.057,14 % - -636,38 % -150,92 % -
FCF Conversión (EBITDA) - - - - - - - -
FCF Conversion (Resultado Neto) - - - - - - - -
Dividendo / Acción 2 - - - - - - - -
Fecha de publicación 16/3/20 6/4/21 1/4/22 6/4/23 11/4/24 - - -
1EUR en Millones2EUR
Datos estimados

Aún falta mucho para ser rentable - Fuente: MarketScreener

Carbios espera captar entre el 4% y el 8% del mercado del PET reciclado en 2030, y entre el 8% y el 12% en 2035. La dirección confía en el notable rendimiento de sus enzimas, que supera con creces los modelos académicos, para anunciar unos beneficios que atraigan a una clientela hasta ahora asustada por los posibles costes adicionales. Si todo va según lo previsto, la empresa debería autofinanciarse en 2026, con un aumento constante de los beneficios a partir de entonces. La empresa de Clermont-Ferrand está aún en fase de promesa, pero el proyecto Indorama le permitirá dar un paso más y consolidar su imagen de pionera de éxito. Esta semana, la empresa ha completado la ampliación de capital vinculada al proyecto. Carbios recaudó 141 millones de euros, su mayor ampliación de capital en Euronext Growth desde hace ocho años. La cláusula de ampliación se ejerció en su totalidad, señal del apetito del mercado por la empresa.